证券头条：央行喊话维稳汇率开释怎样的信号？

人民币对美元汇率在阅历了接连十余天的快速价值降低后，迎来了“绝地反击”。7月3日，央行行长易纲、副行长潘功胜“喊话”维稳汇市，受此影响，当天在岸汇率演出了V型回转。早晨开盘后一度跌破6.72，午后则一路大幅拉升，回涨起伏近500基点，到16：30收盘报6.667。

易纲和潘功胜的说话中，均提到了汇率安稳的经济基础，这不只包含经济根本面杰出，经济增加结构质量、效益不断改进，也包含国际收支和跨境本钱活动局势安稳。更为重要的是，从易纲的表态看，透露了不少方针信号，而这或许会影响后续汇率的体现。

易纲对近期汇率动摇作出了如下定调：“近期外汇商场呈现了一些动摇，咱们正在亲近重视，这主要是受美元走强和外部不确定性等要素影响，有些顺周期的行为”，并表明“将持续实行稳健中性的货币方针，深化汇率商场化变革，运用已有阅历和足够的方针东西，发挥好微观审慎方针的调节作用，坚持人民币汇率在合理均衡水平上的根本安稳”。

不少剖析以为，从易纲提出的“正亲近重视”、“顺周期行为”、“运用已有的阅历和足够的方针东西”等表态看，人民币对美元汇率走势或迎来拐点，前期汇率补跌的行情根本完成，后续假如商场持续强化单边价值降低预期，且连续近几日的急跌趋势，央行会大概率重启逆周期因子，对冲商场的顺周期行为，缓解外汇商场或许存在的“羊群效应”。

除了逆周期因子外，因为此前应对“8·11”汇改后外汇动摇的成功阅历，正如易纲所说，央行的确有了不少丰厚阅历，加之包含逆周期因子、远期结售汇危险准备金等在内的跨境本钱活动微观审慎管理东西，商场现在已不再质疑央行维稳汇市的才能和实力。而易纲昨日的说话中，言外之意也透露着对商场投机行为的正告，商场好像也领会到了易纲说话的意义，在他说话内容发布后，人民币汇率很快就演出了V型回转。

虽然近几日人民币对美元汇率贬得有些急，但拓展视界看，今年年初至今，人民币对美元汇率价值降低起伏不过2.8%左右，与今年以来美元指数增值3%的起伏适当，阐明当时人民币对美元汇率的点位仅仅批改了此前人民币高估的部分，未超越合理规模。

因而，关于后续人民币对美元的走势来说，很大程度上取决于两方面：一是在现在的人民币汇率构成机制下，人民币的改变趋势仍与美元指数走势高度相关，而美元指数还能坚硬多久存在着较大不确定性，假如美元指数持续走强，人民币还存在持续价值降低的压力；另一方面，假如人民币对美元汇率的动摇起伏持续超越美元指数的变化，单边价值降低预期持续恶化，商场顺周期行为强化，央行会决断出手，动用多种东西再度演出汇率“保卫战”。