商场概览：

本周各指数先跌后涨，周内缩量调整，周线四连阳，反弹迫近前期筹码密布渠道。本周涨幅靠前的指数有创业板50指数、创业板指、创业板综、科创创业50、创业蓝筹，涨幅靠后的有盈利指数、中证500、科创50、上证指数。

板块方面，本周生长股继续上攻创出反弹新高，场内资金活泼，而在大宗现货短期见顶跌落下煤炭、石油石化等板块大幅回落。本周涨幅靠前的板块有电力设备、轿车、家用电器、国防军工，涨幅靠后的板块有煤炭、石油石化、有色金属。

资金流向方面，本周资金净买入靠前的板块为电力设备(+330亿元)、机械设备(+201亿元)、轿车(+194亿元)、医药生物(+70.6亿元)、国防军工(+61亿元)。本周在光伏电池技能与锂电池技能打破的音讯影响下新动力领衔的生长股继续稳量上涨。本周前半周北向资金呈现流出态势，后半周强势回补，尽管流入节奏有所放缓，但全体保持净流入，本周净流入40.6亿元。北上资金本周首要卖出了近期涨幅较高的生长股，买入低位白马股。

估值方面，本周消费生长风格指数体现较为杰出，周期类小幅跌落。板块职业估值方面，跟着动力大宗商品价格回落，本周石油石化、煤炭板块估值继续回落，市净率水平现已下降至两年50分位数邻近。非银金融估值上升，轿车、国防军工估值水平快速上升。现在商场中各板块的估值分解较为显着，生长类板块估值显着高于蓝筹白马类板块的，且继续处于两年内估值的高位。

海外：美国经济面对阑珊压力

微观经济目标：结合前两轮美国经济阑珊及复苏的状况，调查失业率及通胀两个重要目标：失业率在阑珊前期处于周期低位，而在复苏前期到达周期高位。而通胀则相反，在阑珊前期通胀处于周期高位，且会提早经济复苏拐点呈现前到达周期的低位并缓慢抬升到一个合理的方位。结合这两点，现在美国通胀正处于前史高位，高于前期周期的高点，到达二战以来最高的8.5%，而失业率也处于近30年来最低水平的3.6%。而伴跟着居高不下的通胀，美联储也在此刻加快收紧货币方针来遏止需求。伴跟着商场需求的限制，失业率在未来或许呈现攀升。

利率目标：在每次经济阑珊产生时，美国国债期限利差均处于低位，乃至呈现必定程度的倒挂。当时，美债利率在阅历了一轮大幅宽松后现已处于低位，现在美联储加息决计坚决，短期国债利率上行趋势确认。现在来看，美债期限利差正处于前史低位。

对我国商场的影响：本轮美国经济阑珊对我国出口的影响暂未反响在出口数据上，但依据前史经验，未来我国出口增速或将遭到必定的影响。政府引导新基建出资代替老基建成为我国固定资产出资新的增加点，使我国本钱商场成为海外本钱避险挑选。

出资主张：前半周商场在短期过热的状况下缩量回调，后半周随同锂电池打破及盘中疫情管控放松的音讯影响下再次放量上涨逼近前高。商场体现较为强势，但周五前期情绪高涨的赛道股呈现了较大不合未能与指数构成共振，后排的白马股呈现补涨带领指数迫近前期高点。考虑到现在中美经济周期错位，外资避险情绪高涨，本周方针引导个人养老金入市，以及现在基金较年前而言资金体量上还有必定的上升空间，中长时间看商场存在较多的看多增量资金，商场长时间向好的态势没有改动，重视各职业白马股补涨时机。板块方面主张重视地产后周期家居板块，饲养及后周期动保板块。

危险提示：经济增加不及预期危险，海外经济下行危险