（“动力电池+储能”双头并进宁德年代582亿元定增难逃“真香规律”？）

????本报记者李婷

????8月12日晚间，宁德年代发表的巨额外增方案备受商场重视。宁德年代拟征集不超越582亿元，用于出资锂电池及新动力技能研制使用等项目。据报道，当晚，兴业证券连夜加班开会，并引发2000人“挤爆”电话会议。

????此次定增是新动力史上最大规划的再融资方案。该公司在回复出资者时称，582亿元融资量比较公司市值而言，并没有多大。

????关于宁德年代定增，商场观念呈现了不合：包含国信、光大、东吴证券等在内的多家组织对此事发布了研报并保持“买入”评级；部分炒股软件显现散户开端投票看空宁德年代。

????轿车职业分析师林示对《证券日报》记者表明，近年来，全球动力电池出货量继续增加到达42.7%，本年上半年出货量增加到达163.6%，电池商场需求驱动下，宁德年代定增扩产方案契合职业开展趋势；另一方面公司大手笔扩张是在“双碳”方针下的提早布局。

????厦门大学动力方针研究院院长林伯强以为，虽然宁德年代的扩产是顺势而为，但动力电池职业结构性过剩依然需求警觉。

????2025年迈入“TWh”年代

????依据宁德年代公告，其征集资金总额不超越582亿元，出资于7个项目，算计137GWh动力锂电池及30GWh储能电柜建造。其间包含福鼎年代60GWh，瑞庆年代一期30Gwh，江苏年代四期30Gwh，蕉城年代车里湾项目15Gwh及部分pack产线），湖西项目二期2GWh锂离子电池、30GWh储能电柜。此外，本次征集资金中70亿元将用于先进技能研制与使用项目。

????此次宁德年代拟定增募资582亿元，金额远高于其上一年197亿元定增。

????北京特亿阳光新动力总裁祁海坤对《证券日报》记者表明，这是新动力职业前所未有的特大定增事例，工业集中度将愈加向头部企业歪斜，一起关于上游锂矿、锂盐等原辅资料工业链及设备制造商发生利好。

????宁德年代表明，此次定增是呼应国家“双碳”方针。跟着新动力轿车浸透率不断提高，全球动力电池工业估计在2025年迈入“TWh”（亿千瓦时）年代，定增有助于公司稳步扩张产能，安定职业领先地位。

????东吴证券研报以为，到2021年8月13日，宁德年代7大首要基地算计规划产能超越500Gwh，考虑到合资产能，2025年，宁德年代产能规划近600Gwh，在全球电池企业中规划产能最大（LG规划2025年产能到达430Gwh，SK规划2025年产能200Gwh）。

????宁德年代公告称，此次募投项目估计出资收回期约6～7年。

????电池荒vs产能过剩

????在业内人士看来，宁德年代的扩产方案实践契合商场预期。

????早在本年5月份的股东大会上，宁德年代曾毓群就表明：“客户最近催货真的受不了了。”

????特斯拉早在年初时估计，即使其电池供货商以最大速度开展，估计在2022年及今后电池供给仍面对严峻缺少。本年以来，来自国内的动力电池及轿车制造商方面音讯显现，锂电池产能紧缺，锂电池产能瓶颈将在较长时间内一向存在。

????不过，一边是锂电企业继续扩产，另一边却是产能利用率备受质疑。

????有数据显现，我国动力电池产能虽已达270～280GWh，但整体产能利用率却只有30%。2020年全球动力电池产能为804GWh，出货量为212.9GWh，产能利用率为26.5%。

????其间，全球头部电池厂商产能利用率处于较高水平，宁德年代以超越70%的利用率，排在首位，并与排名第二、三位的企业拉开了20%以上的间隔。

????另据宁德年代财报数据显现，2020年，公司以34GWh的装机量位居全球榜首，而公司2020年的产能为69.1GWh，产值为51.71GWh，产能利用率为74.83%。

????虽然在产能利用率上现已傲世全球，但比照宁德年代2019年和2020年财报数据，公司产能利用率也呈现了下降。其间，2019年公司产能为53.00GWh，产值为47.26GWh，产能利用率到达了89.17%。

????对此，林伯强对《证券日报》记者表明，在方针利好支撑下，宁德年代经过巨额外增加快扩产以满意后续商场需求，新动力电池职业扩产比赛正在加快。可是，在本钱热捧背面，需求警觉结构性的产能过剩对立。

????“动力电池+储能”双头并进

????数据显现，2020年全球动力电池装机量136.3GWh。本年1—6月份，全球动力电池装机量为114.1GWh，同比增加已超越1.5倍。据相关组织猜测，宁德年代2021年末产能将到达163GWh。

????对此，祁海坤对《证券日报》记者表明，近年来，遭到受国家方针鼓舞支撑，我国锂电池工业规划和商场销量都坐落世界领先方位，工业链重构的新动力轿车将成为我国低碳经济的重要引擎。估计未来5年将会有300Gwh左右的储能电池使用，“动力电池+储能电池”的双头并进更契合商场开展需求。

????实践上，在宁德年代此次定增项目中，就现已包含了储能项目的布局，其间公司募投30GWh储能电柜，另90GWh项目为电动车和储能电池共产线。国信证券以为，估计全球储能商场需求在2025年有望到达102GWh，2020至2021年复合增加率约为31%，

????但也有业内人士指出，现在，新动力+储能现已成为标配，在没有完好的盈余机制和收益保证下，配储成为一种本钱担负。此外，储能的开展也受限于技能层面。查询显现，80%以上的投运项目均未可以到达预期的技能要求和使用寿命，储能职业的开展依然面对许多问题需求探究处理。