中泰世界发布陈述，2020年融创我国(01918-HK)合约出售同比增3.4%至5,753亿元，完结全年方针的96%；全年新增土储5,877万平方米，较19年削减41%；新增货值7261亿元，其间通过招拍挂/工业/收买获取的货值别离占总新增货值的36%/34%/30%。地产+事务继续向好：1)融创服务20年完结分拆上市，在管面积同比增155.1%达1.35亿平；2)融创文旅已开业项目14个，开业面积664万平，发展中项目36个，规划面积456万平，其间融创冰雪布局18个首要城市，成为国内最大的室内冰雪运营商。

陈述指，公司土地储备足够，截止20年末，总确权土储2.58亿平方米，总确权货值3.1万亿元，均匀本钱4270元/平方米；2021年估计总可售货值9058亿，其间78%坐落一二线城市，上/下半年推货别离占可售货值的56%/44%；公司方针2021年出售方针6400亿，隐含同比增速11%，隐含去化率70%。

公司将继续审慎拿地、稳固多元化拿地优势，方针2022年完结经调整资产负债率低于70%的方针。该行继续看好公司充分优质的土地储备及有较强竞争力的拿地途径。在新的方针常态下，该行信任公司有望完成继续稳健增加。

考虑20年合约出售低于预期，该行下调21/22年盈余猜测10.7%/11.3%至334.2亿/368.6亿元。该行给予方针价46.90港元，估值招引，对应方针价有44.9%的上升空间，重申买入评级。