（“盛宴”仍是“剩宴”组织评脉周期股走势）

9月29日，资源类板块个股再度团体大跌，跌停榜上简直满是周期股。组织表明，当时供需局势正在反转，大宗产品价格上涨或近结尾，这有利中游制造业盈余上升。

大宗产品提价或近结尾

近期商场对资源股显着发生“畏高”心情，联创股份、天华超净等股价已跌超30%，且仍未有止跌痕迹。本轮资源股行情分为两个阶段：第一阶段从上一年11月至本年2月，经济复苏布景下的需求主导行情；第二阶段从本年7月连续至今，新能源相关的稀有金属需求大增，叠加碳中和、“双控”影响，资源股价格显着走高。

“现在PPI处于高位，原材料景气高点将至。”国海证券战略分析师胡国鹏表明，未来需重视资源股估值与成绩的匹配程度。一起，部分强周期板块估值已创出近5年新高，性价比优势逐渐下降。

中银证券战略分析师王君以为，本轮行情类似于2009年与2016年。回忆前两次走势，周期股均在PPI的二次上行带动下酝酿出一轮结构性牛市。内部流动性与需求环境双双转弱才是周期行情完毕的标志。

三方向布局后市

历史经验显现，资源股上涨往往随同指数“冲关”，而行情完毕后，商场大概率呈现调整，风格转向消费。

近期A股走势契合历史经验，但消费股行情并未显现出继续性。华金证券主张，后市可重视三条主线：一是获益于原材料价格回落，成绩有望继续改进、具有或有望具有全球竞赛优势的高端制造业；二是与上游原材料价格相关性不强，获益于国内大循环，职业中长期稳定向好的国防军工、芯片等板块；三是增量空间巨大，技能成熟度不断提高，契合消费晋级趋势的新能源产业链、人工智能等板块。

国金证券战略团队以为，着眼于年末行情，引荐布局券商、新能源板块，一起重视消费、医药板块的超跌反弹时机。

有分析师看好周期种类中的部分子板块。胡国鹏表明，考虑到职业景气量，周期生长范畴的化工和有色金属等细分职业，特别下流是新能源链条的职业仍有中长期装备价值。

安全证券战略分析师魏伟表明，在震动筑顶过程中，周期板块将迎来分解，大部分周期股价格将迎来明显回落，但以原油、铝为代表的细分板块仍值得重视，特别是ESG目标占优的大型国有上市公司，性价比依然较高。