在A股商场震动的影响下，本年的定增商场阅历了一次规划减缩、组织热心降温的变奏。定增商场此前的热潮散去，供需联系开端寻觅新平衡。

从供应端来看，上市公司凭借定增募资热心仍旧高涨，但发行难度加大使得2022年以来的发行数量和融资规划双双下滑超50%。在需求端，从前引发很多组织争相抢筹的明星项目还未解禁却已现浮亏，使得组织参加定增的热心大幅下降。

跟着部分资金退出这一范畴，不少定增项目终究实践募资额较预期存在大幅“缩水”现象。不过，最新数据仍透露出定增商场的一丝暖意。刚过去的5月，竞价定增募足项目数占比超多半，环比大幅改进。

定增明星项目解禁套牢一众组织

上一年12月，乳业龙头伊利股份百亿定增项目落地，引发很多组织争相抢筹。彼时伊利股份的定增发行价为37.89元/股。半年过去了，伊利股份将于6月9日解禁3.18亿股限售股，到6月7日，伊利股份报36.38元/股。这也就意味着，参加伊利股份定增的巴克莱、高盛、高毅等一众组织，现在仍处于浮亏状况。

相同的景象产生在用友络上。4个月前，高瓴、中金、摩根大通等组织高调参加用友络的53亿元定增，一时成为论题性事情。但跟着6个月配售股解禁期接近，公司股价却连跌近40%，参加定增的组织浮亏逾20亿元。

统计数据显现，下周面对解禁的9只股票的解禁收益率仍处于亏本状况，且均为定向增发组织配售股份。除了伊利股份外，科陆电子、当升科技、三维通讯、圣龙股份等8只个股的解禁收益率也都处于浮亏状况。

发行规划接连两月下行

定增商场浮亏效应扩展，使得组织参加定增的热心大幅下降。有参加定增的私募对上海证券报记者表明：“现在定增基金募资难度进步，商场变得显着冷清了。”

在此布景下，发行商场也开端寂寥起来，上市公司定增发行难度大幅添加。华南大型券商的投行人士告知上海证券报记者：“简直有一半的定增项目发行失利，募资未满的状况举目皆是。”

体现在数据上，2022年以来上市公司发布定增预案的热心不减，但实践发行成功的项目却继续削减。本年5月，定增商场上市项目数、融资规划接连两个月环比双双下降：5月上市定增项目13个，环比削减9个，同比削减14个；5月算计募资162.72亿元，环比下降61.29%，同比下降60.29%，占同期A股股权融资比重同比下降14个百分点。

开源证券研究所中小盘首席分析师任浪表明，本年融资规划下降的另一个原因是定增项目以中小创公司为主，均匀融资规划大幅下行。

在商场全体清淡中，依然不乏亮点。5月以来，定增项目募资“缩水”现象大幅改进。到5月31日，竞价定增募足项目数占比83.33%，环比上升24个百分点。5月单月募资率达98.52%，环比添加3个百分点。

高扣头联动轻视值

定增商场变奏，但组织仍在继续注重相关出资时机，并将定增出资作为长时间出资方向。

“慎重但不失望”，财通基金基金出资部基金司理曹玉龙以为，现在商场或已在必定程度上反映了失望预期。虽对当下商场坚持慎重，但后续没有必要对定增商场过度失望。从中长时间来看，定增出资或将逐步进入相对具有性价比的阶段。

在任浪看来，继续供大于求的格式下，定增商场折价率继续高位运转。高折价率叠加商场低位，正是定增左边布局的好时机。商场低迷布景下定增发行较少，可注重定添加二级联动锁价的战略，“提早参加”后期发行的定增项目。

凯联本钱表明，依据现在趋势，估计本年定增项目依然会有较大起伏折价，也因而加大了出资者获得正收益及超量收益的概率。别的，A股商场现在处于前史低位，跟着疫情防控局势继续向好，复工复产推进经济复苏的趋势已相对确认，大部分上市公司业绩有望改进，全体估值水平有望提高。