近来，爱帝宫（0286.HK）发布公告，公告称公司与珠海德佑博晖企业办理咨询中心（有限合伙）缔结认购协议，拟对其或相关人士配发及发行总值约为2.24亿港元的可换股优先股。该音讯是继公司新设月子中心成都概念二院净利润到达奖赏协议方针颁发办理层3千万股奖赏股份后的又一严重本钱动作。
在商场遍及低迷时，深耕医疗大健康范畴的高瓴本钱为何会看中爱帝宫？
长时刻主义下的爱帝宫
从公告来看，该笔买卖的买卖方针为珠海德佑博晖企业办理咨询中心（有限合伙），其办理人为高瓴本钱旗下珠海高瓴股权出资办理有限公司，本笔买卖可视为高瓴本钱的对外出资行为。
在当时商场环境下，乐意承受上述出资条款的企业不在少数，高瓴本钱能够选中爱帝宫更首要的是看中爱帝宫的长时刻开展逻辑以及其潜在的股权出资收益。
首要，从职业层面上来看，月子中心职业是一门不错的生意。
当时月子服务职业首要开展动力源于国家对促进人口开展的推进力，为了促进人口开展，国家已从放宽生育、医疗掩盖、辅佐生殖、本质培育、社会帮忙、住宅支撑等方面发力。月子服务职业作为服务新增人口的榜首环节，能够直承获益于新增人口数意图改变。
从商场规模上来看，当时我国月子中心商场还处于高速开展期，依据Frost&Sullivan数据显现，2021年我国月子中心商场规模到达147.4亿元，估计2019年至2025年复合增加率到达17.3%。
对标海外商场月子中心而言，我国大陆月子中心浸透率仍十分低，增加潜力足。在少子化社会下，月子中心在韩国和我国台湾的开展现已较为老练。依据东北证券数据显现，2018年韩国产后护理组织浸透率现已到达75.9%，成为当地产妇产后护理方法的首选。而与我国大陆具有相似“坐月子”风俗的我国台湾，产后护理商场现已开展超30年，依据浙商证券数据显现，2019年我国台湾月子中心商场浸透率到达63%，比照同期我国大陆地区仅有3.7%的商场浸透率，仍有向上开展的增加空间。
图表一：2016-2025E我国月子中心商场规模（亿元）（图左）与商场浸透率（图右）
数据来历：Frost&Sullivan，母婴商业研究院，浙商证券，格隆汇收拾
其次，在月子中心职业中爱帝宫又占有了相对抢先的位置。
从职业认知的视点来看，爱帝宫以为我国的生育商场正在发生着巨大的改变，客群能够清晰区别为首胎人群和多胎人群，他们的行为将会有巨大的差异。例如首胎人群更年青，更期望处理的是月子期间的功用性需求，更期望取得结构简略的入门级服务；而多胎人群更留意女人的体会，将坐月子视为一次全面的身心调理重视全面的心灵健康和身体健康的呵护。爱帝宫依据对职业的认知宣告职业进入了2.0年代，并针对性调整了服务内容正在不同区域进行实验性运营，以寻觅商场最能承受的服务方式。
正是爱帝宫这种继续性对职业的探究，使得爱帝宫在月子服务职业占有抢先的位置，在很多存量和潜在顾客身上取得杰出的口碑。依据艾媒咨询发布的《2021年我国月子中心组织品牌排行榜TOP20》中，爱帝宫以90.98的金榜指数摘得桂冠。
图表二：我国月子中心2021年组织品牌排行榜
数据来历：艾媒咨询，格隆汇收拾
职业抢先的位置使得有意出资月子服务职业的出资者更简单挑选，本次取得了高瓴本钱的喜爱，下次则有或许取得其他看好促进人口开展相关范畴的出资者。
最终，爱帝宫的超轻财物方式跑通，生长性高。
职业远景好只能使得公司开展外部环境相对“顺风顺水”，能否持久存活开展仍是要看公司的商业方式。商业方式也是决议一家公司能否快速生长，出资者能否拿到股权收益的关键因素。
从商业方针来看，自爱帝宫发布五年战略规划以来，公司侧重重视扩张才能，公司计划在2020-2025年房间数CAGR≥50%。得益于公司的月子服务体系标准化程度高，且有足够的人才储藏与培育机制，公司扩张战略得以较好的施行。
值得重视的是，爱帝宫成功探究出新的扩张方式支撑扩张战略并能够新店快速盈余。2021年4月，爱帝宫初次探究立异超轻财物方式，直接租借已装饰的公寓及酒店式物业开设月子中心。首家超轻财物方式的月子中心深圳侨城轻奢院，仅用了四十一天就完成开业，出本钱钱下降70%，在开店的第六个月深圳侨城轻奢院就完成了月度盈余，到2022年7月已接连十一个月盈余。立异超轻财物方式成功支撑了爱帝宫自2021年下半年的新店扩张，促进公司完成了房间数意图快速爬高，继续推进公司扩张战略安稳履行。
小结
从商场音讯上来看，似乎是爱帝宫幸运地被高瓴本钱看上取得出资。但是正如出资协议不是一夕达到的相同，爱帝宫的获投并非出自偶尔。
爱帝宫在月子服务职业具有抢先位置，最新中报中现已剥离一切的非主运营务，聚集月子中心，一起公司超轻财物方式跑通，以及新运营道路出炉，有望促进公司进一步快速扩张，在后疫情年代下的高速开展期，这在现在的商场中实属可贵，这也是近期公司股东延期禁售的首要原因。
从出资方法上来看，高瓴本钱尽管看中这个“小而美”的优质标的，但因为爱帝宫当时市值偏小，所以没有直接在二级商场上淘金，而是在一级商场经过可换股优先股的方式参加，无论是价格上仍是时刻周期上都很契合高瓴本钱的出资要求。参阅爱帝宫前史最高价格1.55港元来看，此刻参加安全边沿高，能够称得上抄底举动。正如高瓴本钱一向秉持着“与时刻做朋友”的出资理念，爱帝宫有望在月子中心2.0年代中披荆斩棘，值得等待。