1月18日，迈威（上海）生物科技股份有限公司（简称迈威生物，688062.SH）在科创板上市买卖，发行价为34.80元/股，对应公司市值为139.06亿元。
刚一开盘，迈威生物便破发跌8.05%。到收盘，迈威生物报24.5元，跌幅29.6%，总市值97.9亿元，缩水超42亿元。打新的投资者中一签要亏约5000元。
迈威生物有新冠药概念加持，可以说是含着“金汤匙”上市，为什么刚上市股价就打七折？
盈余遥遥无期
迈威生物是一家创新式生物制药企业。根据招股书，公司主营事务为医治用生物制品的研制、出产与出售，详细包含人用医治性单克隆抗体、双特异性/双功用抗体及ADC药物在内的抗体药物以及包含长效或特别润饰的细胞因子类重组蛋白药物。
创新药研制一般具有周期长、投入大、危险高的特色。到现在，迈威生物的研制管线包含15款抗体或交融蛋白药物，覆盖了本身免疫、肿瘤、代谢、感染、眼科等多个医治范畴。但一切种类均处于研制阶段，没有一款药品完成出售收入。
因而，迈威生物没有盈余且存在累计未补偿亏本。招股书显现，2018年、2019年、2020年及2021年上半年，公司累计未补偿亏本分别为4.0亿元、13.3亿元、9.7亿元和13.1亿元。
图片来历：迈威生物上市招股书
并且这些药物的临床前研讨、临床试验及新药上市前预备等开发事务的展开仍需继续较大规划研制投入。界面新闻记者发现，这些年来迈威生物的研制费用不断添加，2018年、2019年、2020年及2021年上半年分别为1.7亿元、3.6亿元、5.8亿元和2.6亿元。
在研新冠药危险重重
此次上市，迈威生物最受重视的当地之一，就是其在研制的新冠中和抗体9MW311，公司方案在上海金山投入年产1000kg抗体产业化建设项目。
据招股书，这款药物现在处在II期临床试验阶段，于2020年5月取得国家要点研制方案―公共安全危险防控与应急技能要点专项新冠肺炎应急项目的支撑，并于2021年6月再次取得国家要点研制方案的支撑。现在，该药物已完成海外授权。
新冠药看似能成为迈威生物的盈余期望，但其实危险重重。
首先是竞赛剧烈。到2021年12月，根据弗若斯特沙利文剖析，商场上能医治新冠病毒感染的药物，已上市了1种，在II/III期临床实验的有11种，I期临床实验的有4种。迈威生物的9MW311是否存在优势，尚无结论。
并且，迈威生物的新冠药存在着知识产权危险。该药物在发现阶段时，迈威生物利用了与格物智康一起请求中的专利。在部分海外商场中，迈威生物将该种类的开发和商业化的权力颁发美国生物技能公司ABPRO，并将开发过程中涉及到的一起请求中的专利以一般答应方法授权给后者。
所以，根据《中华人民共和国专利法》，格物智康有权力在该专利基础上也进行新冠药的开发，还能将该专利颁发别人。这样一来又给迈威生物的新冠药增添了新对手。不但如此，究竟要向ABPRO收取多少专利使用费，迈威生物与格物智康还未对这个费用的详细金额和后续分配达到共同。
本次发行，迈威生物的保荐公司为海通证券股份有限公司，后者取得了1.55亿元保荐承销费。不久前的1月14日，同为海通证券保荐的翱捷科技（688220.SH）也是上市首日即暴降33.75%。