3月16日晚间，牧原股份就深交所的问询函进行了回复，对固定财物占销售收入的比重远高于同职业、固定财物收益率、高毛利、大存大贷、很多工程相关买卖、少量股东ROE远低于母公司股东ROE等质疑进行具体解说。一起也为出资者揭开了其怎么练就“猪茅”的底牌，事情也由“惊雷”变“惊喜”。

受此音讯影响，牧原股份3月17日高开高走，盘中大幅拉升，一度大涨超9%，下午报收109.51元/股，上涨7.92%，市值超4100亿元，全天成交32.7亿元。

针对固定财物占销售收入的比重远高于同职业以及固定财物收益率的问题，牧原股份表明，公司的生猪饲养选用“全自养、全链条、智能化”饲养形式，而同职业温氏股份、新期望、正邦科技、天邦股份等上市公司多选用“公司+农户”的代养形式，相对具有“轻财物”的特色；而公司全自养形式需自主出资建造生猪饲养场。故与同职业上市公司比较，牧原股份固定财物占经营收入的份额较高、固定财物周转率较低。

除此之外，主经营务构成的不同也是发生差异的原因之一。同职业上市公司除生猪饲养事务外，温氏股份还包含肉鸡饲养等、新期望还包含饲料事务和禽业饲养等、正邦科技和天邦股份还包含饲料事务等，这些事务的财物周转功率遍及高于生猪饲养。

我国企业本钱联盟副理事长、IPG我国区首席经济学家柏文喜在承受《证券日报》记者采访时说：“牧原股份全工业链、重财物的饲养形式关于饲养避免疫病、下降防疫本钱、以集约化提高出产效能和食品安全、提高工业链可控性方面等都作用显着，可是在高速扩张产能进程中会快速推高公司负债，加大财政本钱和企业现金流压力。”

关于毛利率远高于同职业的问题，牧原股份表明，公司与各同职业可比公司的种猪与仔猪来历、生猪产品结构和生猪饲养方法等存在差异。公司的种猪、仔猪来历均为自产且向同职业可比公司出售，因最近一年及一期我国生猪价格大幅上涨，公司向同职业可比公司供给的种猪、仔猪价格大幅上涨，对外收购仔猪育肥出栏与自繁自育仔猪育肥出栏的商品猪单位本钱差异被明显拉大。此外，公司的种猪、仔猪销售量份额较大，种猪与仔猪的毛利率高于育肥后的商品猪的毛利率。

数据显现，2020年上半年牧原股份生猪事务毛利率为63.27%，远高于同期同职业的温氏股份(38.39%)、新期望(42.6%)、正邦科技(35.72%)、天邦股份(54.06%)。

从公司的回复函中能够看出专心主业选用“全自养、全链条、智能化”饲养形式是牧原股份领跑全职业练就“猪茅”的底子地点。

我国食品工业分析师朱丹蓬在承受《证券日报》记者采访时表明：“牧原股份全工业链饲养形式能让赢利最大化，利于公司的可持续发展，这种重财物形式对公司资金要求很高，所以公司存在大存大贷现象是合理的，可是全工业链运营的危险较大，也要看公司对危险的把控才能。”

“当‘猪周期’回转的时分，牧原股份全工业链、重财物形式由于调整较慢，企业的全体危险也会高于‘公司+农户’的轻财物形式。”柏文喜进一步表明。