登陆科创板月余，头顶“云核算榜首股”和首单“同股不同权”两层光环的优刻得（688158.SH），就遭受了上市以来的首场“危机公关”。牛市套利
优刻得发布的2019年成绩快报显现，公司2019年度运营总收入15.12亿，较上年同期增加27.35%，但赢利有所下降，完成归母净赢利2106.76万元，与上一年同期比较下降72.71%；完成归母扣非净赢利570.75万元，与上一年同期比较下降92.84%。
收入虽然有所增加，但净利跌落超7成，优刻得交出的这份年报引来商场质疑。牛市套利
3月5日晚9时许，优刻得公告称，注意到媒体发布了《上市后成绩变脸优刻得被质疑上市前刷数据》、《优刻得股价大跌9.66%2019年扣非净利同比大降超九成分析师称其当时市值“配不上”》、《优刻得股价过山车：巨子挖墙脚大客户丢失私有云事务包围难》等报导，公司现就上述报导有关事项予以阐明。
增收不增利
关于净赢利下滑的原因，优刻得表明，首要由产品降价、加大投入导致服务器折旧等成本上升、公司首要客户所在的互联职业全体增速有所放缓以及云核算商场竞赛剧烈等原因归纳形成。牛市套利
“运营成绩衡量标准是多方面的，包括运营收入、净赢利、新产品研制等多项目标，公司依据运营策略的考量，为了扩展商场规划，一起也是为了鼓舞更多的企业上云，在价格上做出了恰当的让度，其成果是收入增加，但赢利会下降。”优刻得称。
运用“成绩变脸”一词对优刻得来说的确有失偏颇，因为优刻得上市之前发表的2019年半年报，就显现净赢利在下降。牛市套利
2019年上半年，优刻得完成运营收入6.99亿元，较2016-2018年有所放缓；完成净赢利778.44万元，同比下降84.31%。
彼时，优刻得解说称，2019年上半年赢利下降系公司下调首要产品价格、加大资源投入，与此一起互联职业增速放缓所造成的，是内外部要素一起效果的成果。牛市套利
股价是否高估？
虽然盈余才能下降，优刻得在资本商场仍是遭到追捧。牛市套利以2020年3月5日收盘价核算，优刻得市盈率高达1675.56倍。
优刻得于2020年1月20日上市，发行价33.23元/股，2月13日股价触及最高点126元/股，尔后开端回落。到3月6日午盘，优刻得报81元，跌2.99%，相较于发行价累计涨幅143.8%，市值到达342亿元。
面临高估值的质疑，优刻得表明，公司是云核算职业的科创公司，基础建设投入和研制投入相对较大，运营获利甚少，归于微利职业，依据可揭露的信息，同职业中的国内以公有云为主的云核算事务大都处于亏本情况，能盈余者也是微利，因而，以每股收益核算的市盈率会比较高。牛市套利
有券商研报以为，相较于上市之初股价大涨，优刻得当时的估值逐步回落到商场预期之内。
天风证券(601162)的一份研报指出，估计公司19-21年将完成收入15.6/22.4/32.0亿元，完成归母赢利0.20、0.30、0.39亿元。牛市套利公司云事务处于开展前期，遍及选用P/S进行估值。参阅可比公司估值，可比公司2020年平均P/S为9.81倍。考虑公司是Iaas范畴稀缺标的，一起，跟着与移动的强强协作，以及新产品浸透率不断提高，公司事务有望加快增加，归纳考虑，给予公司2020年收入全体12-15倍P/S，对应市值269.4-336.7亿元，对应目标价63.75-79.69元/股。
不过，以国信证券(002736)的一份研报为参阅，优刻得当时估值依然较高。
国信证券(002736)以为，参阅科创板溢价率，公司作为A股商场公有云榜首股，切换到2020年估值，假如给予8-10倍PS，市值有望到达176-220亿元，对应溢价率25.35%至56.68%，处于科创板溢价率正常规划以内。优刻得当时估值超出该估值规划上限。牛市套利
云核算竞赛加重
优刻得“增收不增利”的背面，是国内云核算商场剧烈竞赛的一个注脚。牛市套利
21经济报导记者在其上市之初就曾报导指出，对优刻得来说，在闯过上市这一关之后，更为重要是如安在剧烈的竞赛中继续强大。从2019年年报数据来看，后边这关依然伤心。
近年来，云核算是阿里、腾讯、百度等互联巨子的兵家必争之地，各大通讯商、华为等大型设备厂商也纷繁入局。牛市套利
自IDC对公有云IaaS商场规划有核算的2015年以来，优刻得商场份额由2015年的4.9%下降至2018年的3.4%。优刻得排在阿里云、腾讯云、中国电信(00728)、AWS、金山、百度、华为之后。
虽然位列第八，可是与头部企业（阿里云商场份额43%）比较，优刻得与职业界龙头依然有很大距离。牛市套利
优刻得指出，我国云核算商场中，阿里云、腾讯云、中国电信(00728)及AWS等头部企业已占有大部分商场份额，上述职业巨子背靠集团资源优势，在事务规划、品牌知名度、事务系统、资金实力等方面具有显着优势。
这也就不难理解优刻得赢利下滑的原因。牛市套利
在此情境下，为了扩展商场规划，优刻得在价格上做出了恰当让度，其成果就是收入增加、赢利下降。
优刻得进行危险提示称，上述商场竞赛加重的趋势短期内或许进一步继续，公司存在因为剧烈竞赛导致商场位置下降、净赢利继续下滑的危险。牛市套利