蓝色星际在上市前夕曾出现多名董事离任现象，这在必定程度上或反映了公司在办理上或许存在瑕疵。此外，公司在营收继续添加下，期间费用的改动却很怪异，与同职业可比公司有着不一样的改动。
作为一家很“有时代”的公司，蓝色星际不论是机器设备，仍是专利技术，均已不再“年青”，而这一点在此前《红周刊》刊发的《蓝色星际出产设备“老掉牙”，“陈年”旧专利难应对商场新需求》和《蓝色星际财务数据面目一新，毛利率、本钱数据有疑点》文章中已有具体剖析。为到达此次在创业板上市意图，蓝色星际将此前在新三板挂牌时发表的财务数据做了许多批改，可即使如此，《红周刊》记者仍然发现其无论是在公司办理方面，仍是在财务数据方面，却有许多需求解说的当地。
董事会集辞去职务之谜
在本次发布招股书之前，蓝色星际曾发布公告称：“本公司董事会于2020年11月19日收到董事郭鹏先生递送的辞去职务陈述，自2020年11月19日起辞去职务收效。上述辞去职务人员持有公司股份0股，占公司股本的0%。不是失期联合惩戒目标，辞去职务后不再担任公司其它职务。”在企业不断发展下，出现单个董事辞去职务现象本是很正常的事，但若在短期内出现多位董事接连辞去职务的现象，就显得有些蹊跷了。
2020年9月17日，蓝色星际称公司收到董事程振林先生递送的辞去职务陈述(程不持有公司股权)，辞去职务后不再担任公司其他职务。同年10月份，蓝色星际又有两名不持公司股份的董事相继辞去职务，别离是10月9日辞去职务的董事王海鹏、10月13日辞去职务的董事赵曰强。需求留意的是，王海鹏仍是公司大股东深圳中金的股东，其2018年以来便是蓝色星际的董事。全体上，蓝色星际在3个月内现已接连有4位董事相继辞去职务，且均不持有公司股份。
依据招股书发表的信息来看，郭鹏、程振林、赵曰强均是在2019年10月18日公司第一届董事会任期届满后被推举上来的，3人在任职时刻仅一年左右就离任了。关于3人离任的原因，蓝色星际在招股书中给出的解说适当迷糊，以“因为外部股东退出董事会”为理由进行解说。可问题在于，其IPO在即，究竟是哪位外部董事退出了董事会？退出原因又是什么？究竟是仅退出了董事会，仍是说直接卖出公司股权彻底离场？要知道，这些重要信息很或许会对公司股权结构、IPO定价等方面会带来显着影响，需求在招股书中解说清楚，但是公司却没有合理清晰的阐明，显着，这份招股书的信息发表是并不完善的。
董事会是公司重要的决议计划和办理结构，对公司的健康运营起到十分重要的效果，因而董事会的安稳性对公司的继续发展是有着极其重要的含义，但是蓝色星际却在短期内一再替换董事会成员，这着实有些古怪。究竟从股权结构来看，蓝色星际实践操控人肖刚和刘劲青夫妻二人算计仅持有蓝色星际37.44%的股权，本次发行完结后，两人持有公司股权份额将进一步下降至28.08%，对公司并不具有强有力的操控能力。如此状况下，董事会的是否安稳对公司的运营影响便是适当大的，要知道每一名董事都代表着不同的利益方，而上市之前的董事会人员结构的显着动乱，很或许意味着公司的内部办理方面是存在不小的问题，需求投资人进步警觉。
除了董事成员的显着改动，蓝色星际普通员工也存在必定丢失状况。招股书发表，陈述期各期末，蓝色星际和归入其兼并报表规划的子公司员工人数别离为583人、559人、522人和528人。其间，2018年员工人数削减了24人，2019年削减了37人。假如说是因企业技术发展很快、更新了先进的机器设备，导致员工人数出现削减尚可了解，但问题在于《红周刊》此前现已剖析过，蓝色星际机器设备老旧，适用的专利技术许多仍是10多年前的，此外，公司的经营收入2018年和2019年均有所添加，首要产品的产值也均有所添加，招股书中蓝色星际也将自己定位为“生长型企业”，可就在这种状况下，公司员工数量不是添加而是不断下降，显着这也是让人很难了解的。
期间费用改动反常
在此前文章中，《红周刊》曾就蓝色星际在设备、专利技术都欠安的状况下，陈述期内营收一向继续在添加、毛利率位居职业前列的问题进行过必定讨论，以为其合理性并不充沛，而合理性不充沛的还有净利率数据，陈述期内各年期末数据均不俗。
《红周刊》记者整理了9家同职业上市公司数据比照后发现，除了职业龙头海康威视和浩云科技的净利率高于蓝色星际外，职业界其他公司近两年体现都远低于它。别的，职业界许多公司近两年的成绩还都是亏本的，比方汉邦高科、中威电子等。整个陈述期内，蓝色星际净利率均远超职业均值，尤其在近两年职业全体状况一般、许多企业亏本下，蓝色星际更是锋芒毕露。
问题在于，蓝色星际真的很优异吗？作为一家安防职业公司，蓝色星际并不是一家新公司，记者在此前文章中曾说到，其在2007年时就曾在英国伦敦证券交易上市，尔后又在国内新三板挂牌，假如其真的像招股书所发表的许多财务指标皆为职业佼佼者，毛利率超高、净利率也名列职业前茅，且具有很高的生长速度，那么其规划恐怕比海康威视、大华股份等也不逞多让才对，可从实践数据来看，陈述期内，公司经营收入最高的2019年也仅有3.04亿元，显着这有些不合常理。
