新浪财经讯6月26日，湖南南新制药股份有限公司（以下简称“南新制药”）科创板上市请求被受理，公司是一家以创新药研制为中心、以临床需求为导向，集药品研制、出产和出售于一体的创新式制药企业。公司具有我国第一个具有自主知识产权的抗流感病毒药物帕拉米韦氯化钠注射液，市场占有率100%，将成为公司未来几年的首要增加点。因为公司的融资途径较为单一，首要经过银行贷款获得资金，因而资产负债率较高，而且短期偿债才能较弱。

产品价格翻番毛利率上涨

南新制药产品的适应症规模包含抗病毒类、心脑血管类、抗生素类等医疗范畴，详细产品包含：辛伐他汀分散片、帕拉米韦氯化钠注射液、头孢克洛胶囊、头孢呋辛酯分散片、乳酸环丙沙星氯化钠注射液。

陈述期内，南新制药的经营收入别离为1.54亿元、1.81亿元和2.34亿元，复合增加率为15.11%；归母净利润别离为1460.68万元、2714.93万元和5352.55万元，复合增加率为54.17%。

辛伐他汀分散片收入占主经营务收入的份额别离为43.63%、41.64%和39.28%，是公司的第一大产品。一起，公司以国家1.1类新药帕拉米韦氯化钠注射液为出售要点，2016年、2017年和2018年收入占比别离为8.49%、20.21%和21.69%，出售收入上升到第二名。陈述期内，辛伐他汀分散片和帕拉米韦氯化钠注射液两个产品，算计毛利占比为69.77%、77.57%和65.64%。

帕拉米韦氯化钠注射液是我国第一个具有自主知识产权的抗流感病毒药物，是流感医治范畴仅有的神经氨酸酶抑制剂注射剂，是公司陈述期及未来几年最首要的成绩增加点，估计将很快成为公司第一大收入来历。

别的，陈述期内公司产品在“两票制”的影响下产品均匀出售价格明显增加，尤其是在2018年，简直一切产品单价翻了一倍以上。

跟着公司各首要产品价格的逐渐进步，毛利率全体出现不同程度的上升趋势。陈述期内，公司主经营务毛利率较高，别离为60.30%、71.13%和85.58%，各产品详细毛利率如下：

其间，头孢克洛胶囊、乳酸环丙沙星氯化钠注射液2017年的毛利率比较2016年的毛利率有所下降。公司解说，首要系当年头孢克洛胶囊受出售方针影响出售价格略有下降，乳酸环丙沙星氯化钠注射液2017年产量较低，因而其分摊的单位制造费用升高，本钱略有动摇。

流感新药市占率100%学术教育费用大增

现在，南新制药形成了1个创新药上市，3个创新药、2个改进型新药在研的杰出态势。帕拉米韦氯化钠注射液于2013年4月成功获批上市；抗肝癌靶向药-美他非尼、医治肝肾纤维化创新药-盐酸美氟尼酮已别离处于临床试验和临床申报阶段；抗流感创新药NX-2016及帕拉米韦吸入溶液、帕拉米韦干粉吸入剂两个改进型新药在临床前研讨阶段。

依据南边医药经济研讨所数据，2017年公司在全国城市公立医院中，帕拉米韦的市场占有率为100%，是该范畴的龙头企业；辛伐他汀的市场占有率为22.01%，仅次于默沙东；环丙沙星的市场份额为58.59%，处于职业领先水平；头孢克洛的市场份额为9.24%，仅次于礼来和上海现代制药(600420)。

依据米内数据，2017年公司在全国城市公立医院中头孢呋辛酯的市场份额为6.68%，归于销量靠前的品牌之一。

2016-2018年，公司的研制投入别离为1648.35万元、2175.22万元和4151.7万元，占经营收入的5.93%、6.26%和5.93%。

值得一提的是，“两票制”开端施行并全面推行后，公司的出售形式由代理商形式转为商业公司形式，加之公司加强了新药的学术教育工作，相应的由公司承当的学术教育费用随之进步，形成出售费用的激增。

2016年、2017年和2018年南新制药出售费用金额别离为5454.12万元、1.23亿元和4.18亿元，占当期经营收入的比重别离为19.61%、35.27%和59.67%，2017年、2018年出售费用增加率别离为124.76%和240.98%。近三年学术教育费占出售费用的59.66%、83.03%和91.4%。

融资途径单一财政危险激增

医药制造业归于典型的资本密集型职业，跟着南新制药的快速开展，对资金的需求也日积月累。但是公司的融资途径较为单一，建立今后首要靠银行贷款进行融资，到2018年12月31日，公司的负债总额为4.31亿元，其间短期告贷1.5亿元、长期告贷1.35亿元。

南新制药的财政危险处于较高水平，偿债才能较弱。陈述期内公司的资产负债率别离为72.18%、60.06%和52.27%，活动份额别离为0.62、0.52和1。依据招股说明书，选取特宝生物、康臣药业、海辰药业(300584)、哈三联(002900)、赛升药业(300485)、方盛制药(603998)作为同职业可比公司，陈述期内活动比率均匀值别离为4.2、4.75和4.16，远高于南新制药。

本次拟征集资金66，970.05万元，其间，40，960.00万元出资于创新药研制项目、12，010.05万元出资于营销途径络晋级建设项目、14，000.00万元用于弥补活动资金。（公司调查/小飞鼠文）