有猜测指出，美联储或许会在2021年下半年宣布减缩量化宽松的信号，此举或许对全球出售市场产生影响。合适出资的美股
瑞士信贷(CreditSuisse)表达，这一信号最有或许躲藏在8月份标志性的杰克逊霍尔(JacksonHole)央行年会上，美联储将在2022年仔细初步减缩购债规划。合适出资的美股瑞士信贷澳大利亚策略师DamienBoey表达：
“人们以为，美联储关于‘通胀压榨暂时论’和‘通胀猜测无法锚定’的观念再无法令人信赖。合适出资的美股”
依据美联储的说法，要比及工作和通胀意图获得实质性发展它才会减缩量化宽松。合适出资的美股
但近几个月以来，美联储的口风躲藏改变，初步跟其他几个央行相同，变得没那么鸽派了，这种改变对出资者而言很严重。合适出资的美股博伊表达：
“假设美联储不‘掌控’缩债进展，债券出售市场收益率或许会因而上升，更高的通胀危险会反映在价格上。合适出资的美股美联储应该坚持自己的调控，而非让出售市场来决议计划。”
其它，在通胀的揣度方面，美联储的说法也非很令人信赖。合适出资的美股
博伊指出，尽管美联储第三季度的一起通胀猜测指数(CommonInflationExpectationsindex)与美联储现在的说法相符，即通胀压榨是暂时的，通胀猜测仍保持杰出的稳定性。合适出资的美股但实时“署理”数据显现，CIE指数已飙升至2.15%，是美联储1999年初步编制该指数以来的最高点。
上星期，澳大利亚股市从创纪录高位回落，创下3个月来最大的3日下滑。合适出资的美股此前，跟着大宗产品(161715)价格、美国CPI数据以及通胀猜测飙升，澳大利亚股市躲藏更暴跌幅。
尽管美国PPI数据微弱，但这并没有赋予美股满足支撑。标普500(513500)动摇率指数(VIX)一度从18飙升至29，之后才回落至19。合适出资的美股美联储官员的安慰性言辞以及美国零售出售和顾客信仰数据疲软，缓解了股市的不安心绪。
股市的这动摇摇，让人们疏忽了美联储CIE指数中根据顾客查询的通胀猜测目标的飙升。合适出资的美股
瑞士信贷(CreditSuisse)正告称，费城联储(PhiladelphiaFed)发布的《专业猜测者查询报告》上调通胀猜测、顾客通胀猜测以及最近美国盈亏平稳债券收益率飙升，如同“没有遭到美联储的关怀”。合适出资的美股瑞信表达：
“美国的钱银现行政策正在脱离客观数据和现行政策规矩的范畴，发布进入主观性和政治性的范畴。合适出资的美股”
美联储对“进步通胀”的反响躲藏对立和含糊，即“从鸽派的视点说明得很好，但从鹰派的视点看如同含糊不清。合适出资的美股”博伊表达：
“详细而言，现在尚不明晰什么要素会引发缩债。官员们如同在不断寻找新的理由，以逃过采纳用更强硬的语调表达。合适出资的美股但官员和出资者们也了解，当通胀猜测真实失控时，美联储将被逼到旮旯，不得不采纳办法应对通胀危险。”
美联储着重，它计划在很长一段时间内逐渐减缩量化宽松，并辩称减缩脚步放缓与其财物负债表的增加相一致。合适出资的美股
因而，出资者或许会战胜“缩表惊惧”(tapertantrum)，信赖美联储或许买入债券的说法。合适出资的美股但博伊正告称，穿插财物估值的规划也远远超过上一次2013年“缩表”时期，这意味着，即使仅仅现行政策宽松方面的细小调整，出资者也更简略遭到影响。
博伊表达，出资者开始或许会将减缩购债规划视为对经济发展增加有利的行动。合适出资的美股由于这表明经济发展满足微弱，赞同减缩购债规划，但随后会“出其不意地敏捷”转为抵挡性财物。
他指出，到本年4月的一年里，全球流动性下降，根据抢先目标，VIX指数明显上升。而长时间看来，债券的价值比其他任何财物类别都更具吸引力。合适出资的美股因而，尽管通胀和现行政策不确定性或许在短时间内冲击债券，但从现在的估值和出资组合相关性看来，它们或许对其他财物类别形成更大危害。
在他看来，危险报答正敏捷转向债券和抵挡型股票。合适出资的美股
摩根士丹利(MorganStanley)策略师也指出，在出资者对冲通胀的需求促进下，大宗产品(161715)躲藏了自上世纪70年代中期以来最微弱的12个月涨势。合适出资的美股
他们以为，微观利好要素很或许会延续下去。但在一些金属、大宗产品(161715)和谷物等范畴，价格会高到脱离根底面。曩昔12个月，美国钱银供给量的增加速度达到了1907年(不包括第二次世界大战)以来的最快水平。合适出资的美股钱银供给增加与经济发展复苏加速，推高了通胀猜测。他们表达：
“当这些要素结合在一起时，大宗产品(161715)往往会体现杰出。从中长时间看来，这将支撑将来几年大宗产品(161715)的结构性出资主题。合适出资的美股但在短时间内，大宗产品(161715)的价格现已超出供给、需求、库存和边沿本钱等根底面要素能够说明的水平。”
此外，在阅历了曩昔60年来第二微弱的反弹之后，大宗产品(161715)的危险/报答远景“初步恶化”，特别是考虑到通胀盈亏平稳“现已估值过高”(收益率过低)，而美元将来一段时间的强势(尽管起伏不大)又将到来。合适出资的美股
尽管微观经济发展有利要素或许会再次，但许多出售市场正面对下半年回调的要挟。合适出资的美股摩根士丹利估量年末前大宗产品(161715)价格将展示下滑行情趋势，特别是在铁矿石、根底金属和贵金属、粮食、欧洲天然气和液化天然气方面，而石油、美国天然气和糖价格相较而言更具有耐性。