“本次重组仅仅公司并购重组的起步，未来首旅集团也会全力支持公司做大酒店事务。”首旅酒店董事长张润钢在2014年末完结南苑股份的收买后曾对媒体这样声称。
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自2014年以来，首旅酒店先后并购了雅克怡家、南苑股份、如家等多个酒店事务，酒店规划敏捷扩展。依据本年7月我国游览饭馆业协会发布的数据显现，首旅酒店具有饭馆176家，而仅如家酒店就有3093家，遍及于三百余个城市。
首旅酒店并购重组的脚步不曾中止，而其成绩和净赢利的下滑也不曾中止。7月30日首旅酒店发布半年报预告，估计2016年上半年度公司归归于上市公司股东的净赢利和每股收益将同比下降60%至80%。依照2015年上年同期公司净赢利为4191.26万元计算，本年上半年首旅酒店净利或不超越2000万元。
如家的并表能否为首旅酒店的成绩添彩，首旅酒店的并购在内部的整合又将怎么展开?
连续并购
2015年12月，首旅酒店发布布告称，拟经过支付现金及发行股份等方法，直接及直接持有如家酒店集团100%股权，买卖金额算计约110.5亿元。一起，公司还将征集不超越38.74亿元配套资金。买卖完结后，首旅酒店将具有如家旗下的如家、莫泰等五大品牌，客房数量也将跃升至35.2万间，成为国内第二大酒店集团。
而在此之前，首旅酒店还进行过两次大额收买。
2014年3月，首旅酒店进行了第一次试水。其全资子公司北京欣燕都酒店连锁有限公司(以下简称“欣燕都”)自筹资金2548万元经过增资取得石家庄雅客怡家快捷酒店办理有限公司(以下简称“雅客怡家”)65%股权，2013年运营收入为1023万余元。
雅客怡家是一家在河北省内展开直营、加盟连锁事务的经济型酒店办理公司，共具有24家门店(其间直营店2家，加盟或受托办理店22家)，客房数1700余间。华美首席常识专家赵焕焱剖析以为，从雅客怡家的布局状况看，归于区域优势的连锁经济型酒店，区域优势的特征是许多酒店巨子并购时所垂青的，因而首旅酒店对雅客怡家的控股权收买，是为了布局京津冀区域，尤其是为经济型酒店区域商场铺路。
9个月后，首旅酒店又用2.8亿元收买南苑股份70%的股份，之后一年两次增持，到2015年12月，首旅酒店持有92.697%的南苑股份。据揭露信息，南苑股份在浙江具有5家自有产权酒店，4家坐落宁波，1家坐落嘉兴。
张润钢在出资者接待日上曾揭露表明，华东区域一向是首旅酒店的软肋，想进入华东区域由来已久，此次收买南苑经过资本运作，首旅酒店将在华东区域构成重要的战略支撑点。
可是，连续并购负债率较高的企业使得首旅酒店的负债率继续攀升。首旅酒店的负债率从2014年一季报的37.33%继续攀升至2016年一季报的63.82%。首旅酒店方面回应称，公司未来将经过征集配套资金归还部分收买预先投入的银行贷款。
多品牌之下
首旅酒店的成绩也不容乐观。其2016年一季报营收增幅2.75%，归归于上市公司股东的净赢利同比下降 76.32%，2015年度营收13.33亿元，同比削减52.24%，归归于上市公司股东的净赢利1亿元，同比下滑10.97%。
2016年半年报是首旅酒店收买如家后的初次并表，尽管净赢利和每股收益大幅下滑，但布告解说成绩下降在于出售股票收益削减、严重现金购买如家酒店集团触及相关重组费用及汇兑丢失等非运营要素影响。一起估计本年上半年扣除非经常性损益后，归归于上市公司股东的净赢利和每股收益比上年同期有较大进步。
但事实上，如家的成绩也不容乐观。记者查阅年报发现，如家酒店集团2015年度归属一般股东净赢利同比下滑73.29%，全年营收66.7亿元，同比下降0.2%。
此外，其2011年至2013年的净赢利别离是2.52亿元、-0.27亿元、1.96亿元，尽管仍在盈余，但如家在入住率和RevPAR(每间可借出客房发生的均匀实践运营收入)等重要指标上都出现了继续性的下滑。如家2014年酒店入住率为83.6%，同比削减2.5%;RevPAR为人民币138元，较2013年削减2.8%。
