资管新规施行以来，理财公司可参加权益商场，且出资规划大于公募基金，有望带来超量收益的权益类产品被商场寄予厚望。
不过，跟着资管新规过渡期收尾，理财公司权益类产品规划占比依然不高。究其原因，一方面，产品净值化后成绩动摇加大，危险偏好较低的银行客群尚处于习气期；另一方面，理财公司的投研才能尚待进一步培养，现在还不足以支撑其快速发力权益商场。
因而，加码发行具有危险涣散、收益可观的FOF战略产品，正成为当下不少理财公司参加权益商场的最优选项。从数据看，尽管银行理财商场FOF类产品规划远不及公募基金商场，可是增量迅猛，头部理财公司办理的产品规划一年增好几倍，成绩体现也跑赢理财产品均匀水平。
规划占比依然较低
权益类理财产品规划虽较2020年底添加，但从本年中期数据看，占比依然十分低。据我国理财计算，到6月底，权益类理财产品存续余额为843亿元，占产品总规划的0.33%；理财投向权益类财物余额为1.17万亿元，占总出资财物的4.08%；理财投向债券类、非规范化债务类财物余额别离为19.29万亿元、3.75万亿元，别离占总出资财物的67.31%、13.08%。
普益规范研讨员李启明剖析称，相较基金、信任客户，银行理财客户的危险承受才能相对偏弱，在曩昔继续刚兑的预期下，银行对其理财客户的出资者教育还不行满足，导致现在权益产品在客户中的承受程度有限；在出资端，银行还未建成整套出资系统，其投研优势在于固收类财物，权益类出资曩昔以委外为主，没有树立巨大的权益研讨系统，导致现在本身权益板块的投研系统、经历和才能均处于培养阶段。
此外，或许还有银行“无暇他顾”的要素。本年底，资管新规过渡期就要完毕，不少银行的首要精力依然花在压降存量老产品上。
招银理财委外出资部负责人刘睿说，资管新规过渡期完毕后，存量老产品都要清退，理财产品总量实践上会往下走。现在发行的权益类产品，都是符合资管新规的净值化产品，因而看起来规划不大。“权益商场出资跟公募基金相同，是需求时刻堆集的。这两年来银行理财都在转型，怎么从本来的方式顺畅过渡到新方式？怎么接受老产品的需求？归纳来看，或许对权益出资就没有特别发力。”他说。
操控动摇和回撤是应战
理财净值化产品转型以来，除了压降存量、接续母行产品，操控产品动摇和回撤已是理财公司发行“真”净值产品最大的应战。
理财产品净值呈现动摇，是出资财物危险和收益的直观反映。本年以来，部分银行理财产品，特别是权益类产品的净值呈现较大起伏动摇，单个产品乃至呈现负收益，已成理财商场常态，也让理财公司感受到压力。
本年10月，兴业银行理财子公司兴银理财旗下一款混合型理财产品“兴银理财兴睿全明星1号混合类净值型理财产品”，单位净值在首个敞开期跌破1元，这只理财产品的权益出资在直接出资中占比达73.80%。为此，兴银理财还以公开信方式向出资者表明“深感抱愧”。
浦银理财（筹）副总经理张文桥表明，银行理财数量巨大的个人出资者的出资偏好未因资管转型推从而产生严重改动，依旧保持着本来的理财习气——首要要求安稳收益，其次要求期限满足短。可是，理财产品是组合出资，面对的是一个充沛动摇的商场，不管债券仍是股票都是动摇的，任何商场的动摇都或许形成负收益。银行理财公司的办理人面对的应战正在于此。
应对上述应战的方法之一，便是理财公司权益类财物的投研才能，但这一才能的“打造”进程，从商场各方反应看是绵长的。刘睿表明，商场上获批筹建的29家银行理财子公司，真实树立自己的自动权益出资团队的十分少，不超越“一手之数”。
FOF战略产品成最优选
面对这样的实际，经过FOF战略产品直接进入权益商场，不失为一种最优挑选。
李启明以为，从短期看，FOF类理财产品是理财子公司参加权益商场的重要突破口。因为投研系统的建造往往需求适当长时刻的堆集，难以一蹴即至，相关配套准则的建造也需求探究，理财子公司所面对的投研窘境必然难以在短期内得到解决。当下，凭借外力是理财公司捉住权益商场机会、培养本身投研才能的重要途径。
FOF类产品，是指基金中的基金，特征是危险涣散而收益稳健。本年以来，理财公司发行FOF类产品继续升温，招银理财、工银理财、兴银理财、光大理财等均加大布局力度。普益规范计算数据显现，到三季度，银行理财商场发行FOF类产品221款，发行数量占比达前史最高值，为0.22%；FOF类产品征集规划占理财产品总征集规划的0.31%。
从成绩体现看，FOF类产品也跑赢了理财产品均匀水平。普益规范计算数据显现，FOF类银行理财产品近一年均匀年化收益率为4.78%，超越固收类产品同期均匀年化水平。
换言之，在银行理财客户出资偏好没有产生较大改动、理财公司投研才能尚存短板的情况下，FOF产品有或许是出资者共享超量收益的一种稳健理财途径。
“银行的权益出资不光是权益的自动出资，FOF也是参加商场、开展权益类产品的好方式，咱们正在大力开展这块商场。”刘睿表明。这两年来，FOF类产品渐热，一是FOF方式有本身优势，比方产品设计丰厚程度高，涣散性出资更稳健；二是商场在改动，曩昔商场更追逐短期成绩、相对排名，产品短期收益很高，其实危险或动摇较大。这种方式并没有以客户需求、为客户理财为起点，现在这种方式渐渐在产生改动，加上FOF产品成绩渐渐有了起色，商场对FOF的认可程度越来越高。
据悉，招银理财权益财物装备渠道的委外出资团队办理的8只FOF产品规划由2020年同期的10多亿元增加至300亿元，其间纯权益占比约16.67%；年化收益也跑赢成绩基准。