行情回忆

上星期(0222-0226)商场回调较为明显，建材(中信)指数跌落5.53%，沪深300指数跌落7.65%，三级子板块中，仅前期涨幅较小的小品类建材板块获得正收益，近期进入价格上升期的水泥、玻璃板块兼具必定轻视值优势，跌幅也较小，而前期涨幅较大的玻纤、消费建材板块跌幅较大。上星期在整体商场疲软的情况下，强周期种类尽管产品价格表现微弱，但板块内公司的股价表现相对较弱，但相对收益依然较好。个股中，华民股份(18.67%)、华立股份(11.76%)、天安新材(10.71%)、金刚玻璃(8.15%)、友邦吊顶(6.49%)涨幅居前。

玻璃期货价格创上市以来新高，下流高景气量或有望继续上星期五夜盘玻璃期货主力合约FG105收盘价格到达2105元/吨，创玻璃期货上市以来的新高，咱们以为表现了商场关于玻璃高价格继续性的达观情绪。据卓创资讯，上星期出产企业库存环比下降622万分量箱，而前史年份(除2020年)，玻璃厂商库存的趋势性下降往往要到3月中下旬。上星期咱们对修建新开工进行了广泛调研，咱们以为本年工地复工遍及早于从前，在下流需求较好的带动下，咱们估计当时龙头玻璃原片厂商的产销率已上升至100%以上，后续玻璃厂商的库存水平有望继续下行。本年2月末浮法玻璃厂商库存已处于2013年以来同期最低水平，而库存下降又早于从前，咱们以为后续玻璃价格仍有望保持高位或进一步上行，玻璃原片龙头有望获益。

继续引荐玻璃、玻纤、消费建材龙头，重视轻视值水泥种类短期商场风格切换对存在提价预期的轻视值周期品(水泥)或存在必定利好，中长期继续引荐职业下流高景气，供需格式有望改进的玻璃玻纤及消费建材种类：1)春节后玻璃需求康复有望快于商场预期，中长期看，2021玻璃需求有望保持高景气，一起供需格式的改进有望继续。2)全球经济复苏带动的出口改进仍有望是较为清晰的经济基本面之一，一起玻纤职业“十四五”

规划征求意见稿出台，职业十四五阶段的供应增量有望得到清晰操控，龙头公司未来优势有望愈加明显。3)咱们估计21Q1消费建材种类有望展示基本面高弹性，中长期看，拿地方针改变等要素或进一步推升下流地产公司集中度，龙头消费建材种类有望借力进步本身市占率。4)当时华东局部地区熟料接连提价时点早于商场预期，若节后基建项目新开工超预期，轻视值的水泥种类有望得到商场更多重视。

出资主张

玻璃引荐旗滨集团、重视福莱特等；玻纤引荐长海股份、山东玻纤、我国巨石等；消费建材引荐亚士创能、蒙娜丽莎、科顺股份、北新建材、东方雨虹等，重视C端占比高的伟星新材；水泥重视海螺水泥、上峰水泥等。

危险提示：复工态势不及预期，对水泥、玻璃价格提价趋势形成影响；国内外疫情反弹超预期。