深交所今天早间发布公告称，到2018年2月9日收盘后，泰合健康（000790.SZ）融资余额和信誉账户持有市值均到达相应股票上市可流转市值的25%，深交所自今天（2018年2月12日）起暂停该标的股票融资买入。

泰合健康作为两融标的，缘何会被买卖所暂停融资买入？实际上买卖所的公告已说得很清楚：是两项比值均超越25%。

《深圳证券买卖所融资融券买卖实施细则（2016年修订）》规则：

单只标的证券的融资余额、信誉账户担保物市值占该证券上市可流转市值的份额均到达25%时，本所能够在次一买卖日暂停其融资买入，并向商场发布。

该标的证券的融资余额或许信誉账户担保物市值占该证券上市可流转市值的份额下降至20%以下时，本所能够在次一买卖日康复其融资买入，并向商场发布。

这里边两项比值的分母均为可流转市值，而分子分别为融资余额和担保物市值。

泰合健康的上述两项比值超越临界点是因融资余额和担保物市值快速上涨所造成的吗？答案显然是否定的。

泰合健康自2017年10月开端了长达两个月的停牌，2017年12月15日复牌今后股价开端继续跌落。数据显现，2017年12月15日，泰合健康的融资余额尚有6.71亿元，但到了2018年2月9日，仅剩余5.87亿元，这期间融资余额一向出现下降趋势。这样来看，导致上述比值上升，致使超越临界点的主要原因便是分母变小，也便是泰合健康流转市值变小。

这一点从近几个月来泰合健康的股价走势上能够看出。行情数据显现，2017年12月15日至2018年12月9日，泰合健康股价跌落超越四成，其流转市值也缩水超越四成，流转市值的大幅缩水使得上述份额被迫大幅提高。

不止是泰合健康多只股票融资余额占流转市值份额也被迫大幅提高

买卖所对融资标的暂停买入是危险操控的一种办法，以避免在融资规划较大的情况下，融资标的股价继续大幅跌落，假如此刻投资者逆势继续融资买入，会显着扩大危险水平。

实际上，跟着近期股市大幅调整，除了泰合健康外，许多标的融资余额占流转市值的份额也出现被迫上升。

计算数据显现，到2018年2月9日收盘，融资余额占流转市值的份额超越20%的标的个股达10只，与2018年1月26日A股接连大跌前夕比较，这些股票的上述份额值悉数上升，其间泰合健康、恒泰艾普提高超越5个百分点。

上述份额的提高根本能够归因于股价的大幅跌落。10只股票中，9只股票在上述计算期股价跌幅超越两成，其间恒泰艾普跌幅更是超越三成。

融资客对部分板块大幅减仓金融板块融资客减仓显着

跟着前期股市的继续调整，A股两融规划也阅历了最近一年多来速度最快的一波下降进程。

数据显现，2018年1月26日，两市融资余额尚有10742.75亿元，但到了2018年2月9日，已快速降至10079.33亿元，下降近700亿元，使得当时融资余额已低于2018年头的水平。

另据Wind数据，在近期股市大跌期间，大都职业出现融资净流出（注：融资净流出额=融资归还额—融资买入额），依照申万一级职业区分，非银金融、银行、电子、有色金属等职业板块融资净流出额均超50亿元，其间非银金融板块融资净流出额高达75.3亿元，高居榜首。

融资流向代表了一段时间内融资客的情绪，规划的削减阐明融资客在对这些板块进行减仓。