长江商报音讯长江商报记者徐佳

有着百余年品牌前史的东北老牌珠宝商萃华珠宝(002731)（002731.SZ）成绩疲态尽显，拟收买新三板珠宝公司拓宽事务规划。

买卖预案显现，萃华珠宝(002731)拟以发行股份、可转债及付呈现金相结合的方法收买钻明钻石股份有限公司（以下简称“钻明钻石”，871790.OC）51%股权，一起征集配套资金。

长江商报记者注意到，此次买卖中，钻明钻石100%股权估值暂定为3.6亿元，相较于本年一季度末标的净财物增值2.28亿元，增值率到达1.72倍。

高溢价收买下，买卖对手方也也作出成绩许诺，标的2019年至2022年扣非归母净赢利累计将不低于1.35亿元。

不过，此次收买背面，萃华珠宝(002731)近年来事务规划继续萎缩，成绩大不如前。在2017年净赢利止跌回升之后，上一年公司成绩再度“腰斩”，相较于上市前一年即2013年巅峰时期的成绩，公司营收和净赢利别离下降27%、74%。

而关于本次买卖，除了在原有黄金事务的基础上发力钻石批发事务，寻觅新的赢利添加点之外，凭借钻明钻石的区位优势，拓宽南边商场也是萃华珠宝(002731)的意图地点。

拟1.84亿收买钻明钻石51%股权

前日晚间，萃华珠宝(002731)发表财物收买预案，上市公司拟通过发行股份、可转化债券及付呈现金相结合的方法向钻明钻石整体股东购买钻明钻石51%股权。一起，公司还拟向不超越十名契合条件的特定投资者以非公开发行股份或可转化债券的方法征集配套资金，将别离用于付出本次买卖中的现金对价、相关中介机构费用、弥补上市公司活动资金、归还银行贷款等。

截止预案签署日，本次买卖标的的审计、评价作业没有完结，买卖价格没有确认，经买卖各方洽谈，本次买卖对钻明钻石100%股权的估值暂定为3.6亿元，即标的财物的估计买卖作价暂定为18360万元。

本次买卖估计不构成相关买卖及严重财物重组。从2018年的运营数据来看，标的运营收入、期末财物总额和财物净额别离为上市公司的10.59%、6.02%、15.3%。

据了解，钻明钻石首要从事制品钻石和钻石镶嵌饰品的批发事务，以制品钻石批发事务为依托，一起展开钻石镶嵌饰品批发、珠宝分销办理系统开发等事务。通过十余年的开展，钻明钻石已成为国内制品钻石批发的抢先企业。2017年8月，钻明钻石在新三板挂牌。

现在，黄炜明、林淑贞配偶二人和黄文高别离持有标的86.43%、1.76%、11.81%股份，其间黄炜明配偶二人均为85后。此外，钻明钻石旗下共有钻明络、钻明上海、钻明香港、钻明珠宝、钻明制作等五家全资子公司。

财务数据显现，2017年、2018年和2019年第一季度，钻明钻石别离完成运营收入1.88亿元、2.85亿元、0.79亿元，归归于母公司所有者的净赢利别离为973.3万元、1904.8万元、946.6万元。

到各陈述期末，钻明钻石财物总额别离为1.34亿元、1.41亿元、1.77亿元，负债总额别离为0.3亿元、0.18亿元、0.45亿元，所有者权益别离为1.04亿元、1.23亿元、1.32亿元。

关于本次买卖，萃华珠宝(002731)表明，本次买卖完结后，标的公司将成为公司的控股子公司，公司在全国范围内将构成“珠宝首饰+钻石批发”两个途径事务，产品将包含黄金、钻石两大珠宝首饰事务范畴。一起也将在华南区域将构成“黄金首饰途径+钻石首饰途径+直营店+加盟店”的开展格式，凭借深圳萃华以及钻明钻石的区位优势，公司将进一步拓宽南边商场，扩展品牌影响力。

标的供货商及客户会集度较高

长江商报记者注意到，此次买卖中标的100%股权估值3.6亿元，相较于标的本年一季度末所有者权益增值2.28亿元，增值率到达172%。这也意味着，假如本次买卖成功，萃华珠宝(002731)兼并财物负债表大将发生较大金额的商誉。

假如标的财物未来运营情况及盈余才能未达预期，则公司会存在计提商誉减值的危险，商誉减值将直接对公司当期的净赢利水平形成较大晦气影响。

不过，买卖对手方也作出成绩许诺，标的2019年至2022年扣非归母净赢利别离不低于2000万元、3000万元、4000万元、4500万元，四年累计不低于1.35亿元。

