财联社（北京，记者张晓翀）讯，短期资金面“意外”宽松和部分组织欠配推进近期债市持续走强，不过债券价格连升后，部分组织已逐步转为慎重，商场需求更清晰的信号，估量后续走势将以横盘为主。

当地债发行放缓，短期资金面意外宽松

商场人士指出，现在资金面仍是主导商场的中心要素，税期后跨月仍是活动性较为灵敏的时点，5月财务存款回笼叠加新增政府债发行，也将对资金面形成必定扰动。此外短期商场还需重视四月下旬高层会议对经济的定调。

“当时商场的中心问题在于央行近期的表态与操作行为是否预示着税期后资金面仍将维持在偏低方位。”信达证券首席固收分析师李一爽表明。

4月向来是财务存款回笼大月，但近期资金面超预期宽松，7天回购利率（DR007）最高仅为2.22%，隔夜利率也维持在2%左右，从交易所回购来看，非银组织资金面也相对平稳。

李一爽以为，央行曾表明一季度财务支出较多，可在必定程度上吸收当地债发行加快和4月税款入库的影响，估量央行以为财务要素已对3月资金面带来正面影响，但并未挑选对冲，而是等候4月天然漏出。当时的资金面在央行的视角看来是相对偏松的。

央行货币方针司司长孙国峰此前表明，本年因为当地专项债额度下达时刻较晚等原因，当地债的发行进展比前两年慢一些，后续发行速度或许加快。4月份税款入库规划较大，这两方面要素都会削减银行系统活动性。因为一季度末财务支出较多，可在必定程度上吸收其影响。

华泰证券固收团队研报指出，虽然4月交税规划不小，但本年当地债发行反常缓慢。此前商场一度以为4月供应压力会加大，部分银行或许留足了招标资金，但实践供应未至，因此有足够的资金融出。

短期资金面的“意外”宽松，使装备盘加大了对短久期债券的装备。国金证券(600109,股吧)研报指出，资金面宽松，而利率债新增供应不增反降，导致利率缓慢下行。近两日长债下行乏力和短债下行加快，这或许便是装备力气开释，但出于慎重，集中于短久期种类的体现。

部分组织已转为慎重，商场需求更清晰信号

多位承受财联社采访的商场人士均表明，在当时方位上，当时不论是短端利率仍是长端利率，其进一步下行的空间均已相对有限，持续做多利率债的动力现已开端削弱。

“现在很为难，之前很多人踏空了，可是现在做多的动力也不大。”华南某城商行债券交易员对财联社表明，或许之前预期偏共同了，导致都在等最终一跌，张望心情导致部分组织一向没买，有些欠配。

国金证券研报指出，对利率债装备盘而言，在当时的商场环境下的确很难做。商场或许需求更清晰的信号，才干坚定信心。四月下旬将举行的政治局会议显然是个方针开释的窗口，将是需求要点重视的。

李一爽估量，在央行关于中长期活动投进依然慎重的布景下，资金面的动摇未来进一步加大，1年期存单的动摇区间为2.95%-3.25%，10年期国债利率的动摇区间或许也会维持在3.1%-3.4%。