中概股又一夜无眠。

瑞幸轰然倒掉之后，中概股风声鹤唳。公然，不旋踵，爱奇艺被浑水背书做空，好未来则自曝造假。这两家俱是中概股明星公司，并且深耕商场多年，并非18个月就上市的“暴发户”。

大略是陈述不如做空瑞幸的厚实，爱奇艺股价先跌后涨，CEO龚宇朋友圈回应，邪不压正，看最终谁赢。好未来市值则蒸腾60亿美元，无力还手，随之而来的将是震动和诉讼。

这不是中概股第一次被大规模做空。2010年，浑水、香橼大举做空中概股，至此已有十年。

彼时，东方纸业、绿诺等连续被做空，在美股商场触发第一次中概股危机。中概股不是退市便是破发，赚尽白眼。这场信任危机继续了两三年，但“成见”已然种下，并在日后不断撩骚。

跟着移动互联在我国的勃兴，BAT光速兴起，中概股开端走出低谷。微博、京东等高估值公司连续IPO，阿里巴巴于2014年9月挂牌纽交所更被认为是中概股的高光时间。

腾讯和阿里在全球意义上的成功，为中概股背书，在这种溢出效应下，我国互联公司掀起出海高潮。曩昔三年，不算赴港上市，超越百家中概股花落美利坚，热闹非凡。

但是，登高需防跌重。蔚来、瑞幸这样的烧钱公司让商场变得疑问，小米和美团这样的头部公司在港股募资平平，辉山退市则让商场嗅到中概股的危机，而跟着瑞幸在浑水的逼空下自揭造假丑闻，中概股再次身陷危机。

十年之间，中概股有得有失，二八分解。以美股为例，中概股尽管上百家，但半死不活的公司居多，阿里巴巴市值逾5000亿美元，但其他超越50亿美元的寥寥无几，许多公司上市即巅峰，泯然世人矣。

阿里巴巴是在与FAANG同场竞技，处于长尾的这些公司只是在割美国人的韭菜。中概股全体估值低、优质少的特色并未改动。瑞幸之后，那些烧钱无度盈余无期的、或是只是嵌套了“我国版×××”的中概股，凛冬将至。还未上市的我国独角兽公司，包含字节跳动、蚂蚁金服、滴滴，估值承压。

十年之间，中概股走出了一个马鞍形状，中美关系也从箱体运动走向了布朗运动。美股牛市现已完毕，确定性大幕现已合上，中概股在打铁还需自身硬的一起，不得不昂首仰视星空。

中概股是全球化盈利的获益者。产业链、本钱链和技能链互相咬合，让全球化成为可能。现在，全球化正在割裂，将全球经济拖曳至极大的不确定性之中，关于深嵌于全球化链条里的中概股，将面对微观和中观两个维度的揉捏，断层线朦朦胧胧。

地质学讲到，当地壳岩石接受的压力超越其自身强度后，就会产生开裂，呈现断层。地震往往沿着断层线产生，“脱钩”、民粹、保护主义、种族主义、地缘危机等便是全球化的断层线，咱们现已可以听到断层线窸窸窣窣的声响。

正人不立危墙之下。