张歆

近来，A股商场收到了一个来自于*ST长生(002680)的“坏消息”，但是在“信纸”的另一面，笔者看到了关于A股商场更多的“好消息”。

暂停上市6个多月后，10月8日，买卖所决议*ST长生(002680)股票停止上市。*ST长生(002680)也因而成为A股商场严重违法强制退市榜首股。10月16日起，*ST长生(002680)将进入退市收拾期，退市收拾期为30个买卖日，退市收拾期届满的次一买卖日，公司股票将被摘牌。

关于A股商场而言，上市公司触发强制退市的景象首要包含买卖情况目标强制退市，财政情况目标强制退市和严重违法退市。

其间，因严重违法触发强制退市是性质比较恶劣的，首个事例的产生毫无疑问是个坏消息。上市公司本应是“完善现代企业制度和实行社会职责(161912)的‘先锋队’”，呈现如此妄为的上市公司，虽为个案，但或许对上市公司这一集体在投资者心中的“商誉”产生负面影响。一起，关于*ST长生(002680)股东榜单上的2万余名股东而言，持有股权的上市公司行将因“严重违法”退市，无疑也是个坏消息，这意味着投资者的真金白银或许较大起伏缩水，且未来该公司“咸鱼翻身”回归A股商场的概率相对较低。

但笔者以为，关于A股商场而言，产生严重违法强制退市榜首股其实包含了多个好消息。

榜首，其向商场全部主体和参与者发出了清晰的监管信号，进步上市公司质量不是曩昔时或将来时，而是一般现在时和现在进行时。

本年5月份，证监会主席易会满在我国上市公司协会2019年年会上表明，上市公司是我国企业的优异代表，是我国经济的支柱力气。只需不断进步上市公司质量，增强价值发明和价值管理能力，企业才能在日益剧烈的商场竞争中锋芒毕露，并以令人尊重的方法，赢得长盛不衰的名誉，真实成为亿万企业主体中的“优等生”。此外，沪深买卖所也表明，统筹好监管功率与监管质量之间的联系，进步监管资源配置有效性，促进上市公司进步标准运作水平。

笔者注意到，证监会和买卖所关于“优等生”并非只给予口头表彰，而是实实在在的“放权”。关于“熊孩子”则是“重兵设防”——依照“抓两端、带中心”的思路，监管部门向分类监管识别出的要点重视、高危险公司会集监管资源：一是推动全链条监管，打出“定时陈述两层查看+专项监管问询+现场查看”相结合的监管办法组合拳。二是精准冲击违规行为，及时发动纪律处分。三是发挥监管合力，探究危险化解处置。

事实上，对违法违规上市公司施行强制退市，能够视作是准确冲击和危险化解的“方针合体”。

第二，资本商场“生态呼吸”功用日益强壮，在吸纳优质上市公司的一起，及时“呼出”不适应留在商场的公司。

易会满主席指出，“深化存量变革。学习老练商场经历，在把好进口、引进优质公司的一起，拓展出口、分类施策，平稳化解存量危险”。

本年以来，现已有多家公司因触发强制退市标准而离别A股商场。从详细原因来看，退市海润(600401)触及净资产、净利润和审计陈述定见类型等三项强制退市标准；华泽退(000693)未能在法定时限内发表暂停上市后的首个年度陈述；众和退(002070)暂停上市后首个年度陈述显现，公司净利润及净资产为负值、财政会计陈述被出具无法表明定见的审计陈述；雏鹰退(002477)接连二十个买卖日的每日收盘价均低于1元……

此番首例严重违法强制退市产生，展示出监管部门对上市公司的监管力度仍在加大，净化商场生态的监管决计和监管才智也在进步和加强。

第三，首例严重违法强制退市的产生，关于心存侥幸的上市公司必定产生警示，然后下降新增违法违规的产生概率。

正如易会满主席所言，作为商场主体，上市公司担负着自我标准、自我进步、自我完善的直接职责、榜首职责。推动资本商场继续健康开展，监管部门要做到“四个敬畏”，对上市公司来讲，也有必要谨记和坚持“四个敬畏”，尤其是大股东和上市公司董监高要常怀敬畏之心。实践证明，全部与商场规律和法令法规对立、不敬畏危险、危害投资者的行为，终究必定会遭到商场和法令的赏罚，支付沉重价值。

*ST长生(002680)是严重违法强制退市榜首股，但不是最终一个。笔者注意到，还有少量公司现已发表供认，面临着被施行严重违法强制退市的危险，正在等候司法系统的裁判。不过，笔者也信任，跟着监管震慑和效能的进步，上市公司违法违规的结果加剧，心存侥幸者有望逐渐削减。

众人拾柴火焰高。资本商场是一个生态系统，进步上市公司质量需求各方共同努力。笔者信任，只需A股商场主体共同努力，来自于*ST长生(002680)的坏消息，能够变成促进商场深化变革、促进上市公司高质量开展的好消息。