美元指数创下16个月新高之际，人民币兑美元汇率却体现出超强耐性。“脱钩”正成为时下组织剖析两者联系的常见表述。

11月17日，美元指数短线快速拉升，一度站上96关口，续刷上一年7月以来新高。不过，更值得注意的是，在美元指数走强的一起，人民币兑美元汇率却未体现出以往的反向变化，而是在6.38~6.40区间内坚持超预期的耐性，17日当天盘中，离岸人民币兑美元汇率乃至继续小幅增值。

不少剖析指出，人民币兑美元汇率与美元指数的脱钩体现，首要受我国出口高景气、境内美元存款打破1万亿美元等要素支撑，此番独立的强势行情短期内仍有望连续，人民币汇率将继续环绕6.4邻近双向窄幅动摇。

人民币汇率与美元指数违背

美国的经济数据助推近期美元继续飙升。美国商务部于当地时间11月16日发布的数据显现，美国10月零售出售添加1.7%，为本年3月以来的最大增幅；一起，上星期发布的美国顾客物价指数(CPI)亦创1990年以来最大升幅。

微弱的消费和继续上涨的物价，加重了商场对美联储或许提早加息的猜想，并以此带动美元指数走强。

但是，虽然美元指数继续走强，但人民币对美元的走势好像脱钩一般，被牢牢钉在6.4邻近。曩昔10个交易日，在美元指数涨幅已超2%的一起，在岸人民币兑美元汇率的变化起伏算得上是文风不动，根本处于6.38~6.40的窄幅区间。

实际上，人民币兑美元汇率与美元指数的脱钩并非近期才有，本年9月以来，二者就开端显着违背。

本年8月末至11月12日收盘，美元指数增值2.66%，期间人民币兑美元汇率增值1.15%；到11月12日，CFETS人民币指数更是上行2.5%至101.08，为2015年12月18日以来最高值。

兴业研讨以为，美元兑人民币和美元指数脱钩后，人民币汇率相对美元锚朝增值方向违背，到11月12日收盘，人民币增值超调的起伏已达5.88%的前史极值水平。此外，与国内钱银信誉周期、新式商场股票相对体现比照，人民币汇率亦出现显着的增值超调。

需警觉短期回调危险

不少剖析指出，人民币兑美元汇率相对于美元指数的独立行情，源于本年以来我国出口高景气，以及境内美元存款大增等要素支撑。嘉盛集团全球研讨主管MattWeller表明，人民币的强势背面的关键要素便是出口。本年前10个月，我国贸易顺差超出5100亿美元；相比之下，本年前8个月，全球第二大贸易顺差国——德国的顺差也只略多于1500亿美元，缺乏我国的三分之一。在全球疫情布景下，极具耐性的我国供应链支撑了我国出口。

值得注意的是，出口微弱也带动境内美元存款的大增，后者相同“助攻”了人民币汇率坚持强势。10月末，我国境内的外币存款余额到达1.01万亿美元，同比添加高达15.5%，成为接受境内美元流动性的重要“蓄水池”。

“流入我国的资金连绵不断，且我国企业的境内外币存款打破1万亿美元大关，这有助于平抑人民币汇率动摇。一旦人民币有所价值降低，企业就会趁机结汇，这又会推升人民币汇率。”MattWeller称。

除了境内美元流动性宽松推进人民币汇率强势外，兴业研讨还以为，不管从绝对值仍是境内外利差看，当时离岸人民币利率均处于高位。隔夜离岸人民币利率(CNHHibor)中枢抬升，提高了人民币的做空本钱。

上述支撑人民币汇率坚持耐性的要素在短期内仍将连续，因而，不少剖析以为，人民币兑美元汇率短期内仍有望坚持强势。中信证券研讨所副所长分明称，本年以来，出口继续的超预期体现叠加中美联系的平缓，成为了支撑人民币币值的重要要素。短期内，在出口带动下结汇需求添加、中美联系的达观心情以及潜在的关税减免利好下，人民币全体坚持较强耐性。

MattWeller以为，全体来看，人民币兑美元汇率仍将坚持在6.4~6.6的强势区间。不过，人民币汇率在美元大幅反弹的布景下，一直在6.4以下好像过于强势，需警觉短期回调危险。