上星期五玻璃期货盘面继续拉升，主力05合约涨幅超越4%。本周玻璃供应量与上星期相等，厂家库存接连两周小幅累积。商场对下流库存忧虑缓解，房地产方针改变对竣工端需求影响有限。玻璃供需结构从上一年的求过于供到本年的供需平衡，价格从单边上涨转向区间震动。本年的5月合约和从前不同，从前的5月合约面对的是上游的高库存，有降价压力；本年新年往后下流在低库存情况下不得不备货，后期也不敢在有旺季预期的情况下轻率去库，大概率会按需收购，供需局势仍然平稳。主张近月合约多单持有，打破后短线单跟从，前高止损。

正文

一、近期玻璃走势及内涵逻辑

新年前最终一个买卖日，玻璃期货主力合约收于1870元；节后高开高走一路攀升，高点为3月8日的2159点，最大涨幅超越15%。基准地现货沙河安全实业出厂价从年前的1804元攀升至3月23日的2032元，累计涨幅12.6%。在此进程中，期货盘面领涨现货，二者价差一度扩大到254元/吨。期现货价格的涨势表现了中下流用户在低库存情况下的恐慌性补库需求。跟着库存从厂家到买卖商及终端用户的搬运进程告一段落，玻璃原片买卖局势归于平稳。

在阅历半个月的盘整后，新发布的房地产竣工面积利好及迟迟未见到上游显着累库，本周五玻璃盘面再度向上。

二、玻璃工业链运转态势杰出

前期商场对中下流库存偏高的忧虑带动盘面走弱。每年新年前后中下流订单情况均处于当年季节性低位，本年也不破例。虽然部分深加工企业职工就地春节有利于深加工产能的快速康复，但考虑到终端用户的需求匹配和谐，深加工企业的开工率难以做到开年即巅峰。

当时是玻璃下流消费的季节性冷季，而玻璃日产量水平居于前史高位，整个工业链的库存的累积态势是确认的。在此进程中玻璃企业库存是接连下降的，意味着买卖商和加工企业的库存必定是上升趋势，且是以超越从前平均水平的速度攀升。

本周玻璃供应量与上星期相等，厂家库存接连两周小幅累积。咱们以为，房地产方针改变对竣工端需求影响有限。本年的4月和从前同期不一样，从前的4月是上游的高库存，有降价压力；本年下流不得不备货，后期也不敢在有旺季预期的情况下轻率去库，仍然会按需收购，供需局势仍然平稳。

供应端来看，玻璃企业检修季到来，4-5月浮法玻璃供应量不免有所回落。

统计局发布2021年1-2月房地产商场运转情况。房地产出售面积、投资额、新开工面积分别为17363万平米、13986亿元、17037万平米，同比增速分别为+104.9%、+38.3%、+64.3%，比较2019年同期增速分别为+23.1%、+15.7、-9.4%。竣工端数据继续向好提振了商场决心。

一起，中期来看，浮法玻璃供需情况从求过于供转向供需平衡，价格将从趋势上涨转为区间震动。长时间视点来看，浮法玻璃并不失望。一是浮法玻璃工业有着刚性的产能置换方针，供应上方受限；二是玻璃工业区域布局日趋合理，企业经过竞赛与协作良性互动，对价格的掌控才能增强；三是浮法玻璃工业作为建材行业的重要一支，归入碳排放权买卖的途径现已明晰，玻璃生产成本将有显着攀升。

三、战略主张及危险操控

战略方向：短线多单参加。

合约及点位主张：近月合约趋势多单持有，打破前高2159后短线多单跟从，止损位2159。

需求重视的危险点：经济环境改变导致的产品系统性危险；近月合约的保证金份额提高级。