国务院金融安稳开展委员会近期举办全国金融局势通报和作业经验交流电视电话会议，国务院副总理刘鹤宣布了重要讲话。海通证券首席经济学家、研究所副所长、首席微观债券研究员姜超表明，与经济的改变相应，方针的基调有所改变。在上一次金稳会中，提出要“要继续施行好稳健货币方针，当令适度进行逆周期调理，坚持流动性合理富余”，而在本次金稳会中，则改为“加大逆周期调理力度”，这意味着未来稳添加的方针力度会有所加大。

经济下行压力有所加大

金稳会表明，当时，国内外经济金融面对新局势，经济下行压力有所加大，要增强忧患意识，长于化危为机，仔细办妥自己的事，促进经济金融稳健运转。

姜超指出，从全球来看，2季度美国GDP增速降至2%，8月份美国Markit和ISM制造业PMI指数均降至50的荣枯线之下，8月新增非农工作仅13万、接连3个月下滑，均显现全球最大的经济体美国经济增速正在显着放缓。

而在国内，2季度GDP增速降至6.2%，创下近27年新低，7月工业添加值增速降至4.8%，也是09年3月以来新低，均显现国内经济下行压力有所加大。

加大逆周期调理力度

姜超指出，与经济的改变相应，方针的基调有所改变。在上一次金稳会中，提出要“要继续施行好稳健货币方针，当令适度进行逆周期调理，坚持流动性合理富余”，而在本次金稳会中，则改为“加大逆周期调理力度”，这意味着未来稳添加的方针力度会有所加大。

而方针的首要着力点在以下几个方面：

一是要下大力气疏通货币方针传导机制。

事实上，在曩昔的两年，得益于金融去杠杆，大幅削减了无效融资需求，因此商场利率呈现了显着的下降，比如10年期国债利率，7天回购利率、收据利率等的降幅都在100bp左右乃至以上。可是最为要害的企业借款利率则在曩昔两年基本上没有下降，这也意味着现在的要害问题在于疏通货币方针传导机制。

而央行变革LPR，其实就能够很好的起到下降借款利率的效果。本次LPR变革的最大改变在于引入了竞赛机制，新参加的8家中小银行将构成鲢鱼效应，经过MLF起浮报价加点的方法，有用地将LPR利率与商场利率相关，然后有用下降企业借款利率。

此外，央行还在上周末全面降准0.5%，一起给部分城商行定向降准，累计开释资金9000亿，能够下降银行的本钱150亿，并经过竞赛的方法下降实践借款利率。

二是合作活跃的财政方针。

本次金稳会提出，要加强金融与财政方针合作，支撑乐意干事创业、有较好开展潜力的区域和范畴加速开展。

近期国常会确认加速当地政府专项债券发行运用的办法，带动有用出资支撑补短板扩内需。财政部相关担任人在6日举办的新闻发布会上表明，提早下达限额、扩展专项债运用范围将带动有用出资，当地债款危险可控。

而央行全面降准，能够添加金融机构的可支配资金，然后支撑当地政府专项债券的顺畅发行，为稳添加供给安稳的流动性环境。

三是加大对实体经济的支撑力度。

本次金稳会提出，要加大对实体经济的信贷投进力度，首要有三个方向，一是加强对中小企业、民营企业的支撑，尤其是对产品有商场、有用益、管理好但资金紧张的企业活跃予以信贷支撑；二是支撑乐意干事创业、有较好开展潜力的区域和范畴加速开展；三是引导金融机构添加对制造业、民营企业中长期融资。

姜超指出，本轮方针坚持房住不炒，自从5月份起银保监会出台了多个约束房地产企业违规融资的文件，而央行也表明LPR变革后房贷利率不降。假如资金不再流向房地产，那么降准之后的资金就有期望流向上述有期望的经济范畴。

来历:证券

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