2月5日，国内产品期货午盘大面积上涨，铁矿石、焦煤、液化气、郑棉涨幅居前，其间铁矿石主力升破1000元关口，迫临布林带日线中轨。到发稿，铁矿石主力合约涨5.24%，报1014.5元。

广发期货指出，现在铁矿石处于供需两弱格式，终端需求冷季，大多数钢厂已完结节前铁矿石补库，后续补库力度将显着回落。跟着供应冷季到来，气候对铁矿石供应的扰动加大。前期盘面大幅跌落开释必定利空要素，钢厂盘面赢利显着修正，铁矿石高基差亦约束盘面跌落空间。预期铁矿石连续震动格式，参阅动摇区间950-1100元/吨。

消息面：

1、农业乡村部：安稳生猪产能保证“菜篮子”供应

2、黄金又卖爆了！货台爆满！有企业订单堆了上百公斤！岁末狂买金图个“好彩头”？

3、淡水河谷产值不及预期铁矿石期货价格连跌9日后大涨

4、节前生猪出栏量继续添加“猪肉自在”或有望完成

5、美棉大涨近4%触及两年高位预期供需陈述利多

展望产品后市，中信证券估计，在全球流动性宽松、经济逐渐康复的布景下，需求回暖与供应瓶颈叠加，估计未来3年内大宗产品中枢价格将继续上行。需求端回暖是大宗产品商场2021年最重要的变量，但产能周期形成的供应瓶颈和长周期的低库存会支撑大宗产品价格在中期继续上行。叠加流动性和通胀预期要素，2021年上半年大宗产品价格全体将体现更好。

依照年度均价，估计2021年大宗产品价格涨幅由高到低依次为：农产品、原油、根本金属、贵金属、动力煤。首要，气候影响产值，农产品价格向好，尤其是供需缺口较大的玉米和大豆。其次，需求继续康复，布伦特原油价格中枢2021年估计将上升至55美元/桶。再次，铜矿供应相对刚性，低库存扩大需求康复带来的价格弹性，铜价周期性上行。第四，美国通胀上升成为推升2021年金价的中心动力，估计金价将重回前期高点。最终，供需根本平衡，煤价中枢有望坚持平稳。

光大银行金融商场部分析师周茂华表明，当时大宗产品价格走高首要受三方面要素推进，一是全球首要经济体继续施行规划空前支撑内需的方针，商场对我国基建投资和美国大规划财务纾困方针神往等；二是疫苗接种逐渐铺开，讨援商场对全球经济远景预期；三是近几个月美元指数继续弱势，带动以美元计价的产品价格走高。部分大宗产品受本钱炒作，首要是全球流动性过剩，在当时全球首要经济体仍处于严峻阑珊的布景下，资金在金融商场上寻求赢利。

兴证微观指出，历史上的大宗与库存周期：库存自动补、被迫去阶段大宗往往提价。大宗产品价格是供需联系的成果，在库存周期的4个阶段中，两个时间段是供需联系关于产品价格最有利的阶段，一是自动补库存的前期，即企业刚刚开端扩产，但需求旺盛。二是被迫去库存的阶段，即需求开端讨援，而企业供应没有添加。上一年也是如此，4月之后，我国相继阅历需求讨援带来的被迫去库存阶段，以及逐渐向自动补库存过渡的阶段，大宗产品价格呈现快速上涨。3月被迫去库存之后，7月起中下流开端进入自动补库存阶段。2020年以来，库存周期阅历了“被迫补”-“被迫去”-“自动补”阶段。跟着需求的拉动和出产的讨援，下流工业品和消费品从7月首先开端较为显着的补库存，中游原材料也在下流的高需求拉动下开端补库存。但是，中下流的需求还未有用传导到上游资源挖掘职业的库存累积，上游职业库存同比分位数依然较低。

后续大宗产品价格短期仍受补库支撑，但对需求边沿拐点更灵敏。短期海外供需缺口仍可支撑补库存动力，后续需调查需求的边沿拐点，从历史经验来看，在补库存的后期大宗产品价格或许会呈现滞涨。而本轮库存周期“空中加油”的特色或许也会使得一旦需求呈现拐点，补库存周期完毕得较快，到时不扫除大宗产品价格由“快涨”敏捷转为“快跌”的或许。