本报记者?刘琪

在3月末展开大规划逆回购操作以保护季末活动性富余后，4月份以来，中国人民银行（下称“央行”）的逆回购操作规划又回归到100亿元水平。到4月6日，央行在本月的前三个工作日每日均展开了100亿元算计300亿元逆回购，同期逆回购到期规划5500亿元，故央行完成净回笼5200亿元。

光大银行金融商场部微观研究员周茂华在承受《证券日报》记者采访时表明，月底至今逆回购操作规划的改变，体现出央行货币方针操作的灵敏性。月末加大投进力度保证商场资金面平稳跨季。目前商场活动性坚持合理富余局势，央行逆回购操作量重回100亿元水平。

4月份以来，商场活动性需求的确较3月末显着下降。全国银行间同业拆借中心数据显现，3月31日DR007（银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率）加权均匀利率为2.2449%，4月1日则降至1.9607%。到4月6日16时30分，DR007加权均匀利率为1.9733%，低于当时7天逆回购方针利率（2.1%），显现资金面较为宽松。

周茂华以为，4月份的活动性扰动要素首要包含缴准、中期假贷便当（MLF）等东西到期，债券发行、外汇占款动摇等，但考虑到活跃财政方针效应，央行挑选灵敏操作对冲短期扰动要素，估计4月份资金面仍有望坚持平稳。

中国银行研究院研究员梁斯对《证券日报》记者表明，4月份为交税时点，会对活动性带来扰动；4月15日有1500亿元MLF到期，也会对活动性带来必定扰动。但全体看，估计这些要素对活动性总量的影响不会太大。估计央行本月活动性投进操作仍将以预调微调为主，一起考虑到本年1月份至3月份MLF均进行了超量续作，本月或许也会采纳相似操作，供给更大规划的中长期活动性，鼓舞金融机构加大对实体经济的中长期信贷支撑。

“估计央即将依据商场状况灵敏选用公开商场操作东西，对冲短期扰动要素，保证商场利率环绕方针利率水平邻近动摇。”周茂华以为，本月降准降息或许性仍存。国内经济下压力有所增大，近两个月发布的国内金融数据反映出实体经济融资需求相对偏弱，这都需求加大稳健货币方针的施行力度。

信达证券以为，在当时经济形势受外部限制程度加大的布景下，货币方针需求自动应对、提振决心，强化跨周期和逆周期调理，加大方针施行力度，4月份存在降准降息的或许性。