《红周刊》记者剖析后发现，蓝色星际净利率之所以体现的如此优异，与其期间费用的改动是有着极大的联系，尤其是出售费用和办理费用的改动是最令人生疑。
首要来看出售费用。2018年和2019年，在蓝色星际经营收入别离添加了7.26%和11.64%下，公司的出售费用在2018年仅添加了2.06%，而2019年不只没有跟着经营收入的添加而添加，相反还削减了0.68%，显着这有些不符合常理。
检查公司发表的出售费用明细，不难发现，其工作费用、差旅费用、事务款待费用、检测服务费、广告宣传费在上述两年经营收入添加的状况下，居然全体出现了下降。而对此，蓝色星际给出的解说是：工作费及差旅费金额2018年和2019年同比出现下降，首要因为部分银行客户逐渐改动收购方法，通过络渠道向公司进行收购的订单数量和金额逐年添加，公司工作开销以及出售活动差旅开销相应削减。
但是，上述解说是存在疑点的，作为一家安防职业界企业，蓝色星际首要产品为前端视频收集产品和后端存储产品，浅显讲也便是监控摄像机和硬盘录像机，此类产品的装置自身需求专业技术人员来完结，再加上其首要客户为银行客户，需求安防体系和银行络交融，对安全性要求极高，一般都需求专业性极强的安防供货商供给包括产品、装置、体系集成、后续保护等一条龙服务，因而，蓝色星际用银行客户通过络渠道收购其产品的订单数量和金额添加来解说，显着是有些勉强，因而其出售费用数据的改动也是让人生疑的。
此外，从其出售费用与同职业公司数据的比照状况来看，其改动趋势是异于同职业水平的。依据其招股书发表的数据来看，同职业4家公司中，除了浩云科技2018年和2019年的出售费用率略有下降外，其他公司的出售费用率都是出现不断添加的趋势，而职业均值也是出现添加趋势的，只要蓝色星际陈述期内不断下降，显着异于同职业公司的改动趋势。
其次来看其办理费用。正如营收及出售费用、办理费用改动状况表所示，2018年和2019年，公司经营收入均有添加，但是2018年其办理费用大幅下降了20.67%，2019年则添加了6.70%。这一改动着实令人吃惊，其究竟是怎么做到经营收入添加的一起，办理费用大幅下降的呢？
依据蓝色星际发表的办理费用明细数据不难看出，2018年中，其房租及物业费同比下降了22.38%，中介服务费则下降了82.77%，工作及差旅费下降了23.22%。关于上述费用的大幅下降，蓝色星际在招股书中表明：2018年房租及物业费金额较2017年下降，首要系公司替换至租金较低的工作场所所造成的。但是问题在于，蓝色星际自诩为“生长型企业”，在公司收入出现添加趋势的状况之下，理应不断进职事务扩张，房租及物业费、工作及差旅费应当随之添加才对，但是其只是房租及物业费就削减了逾百万元，那么其工作场所究竟搬家到了怎样的环境下，能一会儿节约如此多的租金费用？
全体来看，比照同职业4家公司的办理费用率也不难发现，陈述期内，职业界比照公司的办理费用率出现出逐年添加趋势，而只有蓝色星际的数据体现方枘圆凿，异于职业改动趋势。也正是在其出售费用和办理费用反常下降下，使得公司的净利润继续添加，优于同职业水平，但是正如《红周刊》记者剖析的那样，异于职业可比公司的独立行为又有多少实在性呢？
经营收入实在性存疑
在此前的文章中，《红周刊》曾说到蓝色星际在经营收入添加的一起，其应收账款增速显着更快，置疑其经营收入的添加在很大程度上很或许是通过赊销完成的，事实上，若进一步剖析可发现，公司通过几番调整后的经营收入数据实在性确实是有必定疑点的。
以2019年为例，其发表的当年经营收入金额为3.04亿元，而这其间有87.18%的收入来源于安防产品出售，其余部分则来自于安防体系集成和安防相关服务收入，这部分金额缺乏3900万元。
那么其当年收入完成的现金流入状况又怎么呢？依据现金流量表来看，其当年“出售产品、供给劳务收到的现金”仅为2.73亿元(当年预收金钱改动对该金额影响不大)，要知道，该金额中还包括了增值税。而2019年国家对增值税进行了调整，其出售产品所适用的增值税税率从4月1日起，由本来的16%下调到13%，此外，其安防体系集成和安防相关服务收入的增值税税率比产品出售略低，但这部分占比不高，因而咱们全体依照13%的税率预算的话，与实践状况不同不会太大，算上增值税后，可预算出公司当年的收入约在3.44亿元左右。比照当年出售产品带来的运营性现金流和包括增值税的经营收入，两者之间大约有7000余万元的差额。
理论上来说，假如公司收入数据实在的话，则应当导致其当年的应收债务有差不多额度的新增才合理，可事实上，依据其发表的应收账款、应收金钱融资、应收收据等数据核算，公司运营性应收债务2019年仅比2018年添加了4300多万元，与理论金额仍有2700万元左右的差额。如此状况下，让人置疑其发表的收入数据是存在必定问题的，需求公司予以合了解说。