本报记者刘琪

“3月份信贷总量好转，但结构仍欠安，首要拉动项依然是企业短贷和收据融资。”中信证券首席经济学家分明对《证券日报》记者标明。

日前，中国人民银行发布3月份金融数据。商场普遍以为，3月份新增借款、社融等金融数据总量超预期增加，表现了金融靠前发力支撑稳增加。不过，信贷结构的改进并不显着，企业和居民融资需求仍相对偏弱。

中银证券研报也以为，3月份借款数据总量回暖，但结构偏弱：居民中长期借款康复正增加，但仍出现同比少增态势，受疫情重复影响，居民短期、中长期借款都较为疲弱，后续仍需要点重视房地产出售状况；企业中长期借款同比多增148亿元，虽比2月份同比少增的状况略好，但增幅并不大，标明实体经济中长期融资需求仍偏弱。

华创证券研究所所长助理、首席微观分析师张瑜在承受《证券日报》记者采访时以为，现在居民部分和企业部分面临着不同的对立。关于企业部分而言，当时最重要的问题是需求缺少，对此，方针着力点应放在需求影响上。而关于居民部分而言，疫情重复对居民信贷的影响非常明显。

在此状况下，钱银方针应怎么发力？分明标明，受疫情重复影响，金融数据难言企稳。4月6日举行的国常会指出“要当令灵活运用多种钱银方针东西，更好发挥总量和结构两层功用，加大对实体经济的支撑”。后续坚持钱银方针宽松仍很有必要。

张瑜以为，当时稳增加方针和钱银宽松方针应一起发力，在此布景下，运用各项方针东西的窗口期略有不同。

“关于公开商场操作利率而言，当时降息与否仍需进一步调查；而作为流动性管理东西以及央行调整资产负债表的手法，宽松态势下降准的概率将越来越高；为改进居民部分现金流，5年期以上LPR仍有调降的必要性。”张瑜如是说。

东北证券研报则以为，钱银方针方面，宽钱银基调将连续。在中美经济及钱银方针错位期间，相较于方针利率的调降，降准或为钱银方针的首要抓手。而若降准落地，银行负债本钱将得到进一步压降，1年期LPR利率或将经过紧缩加点的方法下调，进一步下降实体经济融资本钱，提振出资需求和商场决心。（证券日报）