与此一起，萃华珠宝(002731)也对此次买卖中存在的多种危险进行提示。买卖预案显现，标的公司首要的原材料包含制品钻石。在日常运营中，标的公司需求有很多的钻石存货来用于日常运营周转，因而产品价格的动摇对其盈余才能有较大的影响。当制品钻石市价上涨时，因为库存钻石收购价格较低，将对标的公司的盈余才能发生正面影响；当制品钻石市价跌落时，需求消化现在库存，因为库存的钻石收购价格较高，将对盈余才能发生负面影响。

不仅如此，标的公司事务归于钻石职业的批发环节，具有收购集体和出售集体较为会集、收购金额和出售金额较大的特色，因而标的公司的首要供货商、客户较为会集。假如供货商不及时供货或许举高收购价格，客户转化收购途径或许压低收购价格，均将会对标的公司运营发生晦气影响。

此外，标的公司是上海钻石买卖所会员单位，可直接向境外供货商收购制品钻石，事务触及外币结算，导致标的公司面对必定的汇率动摇危险。2017年度、2018年度，标的公司的汇兑损益别离为-20.8万元、-16.87万元，若未来假如人民币汇率呈现较大起伏的动摇，将会对公司成绩形成必定的影响。

上市后事务规划逐步萎缩

总部坐落沈阳的东北老牌黄金品牌施行上市后初次重组的背面，是萃华珠宝(002731)近年来逐年下沉的成绩体现。

材料显现，“萃华”品牌始创于1895年，至今已有百年前史。萃华珠宝(002731)总部坐落沈阳区域，在北方区域具有较高的品牌影响力。到2018年底，萃华珠宝(002731)已在全国各地开设门店450多家。

不过，自2014年上市以来，萃华珠宝(002731)成绩体现并不抱负。2014年至2018年，公司别离完成运营收入33.08亿元、30亿元、22.18亿元、27.47亿元、26.93亿元，同比添加-10.09%、-9.31%、-26.06%、23.84%、-1.98%；净赢利别离为9837.21万元、6042.28万元、5822.31万元、6256.12万元、2961.21万元，同比添加-11.24%、-38.58%、-3.64%、7.45%、-52.67%。

其间，在2017年成绩止跌回升后，上一年萃华珠宝(002731)净赢利“腰斩”，创下上市以来的最大跌幅。与上市前一年即2013年营收36.79亿元净赢利1.11亿元比较，五年间公司营收和净赢利别离下降27%、74%。

对此，萃华珠宝(002731)表明首要有三方面原因。其一，陈述期内公司融资本钱增高导致财务费用添加。此外，公司全资子公司萃华廷（北京）珠宝有限公司因开业时刻较短，为拓宽商场导致出售费用添加，一起公司购买坐落沈阳市大东区一处房产导致折旧费用添加所造成的。

长江商报记者查询发现，近年来萃华珠宝(002731)主业毛利率动摇较大。2014年至2018年，公司主营的黄金产品毛利率别离为5.44%、4.38%、9.86%、5.93%、5.9%，黄金产品出售额占公司各期运营收入的份额都在90%以上。而铂金、镶嵌类产品以及加工费等事务逐步萎缩，对公司成绩影响甚微。

与此一起，萃华珠宝(002731)本身“造血”才能也大幅削弱。2014年至2018年，公司运营性现金流量净额别离为2.49亿元、0.94亿元、4.02亿元、0.76亿元、0.35亿元。

而公司现有活动财物中，绝大部分为存货，变现才能并不强。到2018年底，萃华珠宝(002731)存货账面余额为17.54亿元，占活动财物的份额为68.38%，占财物总额的份额为57.47%。其间黄金类产品占比到达94.6%，为存货的首要构成部分。当期公司存货贬价预备为0元。

从负债端来看，到2018年底，公司负债总额为18.72亿元，首要由活动负债负债构成，金额达18.22亿元。其间，短期告贷为9.89亿元，一年内到期的非活动负债为0.24亿元。跟着有息负债添加，当期萃华珠宝(002731)财务费用到达7944.15万元，同比添加41.14%，为当期公司净赢利的2.84倍。

本年第一季度，萃华珠宝(002731)成绩有所回暖。陈述期内公司完成运营收入6.36亿元，同比添加1.56%；净赢利1551.35万元，同比添加141.91%。但运营性现金流量净额为-6011.45万元，同比削减175.21%。股票上市公司新闻