新浪财经讯6月17日，深交所发布了对通合科技(300491)出示的监管函。监管函称公司2018年度成绩预告估计的净赢利与年报实践净赢利差异较大且盈亏性质发生了改变，并且未在规则期限内进行批改。

2019年1月底，通合科技(300491)发表《2018年年度成绩预告》，估计归母净赢利为300万元至600万元，3月22日，公司发表《2018年年度报告》，显现净赢利为-1416.5万元，不光未到达预告值，还转盈为亏。

作为眼下抢手方向、站在风口之上的新能源电动轿车充电桩、车载电源出产企业，通合科技(300491)为何成绩反而低于预期、股价也一直在低位徜徉？公司运营过程中暴露出的问题，或许值得投资者重视。

上市后成绩变脸接连3年净利下滑

通合科技(300491)主运营务是高频开关电源及相关电子产品的研发、出产和出售，包含新能源电动轿车充电电源（充电桩）、车载电源、电力一体化电源、稳压电源等产品，2015年12月31日在创业板挂牌。

因为上市时恰逢国内新能源轿车出售迸发之初，商场对通合科技(300491)未来开展寄予厚望，短短半年时刻，股价较发行价上涨超越10倍。不过，上市后公司接连几年的成绩体现却让投资者大跌眼镜。

依据Wind数据，2015年公司上市当年，运营收入为1.85亿元，归母净赢利4274万元，也是公司赢利最高的一年，之后年份成绩便开端变脸下滑，2016年为4104万元、2017年为1072万元，2018年则直接亏本，为-1417万元，上市后接连三年下降。

值得一提的是，最初最被商场看好的新能源轿车充电桩事务，近期反而成为连累成绩最多的板块。

2018年年报显现，因为新能源轿车职业补助退坡的继续影响和充电桩职业的竞赛加重，部分客户订单削减，导致公司2018年新能源轿车职业运营收入同比下降高达48.84%，几近腰斩。

详细来看，公司当年新能源轿车板块产品销量13370台套、同比下降35.57%，产值14550台套、同比下降33.04%，库存量4111台套、同比增加22.6%，构成产销双降、库存上升的局势。

站在风口之上却没能把握住时机，本就令商场和投资者绝望，而将公司拖入亏本泥潭的财物减值事项，则反映出公司在办理和内控方面或存在更大遗漏。

3000万坏账疑点多

导致通合科技(300491)2018年成绩低于预期、乃至堕入亏本的原因，除了主业疲弱外，应收账款计提带来的财物减值丢失是最主要的要素。

依据年报，通合科技(300491)2018年计提坏账丢失2999.9万元，其间来自客户福建宇福智能科技有限公司（福建宇福）应收账款3730.32万元，计提的坏账预备2984.3万元，占到公司当年坏账的绝大部分。新浪财经注意到，这个近3000万的坏账中心存在较多疑问。

首先是应收账款数据呈现的有些遽然。

依据揭露材料，福建宇福建立于2017年，因为通合科技(300491)并没有发表前五大客户的详细称号，无法看到两家公司之间的详细贸易额，但经过公司当年年报中按欠款方归集的应收账款判别，福建宇福在2017年，欠付通合科技(300491)的货款应当不超越1290万元。

摘自通合科技(300491)2017年年报

到2018年中，对公司应收账款最多的一家客户为3730.32万元，由金额能够判别“单位1”便是福建宇福。也便是说，在2018年上半年内，虽然依然不清楚两家公司之间的详细贸易额，但福建宇福对通合科技(300491)在此期间的应收账款额增加了至少2440万元。

摘自通合科技(300491)2018年半年报

而从2018年年报来看，通合科技(300491)全年最大的客户出售额仅978.6万元，那么，2018年上半年遽然多出来的2440万应收账款是从何而来的呢？

摘自通合科技(300491)2018年年报

第二个疑问呈现在福建宇福公司自身。

依据天眼查显现，福建宇福2017年建立，注册资金6800万元但暂无实缴，股东是林如松和曾秋清两名自然人，从社保信息看，公司参保人数也只要2人，通合科技(300491)对该公司供货不到一年，便呈现了很多应收账款要不回的状况。

给一家刚建立的、并且是私家控股企业客户遽然很多供货，这自身就不太合常理，更重要的是，通合科技(300491)乃至在年报中还直接表明，“应收账款主要是对轿车制造商及国有电力设备企业的应收账款，该等客户资金实力雄厚，货款偿付诺言杰出”，显着又与实践状况有显着收支。

摘自通合科技(300491)2017年年报

虽然与福建宇福之间的买卖货款有雪莱特(002076)副总陈建顺的担保，但因为其还触及与科士达(002518)等公司的货款胶葛，个人持有的雪莱特(002076)股权已被多家法院轮候冻住，应收装款能要回的或许性已较低，公司也因而计提了80%的坏账预备。

未来开展抛弃内生、押注外延？

通合科技(300491)2015年上市时，IPO的募投项目为高频软开关功率改换设备研发和产业化项目，1.8亿的方案募投资金已悉数投入，而在此之后，公司就无大额的固定财物投入了。

依据最新年报，到2018年底，通合科技(300491)在建工程仅49.64万元，上一年一年新增额仅5万元左右，内生增加投入已简直堕入阻滞。

与此同时，公司新近完成了一家涉军企业（西安霍威电源有限公司）的并购，买卖对价2.4亿元。收买时标的许诺2018年至2020年，完成扣非净赢利不低于1700万元、2500万元和3300万元，第一个许诺期已完成对赌成绩。

经过种种现象，有剖析以为，通合科技(300491)有依托押注外延开展拯救现在运营和成绩困局的或许，但未来实践远景怎么，仍存在较大的不确定性。

（公司调查文/昊）