国海证券03月27日发布题为《掌握砌块核心技能，深化后端CDMO布局》的研报称，给予药石科技(300725.SZ，最新价：96.21元)买入评级。评级理由首要包含：1)药石科技在分子砌块范畴的竞赛力不只包含组成分子砌块的技能才能，也包含一种根据对期刊、数据库等信息研讨树立；2)因为药物性质改变、批阅流程改变、客户结构改变，化学药CDMO职业越发注重新获订单、高活性API车间、化学组成、制剂技能、出产运营、一体化布局等多方面才能，药石科技现在在化学组成才能、一体化布局等细分范畴现已具有必定优势，才能布局契合化学药CDMO职业发展趋势；3)跟着公司大规模出产相应的人才建造、产能晋级、产能扩建、工艺晋级逐步完善，越来越多项目可以在管线内保存下来，逐步构成相对安稳的漏斗式管线队伍。估计未来跟着商业化项目逐步添加，估计单个项目对成绩增加的影响逐步下降，成绩动摇减小，增速趋于安稳；4)药捷健康的事例证明了药石科技具有展开新药事务的才能，公司新药事务现在仍处于形式探索状况，无论是转让形式仍是孵化形式，信任都将能成为公司CDMO事务的重要导流来历。危险提示：1、中美贸易战冲突；2、新冠疫情加重；3、化学药CDMO职业竞赛格式恶化；4、药石科技CDMO产能开释不及预期；5、药石科技CDMO订单接受不及预期。