供大于求和本钱上升是酒店成绩和赢利下降的主要原因。因为前期的快速扩张，现在我国酒店全体处于供大于求的状况，尤其是经济型和高端连锁酒店。华美酒店参谋有限公司首席常识办理专家赵焕焱表明，在2006年至2010年间，我国仅星级酒店扩容年均12%，其间高端酒店年均增幅17%，经济型酒店年均增幅49%;另一方面与人工本钱和物业租借本钱与前期比较都上升300%。
尽管首旅酒店从2012年就开端为并购布局，在当年的股东大会经过酒店财物重组提案，首旅酒店从北京首都游览集团有限责任公司(以下简称“首旅集团”)置入首旅建国75%股权、首旅京伦100%股权和欣燕都100%股权，置出北展分公司的悉数财物及负债。但从内部来看，首旅酒店的母公司首旅集团旗下仍有许多酒店物业、酒店办理公司等多项优质酒店财物并未注入上市公司，仍存在同业竞赛的或许。
尔后的两年，首旅酒店对公司的办理结构进行了变革。从布告中能够看到，首旅酒店从头修订了公司章程、运营者的绩效考核和薪酬办理办法、内部操控系统等各项内容。
依据2016年一季度报显现，首旅酒店的控股股东为首旅集团，持股60.12%。首旅集团在2012年被归入北京国企变革第一批试点单位后，首旅酒店就被选为集团下试点股权鼓励上市公司，国企变革开展一向被商场所重视。
此外，首旅酒店还进行了一系列的测验和探究。本年三月，首旅酒店宣告与阿里游览及石基信息(24.380, -0.20, -0.81%)树立合资公司，树立以互联为中心的未来酒店品牌联盟，供给品牌运营、技术支持、大数据联动等全体服务，占股30%。2015年创立了“首旅舍间”品牌，引进互联概念合作伙伴，和去哪儿一起展开电商事务。“首旅电商”全力展开线上事务，包含开设天猫旗舰店、酒店系统维护、“首旅汇”会员事务、电视院线置换、官预定及营销途径的树立等事务。
不过业内人士坦言，首旅酒店的这些改动并没有起到太大的作用。其近几年都在靠并购运作，运营办理上都让步了许多。此外，并购尽管扩展了规划、进步了商场占有率、增加了区域覆盖面，但却很简单构成品牌杂乱的局势。
整合难题
而在接二连三的出手收买后，首旅酒店内部的整合开展怎么呢?首旅酒店的证券代表在回复记者问询时仅表明整合正在内部展开，详细开展不方便泄漏。
但事实上，首旅酒店2012年的酒店财物重组就为之后的整合制作了困难。记者计算，现在首旅集团旗下未计入上市公司的包含北京金长城酒店办理有限公司、北京首旅日航世界酒店办理公司等6家酒店办理公司，14家单体饭馆或物业。
之后首旅酒店收买的雅克怡家、南苑股份先后在2014年7月、2015年兼并报表。2015年报显现，公司经过收买南苑股份和雅客怡家股权，逐渐施行酒店财物与品牌的并购与规划扩张，一起置出神舟国旅股权，经过剥离游览社事务进一步增强酒店财物运营与办理的中心运营思路，促进公司会集资源做大做强酒店主业。但2015年报和2016年一季报中并没有发表内部整合的详细做法。
客户的整合是首战之地的。赵焕焱告知记者，酒店中心竞赛力很大程度体现在客户资源上，不过首旅酒店现在却出现各品牌层次纷歧、细分客户资源难以同享的局势。现在，首旅酒店旗下具有“建国”、“欣燕都”、“京伦”等系列品牌，以及如家旗下的如家、莫泰、和颐和如家精选多个品牌，别离涵盖了高端、中端和经济型商场。
除此客户资源，赵焕焱表明整合还要进行区域整合和品牌整合，防止同一区域相同层次、风格的酒店同室操戈，一起把底层酒店整合在最合适的品牌系列。张润钢曾揭露表明，南苑和建国从办理饭馆的类型和层次有些相同，接下来会考虑将这两个品牌的整合，可是类别有所不同，品牌特征和标签有所区别。不过现在，记者并没有从揭露途径看到首旅酒店在这方面的动作。“酒店集团的强壮绝不是因为行政归属的集团化，肯定是中心竞赛力的连锁化，而品牌是连锁化的产品。”赵焕焱告知记者，一般品牌的建造包含三个方面：一是品牌规划、二是品牌执行、三是品牌推行。品牌规划指的是酒店品牌的要素规划以及晋级连续规划;品牌执行担任把规划要素执行到旗舰店，一起反应执行作用和改善定见;品牌推行便是品牌的展开，担任签约办理和特许运营。一般品牌展开不力是国有企业的通病，导致企业盲目做大后却无法构成中心竞赛力。