陈述导读

3月中旬，滨海首要纽带港口货品吞吐量同比添加12.0%，其间外贸货品吞吐量同比添加9.0%。八大纽带港集装箱吞吐量同比添加19.6%，其间外贸箱吞吐量同比添加18.1%，内贸箱同比添加24.3%，内贸外贸数据再提速。

出资关键

3月中旬港口数据

(1)整体：滨海首要纽带港口货品吞吐量：同比+12.0%，其间外贸吞吐量同比添加9.0%

3月中旬，滨海首要港口货品吞吐量同比添加12.0%；其间外贸吞吐量同比+9.0%，较3月上旬同比+12.2%收窄3.2pct，坚持稳增。

(2)集装箱：八大纽带港口集装箱吞吐量同比+19.6%，环比进一步提速3月中旬，八大纽带港集装箱吞吐量同比+19.6%(前值+14.5%)。其间外贸箱吞吐量同比+18.1%(前值+13.8%)，内贸箱吞吐量同比+24.3%(前值+16.7%)，内贸外贸数据再提速。依据港口协会揭露信息，近期各纽带港内地工厂全面复工，带动集装箱事务微弱添加。强内需带动国内生产，物流循环康复加速，内贸箱增速亮眼。今年以来，国内消费市场连续继续复苏态势，卫生防疫及居家消费品出口保持高景气量，后疫情年代全球经济呈复苏痕迹。

(3)要点货种吞吐量、港口库存

原油：吞吐量方面，同比+26.5%(前值+17.0%)；港存方面，同比+24.1%(前值-12.0%)(港口协会要点监测港口口径)；3月中旬，原油吞吐量较3月上旬大幅添加，原油港口库存量大幅上升。

铁矿石：吞吐量方面，同比+14.0%(前值+27.8%)；从全国45港口径看，3月19日铁矿石港存为1.30亿吨，较去年同期上升9.9%，较2017年以来港存均值偏少3.3%。

煤炭：吞吐量方面，吞吐量方面，秦皇岛港+神华黄骅两港同比+28.3%(前值+36.3%)，吞吐量较3月上旬有所下降；港存方面，按秦皇岛港+神华黄骅口径，同比+24.1%(前值-1.2%)，按环渤海六港口径，较去年同期添加5%。当时，北方港口煤炭港存仍处于相对低位。

2月全月港口数据

(1)2月滨海港口货品：当月吞吐量同比+18.2%(前值+10.8%)(2)集装箱：八大纽带港口集装箱吞吐量同比+37.2%，完成高增其间，外贸箱吞吐量同比+37.9%(前值+6.8%)，受去年同期疫情基数低的影响本月呈高添加态势，外贸箱数据验证了我国出口继续向好的趋势。

(3)要点货种吞吐量

原油：吞吐量方面，2月同比+23.6%(前值+10.1%)(港口协会要点监测港口口径)；

铁矿石：吞吐量方面，2月同比+9.0%(前值+3.2%)(港口协会要点监测港口口径)；

煤炭：吞吐量方面，2月同比+18.7%(前值+14.6%)(港口协会要点监测港口口径)。

(4)滨海要点港口

2月份，货品吞吐量整体高增其间上海港、深圳港、北部湾港货品吞吐量当月同比添加超25%。

2月份，锦州港、上海港、宁波舟山港和深圳港外贸货品吞吐量当月同比添加超20%。

2月份，锦州港、秦皇岛港、唐山港及北部湾港集装箱吞吐量当月同比均完成高增，增速分别为50.0%、25.0%、77.8%和45.8%。

要点港口：青岛港(大市口径)2月当月完成货品吞吐量0.46亿吨，当月同比+10.1%(前值+3.0%)，累计值0.98亿吨，累计同比+10.7%(前值+3.0%)；

3月中旬航运运价指数

波罗的海干散货指数(BDI)：3月22日，BDI指数为2319点，较3月12日添加18.3%，较1年前添加268.1%。其间，BCI指数为2382点，较3月12日添加18.0%；BPI指数为3058点，较3月12日添加36.4%，较一年前添加281.8%。

原油运送指数(BDTI)：3月22日，BDTI指数为746点，较3月12日上涨3.5%，较1年前跌落-36.0%。

上海出口集装箱运价指数(SCFI)：3月19日，SCFI指数为2584点，较3月12日下降2.03%，较1年前大幅上涨190.2%。

中国出口集装箱运价指数(CCFI)：3月19日，CCFI指数为1908点，较3月12日下降0.21%，较1年前大幅上涨112.9%。

出资主张

主张要点重视青岛港：中心逻辑：量增价稳。吞吐量获益于产能投进及事务拓宽，费率获益于港口整合及竞赛趋缓，成绩有望稳增。

危险提示

全球交易恶化；全球新冠疫情继续时间超预期；港口相关方针不及预期。