6月9日，蔚来轿车（09866.HK/NIO.US）发布2022年一季报，成为“蔚小理”三家造车新势力中最晚的一家。

红星资本局比照“蔚小理”一季报发现，蔚来轿车的营收最高，且是仅有环比添加的；抱负轿车（02015.HK/LI.US）的净亏损最少，且是仅有同比收窄的；小鹏轿车（09868.HK/XPEV.US）的销量最高，但整车毛利率却最低。

一季度营收仅蔚来环比正添加

抱负小鹏均为负添加

财报显现，2022年一季度：

蔚来营收99.1亿元，同比添加24.2%；净亏损17.8亿元，同比扩展295.3%，经营收入利润率为-17.96%；小鹏的营收为74.5亿元，同比添加152.6%；净亏损17亿元，同比扩展116%，经营收入利润率为-22.82%；抱负的营收为95.6亿元，同比添加167.5%；净亏损0.11亿元，同比收窄97%，经营收入利润率为-0.12%。

红星资本局整理发现，2021年二季度至四季度，蔚来的营收环比增速分别为5%、17%和1%；小鹏分别为27%、50%和51%；抱负分别为39%、56%和36%。

到本年一季度，只要蔚来的营收环比正添加，别的两家都是负添加。

蔚来营收增速缓慢，与其交给量疲软有关。

蔚来交给量的主要原因在于产能、供应链，蔚来是“蔚小理”中受疫情影响最大的一家。现在，江淮蔚来F1工厂现已全面康复到疫情之前的产能水平；NeoPark的F2工厂已完成生产线全线贯通，进入造车验证阶段，将按方案于本年第三季度正式投产。

蔚来二季度的交给指引为2.3-2.5万台，5月新订单创纪录，6月交给数估计将创前史新高。

卖得少却营收高，得益于其较高的出售均价。蔚来已交给的车型包括ES8、ES6、EC6、ET7四款，出售均价打破40万元，这现已超越了不少二线奢华燃油车品牌。而抱负的价格区间为30-40万元，小鹏的价格区间为15-30万元。现在纯电商场已然呈现细分商场——高端商场（30万以上）、中高端（20-30万）、中端（10-20万）、群众化（10万）。从当时商场表现来看，蔚来定位为高端智能电动轿车品牌，在高端纯电商场，销量表现杰出，占有头部方位。

不过，华紫研究院数据显现，40万元及以上新能源轿车的浸透率只要12%，跟着价格下降浸透率提高，30万元价位的浸透率有20%。

造车新势力的遍及问题：

钱要花在研制、营销上

从整车毛利率来看，2022年一季度：

蔚来整车毛利率为18.1%，公司毛利率为14.6%。而去年同期分别为20%以上和17%以上。小鹏整车毛利率为10.4%，公司毛利率为12.2%。而去年同期分别为10.1%和11.2%。抱负整车毛利率为22.4%，公司毛利率为22.6%。而去年同期分别为16.9%、17.3%。

关于一季度毛利率的改变，蔚来表明是因为公司产品组合份额变化，导致均匀价格下降，环比跌落主要是因为单车电池本钱添加。

在研制和营销方面，2022年一季度：

蔚来的研制费用为17.6亿元，同比添加156.6%，研制费用率17.76%；出售、一般及行政费用为20.1亿元，同比添加68.3%，占营收的20.3%。小鹏的研制费用为12.21亿元，同比添加128.2%，研制费用率16%；出售、一般及行政费用为16.21亿元，同比添加127.7%，占营收的21.76%。抱负的研制费用为13.74亿元，同比添加167%，研制费用率14.3%；出售、一般及行政费用为12亿元，同比添加135.9%，占营收的12.55%。

蔚来现有381个蔚来中心和蔚来空间，掩盖全球152个城市；现已具有247家服务中心和交给中心，掩盖全球149个城市；小鹏到3月底全国出售门店数量366家，掩盖138座城市，不过与悉数直营的蔚来、抱负不同，小鹏的出售络是直营与经销形式结合；营销费用最低的抱负实体店最少，到5月31日，抱负在全国有233家零售中心，掩盖108个城市；售后维修中心及授权钣喷中心253家，掩盖214个城市。

此外，走增程式道路的抱负轿车，尽管方案到2025年建成超3000个超/快充站，但现在在这方面的投入还很少。蔚来已建成超越960座换电站，掩盖全球197个城市；已累计布置829座超充站和超越4140根目的地充电桩。到4月30日，小鹏自营充电站达954座，其间包括774个自营超充站以及180个目的地充电站。

关于公司未来的毛利率，蔚来创始人李斌在电话会议上表明，二季度毛利的压力比较大。依据和宁德年代新的协议，4月起电池本钱会依据原材料联动，即上个月的电池材料价格决议当月交给的电池包本钱。二季度电池本钱的上涨比一季度还要高不少。此外，加价后的订单大部分都需求三季度才干交给，要三季度才干表现，估计毛利率将从第三季度开端反弹。

蔚来、抱负向下拓宽

小鹏向上冲击

2022年，“蔚小理”都在发布新车。

蔚来本年有三款新车和三款中期改款。继3月28日正式敞开交给的ET7后，ET5将于9月份敞开交给。6月还将发布依据NT2.0渠道的中大型五座ES7，并将于8月下旬敞开量产交给。李斌泄漏，现在在产的车型下一年都会切换到NT2.0的渠道上。

抱负轿车方案于6月21日发布第二款车型抱负L9，8月正式敞开交给，进一步强化高端品牌定位。抱负L9是插电式混合动力多用途乘用车，6座规划，价格区间将定在45-50万元，CLTC续航路程1200公里。

小鹏全新的纯电中型SUVG9将在本年三季度正式上市出售和规划投产，并在四季度大规划交给。这被认为是与蔚来ES6直接竞赛的车型。价格方面，依照招股书的车型规划，G9定位在P7一般版与鹏翼版之间，因而价格可能在30-40万元。

蔚来与抱负在坚持高端的一起，向下拓宽20-30万元商场，小鹏则在冲击40万元商场。

蔚来的群众商场新品牌方案于2024年下半年交给，其产品研制及投产正在稳步推动中。5月10日蔚来与合肥市就NeoPark整车二期和要害中心零部件配套项目签署战略协作协议，依据协议蔚来开端规划和预备新品牌产品的产能建造作业。

新品牌车型将搭载第三代的NT3.0的技能，主力产品的终端价格定位在20—30万元，有可换电的架构，选用与蔚来不一样的电池包，搭载自产的电池。蔚来现在有超越400名电池研制人员，方案在2024的下半年投产新的800V、支撑换电和超快充的电池包。

抱负轿车CEO李想在一季度财报电话会上表明，将在下一年推出旗下第一款20万-30万元的中型产品。未来抱负轿车将在20万-50万元价格区间内，每10万元的价格区间都推出一款爆品，掩盖增程和纯电两种技能道路。

从G3、P5、P7到G9，小鹏则不断向高端商场跨进。小鹏还方案在下一年新打造的B级车渠道和C级车渠道上各自推出一款新车，C级车的价格会来到40万元。

红星新闻记者吴丹若

修改陶玥阳