证券记者魏书光

面临“来势汹汹”的全球钱银政策紧缩预期，大宗产品却有点“来者不惧”。1月份，世界大宗产品CRB指数同比上涨46%，是1995年有可比数据以来的最大同比涨幅。在22种首要大宗产品中，有9种价格涨幅超越50%，其间，咖啡、棉花和铝的价格别离上涨91%、58%和53%。

当2020年4月21日，世界负油价诞生的时间，没有人想到两年后的今日，油价能站上94美元/桶。大宗产品“超级周期”来了吗？这个问题自身，恐怕是关于大宗产品价格涨势的一种必定答复。

弗里德曼说，“通货膨胀仅仅一种钱银现象”，这句话用在大宗产品上好像更稳妥。在曩昔22个月内，欧美各国政府推出了约11万亿美元的财务钱银开销办法，和别的约6万亿美元的流动性支撑。全球钱银很多超发的成果，带来了钱银实践购买力的大幅下降。

以美元为例，有一项研讨标明，假如以2000年1月美元的购买力为基准(100)，现在美元购买力现已下降到60.10，降幅挨近40%。假如依照实践购买力核算，2011年全年均匀约90美元/桶的油价，调整后到现在应为149美元/桶。

“现在一切大宗产品商场都处于缺少状况。”高盛集团大宗产品研讨全球负责人JeffCurrie指出，在30年的职业生涯中，他从未见过像现在这样的严重局势，需求远比任何人幻想的都微弱。

这一切，仍是在全球疫情重复、全球首要经济体生产活动仍未能康复至疫情前水平的情况下产生的。实践上，在供应层面，全球资源职业的出资缺乏现已继续多年，因为社会职责问题(ESG)的忧虑，资源职业都在下降本钱开销和添加股东分红。结合当下全球地缘政治的严重局势和全球绿色转型的大环境，大宗产品商场未来具有巨大的不确定性。

在供应瓶颈问题带来的“供应冲击”下，大宗产品价格继续飙涨，商场高度重视美国是否正在步入“薪资-通胀螺旋”。但是，通胀居高不下，以美国为代表的兴旺经济体也开端逐步收紧其钱银政策，大宗产品商场也应该警觉美欧央行收紧预期带来的“利率冲击”。本年的大宗产品商场动摇性，恐怕会比上一年更强。

作为全球最大的质料进口国和制品出口国，我国遭到质料价格动摇的影响尤为巨大。在行情巨大动摇推进下，2021年国内期货商场交易额同比增加32.97%。4600多家A股上市公司中，有超越900家参加期货套期保值，表现了很多工业企业和各类避险组织使用期货期权办理现货价格危险的激烈需求。跟着企业越来越多参加到期货商场中来，对冲价格大幅动摇的危险，国内企业有望进一步行稳致远。