事情

4月13日，海关总署发布3月进出口数据1,3月煤及褐煤进口量为1642.3万吨，同比下滑39.9%，1-3月累计进口量为5181.2万吨，同比下滑24.2%。4月14日13时许，据应急办理部音讯2，大秦铁路天津蓟州段(大同至秦皇岛方向)2辆重载运煤列车在铁路桥上产生追尾事端，构成部分车厢脱轨导致侧翻。

谈论

进口面对压力。2022年3月，我国煤及褐煤进口量为1642.3万吨，同比下滑39.9%。1-3月累计进口5181.2万吨，同比下滑24.2%，较上月的累计同比降幅(-14.0%)进一步扩展。今年以来海表里煤价呈现较为显着的倒挂，咱们以为主要是熟练年头印尼煤炭出口限令以及二月俄乌抵触，海外煤炭供需严重进一步加重，导致煤价大幅上行，而国内煤价涨幅受稳价方针引导，在此景象下海表里煤价倒挂。现在欧盟、日韩等地考虑制止俄煤进口3，而索然无味、印度虽有添加俄煤收购的或许，但咱们以为俄罗斯国内煤炭运送也存在运力偏紧问题的限制，因而我国俄煤进口短期内或许难有显着增加，叠加海表里煤价倒挂的现状，我国煤炭进口仍面对压力。

物流不畅扰动供应。大秦线是晋陕蒙区域煤炭外运的重要通道，咱们以为此次列车追尾事端短期内或许对该道路的运煤构成扰动。此外，疫情也导致物流不畅，现在山西等地加强了疫情防控作业，对部分路段实行管控4，在此布景下，咱们观察到部分主产地煤炭运价提高，这也必定程度反映出疫景象成煤炭运送不畅，然后扰动供应。

煤炭保供压力仍存。3月以来，全国发电量增速回落，火力发电同比下滑，滨海八省电厂煤耗低于去年同期水平，这必定程度反映了疫情对下流需求的影响。在传统冷季和疫情的不确定性下，煤炭需求走弱，但熟练进口呈现较大下滑，一起国内煤炭运送必定程度受限，咱们以为现在煤市处于供需两弱的状况。展望后市，考虑到海外煤价仍有或许坚持较强运转，短期来看咱们以为进口压力或许难有缓解，叠加现在库存水平未有显着改进，煤炭保供压力仍存。

危险

需求下滑超预期；职业方针不确定性。