新的一年美股还能再现“12月效应”吗？

圣诞老人聚会（SantaClausRally），也称为“12月效应”，是指跟着年末的到来，美股商场比其他时分挣钱效应更强。

该理论在曩昔很长一段时刻也得到了适当不错的验证。美国闻名的金融经纪商LPLFinancial的数据显现，自上世纪90年代中期以来，股市只要6年没有以上涨完毕。

但惋惜的是，新年榜首个买卖周，全球股市跌幅达1.68%，其间标普500指数跌了1.87%。而股市在榜首个月的体现将为一年余下的时刻定下基调，这便是“1月效应”。

本年哪种效应可以胜出？依据彭博社记者RobertBurgess的文章，答案很可能取决于全球负收益率债券，该金额现在抵达了10.2万亿美元。

这个数字之所以重要，是由于它可能是股票好像再也不会跌落的最大原因，或许即便跌落也不会继续太久，由于没有其他挑选。

凭一己之力便可支撑股市？

Burgess标明，全球范围内的负收益国债仍处于较高水平，单凭这一点就应该能在一段时刻内支撑股市，即便是美联储和其他重要央行开端抛弃鸽派方针。

固然，收紧货币方针将是一个巨大的晦气要素，但考虑到实践收益率为负，即便美联储上调联邦基金利率方针，这种情况也可能在本年全年坚持下去。

现在，10年期美债收益率约为1.76%，比以CPI衡量的通胀率低约5个百分点。尽管彭博新闻社查询的经济学家和策略师以为，本年的通胀率将放缓至4.4%，但仍高于他们对10年期美债收益率2.04%的预期。这也是投资者远离债券的一大原因。

股市能否接受货币方针紧缩的压力？

Burgess称，在有关股市是否可以接受货币方针收紧的争辩中，人们往往疏忽了美联储收紧货币方针的首要原因。

当然，通胀处于高位，决策者期望在通胀对经济形成耐久危害之前回到2%左右的方针。但据追寻现金流的固定收益买卖商FHNFinancial首席经济学家ChrisLow标明，收紧货币方针真实的原因是经济。

更切当地说，是劳动力商场。美联储一向忧虑劳动力商场严重将会保持通胀。而最新发布的12月数据显现，失业率为3.9%，创2020年2月来新低，均匀时薪同比添加4.7%，劳动力商场仍是比较微弱的。

此外，商场和经济学家对经济远景持乐观态度。

尽管估量美联储本年将进行两到三次加息，并开端缩表进程，但彭博社查询的经济学家对2022年实践GDP增幅的中值估量达3.9%。

尽管上一年实践GDP可能会添加5.6%，但上一次经济添加如此迅猛还得追溯到2010年。值得一提的是，2010年标普500指数在继上年飙升23.5%之后又上涨了12.8%。

单看美股，标普500指数现在的市盈率在26倍左右，但股价高其间一个首要原因是盈余远景。标普500指数本年的每股赢利估量将到达创纪录的220美元，高于2021年估量的209美元。

假如人们真的忧虑股市和盈余才能，以及美联储过于急进并在不经意间将经济推入阑珊，那么这种忧虑将在高收益债券商场显现出来。但是，投资者持有废物债所需的额定收益率，现在低于美联储上月“转鹰”前的水平，也低于一年前这个时分的水平。

这是一个清晰的信号，标明债券买卖员对美国企业的远景充满信心。据彭博社报导，被上调评级的债券规划已添加至2030亿美元，为2010年以来的最高水平。

当然这并不是说股市将挨近重现上一年的体现。上一年，规范普尔500指数飙升26.9%，创下2000年互联泡沫决裂以来的最佳三年涨幅。

对股票晦气的要素太多了。比方，2018年美联储在加息的一起缩表，标普500指数跌落了6.24%。