本周美债收益率涨势有所放缓，但交易员仍然忧虑，由于周二(3月9日)开端的一系列美国国债的发行和周三(3月10日)发布的美国2月CPI数据或许进一步推进美债收益率上涨。不过，三菱日联摩根士丹利证券驻东京高档商场经济学家井上健太则标明，美国国债收益率已挨近见顶，进一步上涨的空间或许不大。

美债交易员仍然胆战心惊，CPI和国债发行或成为收益率走高催化剂

美国国债收益率暂时现已稳定下来，但交易员们仍然胆战心惊。

在10年期和30年期国债收益率到达一年多以来最高水平之后，或许进一步推进收益率上涨的催化剂包含定于周三发布的2月顾客价格数据以及从周二开端的一系列美国国债的发行。正是2月25日进行的七年期国债发行成果欠安，引发了债市的最新一轮跌落。

跟着依据通胀保值美债收益率核算的商场通胀预期挨近2014年以来未见之水平，2月顾客物价指数若高于预期或许会支撑那些以为名义债券收益率将需求走高的观念。当日晚些时候的10年期国债发行或许隔天的30年期发行假如需求疲弱，则将标明虽然发行规划现已暂停添加，但国债供给仍然是一个问题。

美国国债收益率的急剧动摇反映了与疫苗推出和财务影响办法相关的美国经济改进预期。许多人标明这波走势还没有完毕，并预期10年期国债收益率(周二徜徉在1.56%左右)将到达2%，当然这种景象也存在危险。收益率走高所表现的更为收紧的金融情况会引发股市跌落。与此一起，美联储官员在3月16日至17日方针会议之前正处于自设的沉默期。

法国巴黎银行G-10利率战略主管ShahidLadha标明，10年期国债收益率将在年末前到达2%，“更快触及的或许性必定存在”。“由于美国经济的从头敞开和财务方针令人吃惊，全部好像都预示了速度更快和起伏更大的从头定价。”

Ladha标明，收益率进一步走高或许由中期债券引领，反映出人们对美联储提前开端加息的预期升温，并会使5年/30年收益率曲线趋平。

交易员正在越来越多做空美国国债期货。虽然有时国债发行会被用来作为空头回补的时机，但商场动摇或许会按捺这样做的志愿——在交易商的资产负债表现已充满着国债的情况下，或许导致发行成果疲软。关于银行而言，疫情期间监管豁免在本月底到期的不确定性也或许对国债发行构成应战。

道明证券包含GennadiyGoldberg在内的战略师在陈述中写道，外界将亲近调查周三和周四10年期和30年期债券的拍卖，假如需求疲软，或许会加重看空心情。该公司还将美国10年期国债收益率到年末的方针进步至2%。

三菱日联摩根士丹利：通胀忧虑温文，美国收益率已挨近见顶

三菱日联摩根士丹利证券驻东京高档商场经济学家井上健太则标明，由于对通胀率加速上升的忧虑不重，美国国债收益率已挨近见顶，进一步上涨的空间或许不大。

商场价格对拜登的1.9万亿美元影响方案挨近执行反响不大，标明该主题现已被消化。一起，鉴于其巨大的规划，2万亿美元基础设施出资方案的可行性存在很大的疑问。

井上健太称，“这些主题已被消化，不再是推高收益率的理由，本周的拍卖将使得上升趋势愈加明亮，慎重心情尔后将明显削弱，收益率从当时水平进一步上升的空间很小”。

债券出资者并不真的忧虑通胀率会上升，而且暂时不会有任何要素压倒这种观点。

井上健太指出，“假如债券出资者真的忧虑通胀率到达2%以及美联储考虑退出，那么美国的实践收益率就不会是负值”，美国10年期国债收益率也应该高于2%。

井上健太以为，关于疫苗分发后消费激增的忧虑是暂时的，由于那只是一年前就该产生的行为推延到了本年。ISM数据中反映的供给约束正在衰退。美国10年期国债收益率不会到达1.7%，30年期收益率估计不会到达2.4%。

30年期国债收益率上升速度慢于10年期收益率标明，商场参与者以为通胀压力有限，这通常会导致曲线变陡。

北京时间13:39，美国10年期国债收益率现报1.566%。