在经济从头敞开和强壮的财务影响方针推进下，由欧美引领的全球股市在本月刷新纪录最高。数据显现，这种涨势或将连续，由于“这是一个根据基本面且只要多头存在的商场”。

欧美股市大盘空头份额挨近最低，“聪明钱”三年来从未如此看涨

据高盛计算，标普500指数成分股的空头仓位中位数现在仅占市值的1.6%，挨近十七年低点。摩根士丹利的数据显现，欧洲空头回补风潮导致看跌仓位以史无前例的速度急剧削减，随同泛欧Stoxx600指数升至纪录新高，空头占比降至1.65%，挨近前史最低。

一起，在摩根大通主经纪商事务中，对冲基金的多头仓位处于多年来的相对最高水平，摩根大通对冲基金客户的多头仓位与空头仓位之比，自2018年1月以来只要7%的时刻高于当时水平。

全美自动办理出资司理协会的查询则显现，曩昔25周中，往往持有净空头的最看跌出资团体有21周持有的是净多头或中性仓位，这是2018年以来从未呈现过的看涨趋势。

危险偏好追逐绩差股和价值股，被散户打怕的组织撤离抢手做空标的

这便令商场堕入一种“团体狂欢”的心情中，股市也更为贵重。标普500指数未来12个月的预期市盈率约为23倍，挨近2000年来最高；与10年期美国国债收益率比较，标普大盘供给的危险溢价为2010年以来最低。有剖析称，被散户“群殴”之后，组织不肯再冒被“砍头”危险。

彭博称，防疫封闭的放松和疫苗加快推出驱动逐险轮动，从前最不受欢迎的股票时运亨通，包含绩差股和价值股。欧美对冲基金争相回补空头头寸，没兴趣对近来体现欠安的生长股大力做空。

一起，在阅历了年头“散户VS组织”的轧空大战之后，从前血亏的“聪明钱”们也不肯去做空一度炙手可热的空头标的，高盛一篮子最被做空的股票今年以来涨幅是大盘的三倍。

以“散户VS组织”轧空大战“C位”游戏驿站（GME）来说，据剖析组织S3Partners计算，空头头寸占公司流通股的份额从3月24日以来便降至15%，1月第一周峰值时的做空份额高达141%。

组织龙头火力新战场：上一年来炙手可热的壳股SPAC

那么在股市估值挨近20年高位、按理说是做空的“抱负”时期，空头火力都搬运到哪里去了呢？

一方面，空头更多转战到期权商场，标普500指数及其ETF的看跌期权合约与看涨合约之比在曩昔一个月有所增加。

另一方面，华尔街见识剖析称，协助公司“曲线上市”的壳股SPAC好像将成为下一场“多空大战”的主阵地：

办理500亿美元的量化巨子千禧年是对冲基金在SPAC范畴的头号玩家，它正在重金做空纳斯达克上市公司ARRIVAL，另一边，激烈看涨该只SPAC的散户也现已集结。

金融数据剖析公司S3Partners的计算也显现，自上一年以来，对SPAC的空头仓位跃升了超300%。

2020年发动的SPACIPO数量比上一年增长了至少400%，总融资额陡增了600%以上。因而，许多经济学家、学者和出资司理对SPAC的姓名大涨表明忧虑，以为这通常是在商场泡沫决裂之前呈现的“非理性昌盛”痕迹。

RenaissanceCapital的数据显现，SPAC仅在今年前三个月就筹集了比上一年全年更多的资金，到3月中旬，264个SPAC累计筹集了767亿美元的惊人资金。欧洲工商办理学院（INSEAD）教授IvanaNaumovska指出，SPAC是一个泡沫，跟着低质量参与者的涌入而决裂，再加上不良的公关实践和SEC等监督力度加大，最终会因胀大过度而敏捷拉胯整个职业。