证券时报记者李师胜

8月20日晚，万华化学(600309)（600309）发布半年报，上半年营收315.39亿元，同比削减15.35%；净赢利56.21亿元，同比削减46.49%；根本每股收益1.79元。

万华化学(600309)称，受全球经济发展增速放缓、主产品价格下滑以及出口本钱增加等要素影响，公司产品上半年盈余才能遭到必定影响。值得注意的是，代表北上资金的香港中心结算有限公司（陆股通）二季度减持1775.98万股，持股份额从一季度末的1.92%小幅降至二季度末的1.36%，不过招商银行(600036)股份有限公司-兴全合宜(163417)灵敏装备混合型证券出资基金期间增持771.13万股至1.08%。

MDI卖出“白菜价”

聚氨酯系列（MDI、TDI、多元醇）是万华化学(600309)首要收入来历，尤其是MDI。现在，公司的多套MDI设备产品质量和单位耗费均到达国际先进水平，是全球最首要的MDI供货商之一。上半年此项营收为164.84亿元，占营收一半以上，石化系列、精密化学品及新材料系列营收分别为75.13亿元、32.38亿元。

2019年上半年MDI的价格比较2018年大幅度下滑，纯MDI同比每吨下降五、六千元，聚合MDI的价格下降更大。以本年1月份为例，分销的聚合MDI价格为12500元/吨，而上一年同期为28800元/吨，下降了一半还要多。

8月，万华发布的纯MDI挂牌价为20700元/吨，比7月份价格上调700元/吨，但依然是2019年以来的第二贱价月。

能够说，和2018年比较，本年MDI价格算是“白菜价”。别的，公司的石化产品职业也不是很景气。

由于MDI价格下降，万华化学(600309)一季度报也不是很抱负，一季度营收为159.52亿元，同比下降8.3%，净赢利为27.96亿元，同比下降45.98%。

布局多元化

化学职业的周期动摇问题也一向困扰着业界企业。

万华化学(600309)以MDI发家，单一产品的动摇对公司之前的影响更大。为了应对周期动摇，万华近年来布局了石化系列、精密化学及新材料系列产品，这两个板块已经成为万华重要的营收和赢利来历，也成为万华在MDI周期轻视时的缓冲地带。

拉长时刻来看，2017年和2018年是万华化学(600309)的熟年，营收分别为531.23亿元和606.21亿元，归属扣非净利为107.1亿元、100.35亿元，而2016年，这两个数据分别是301亿元和36.76亿元。2018年，公司MDI的毛利率为50.03%，就这还比2017年削减了5.11个百分点，当年，公司的石化系列、精密化学及新材料系列产品加上其他产品合计289.1亿元，尽管毛利率要低一些，简直赶上了聚氨酯系列309.52亿元的营收，成为拉动公司业绩增加的重要板块。

本年上半年，两个新增板块也占到了营收的一半左右。

受原油价格及终端需求影响，公司石化产品上半年多出现跌落态势。山东丙烯均价7308元/吨，与上一年同期比较跌落10.35%；山东环氧丙烷均价9825元/吨，与上一年同期比较跌落16.82%。

办理本钱下降

2019年下半年，万华化学(600309)将持续加强生产办理，活跃应对外部环境改变对产品销售的晦气影响，自动研判商场发展趋势，拟定合理的销售策略，确保销量和赢利的完成。公司将持续展开设备工艺优化作业，以进步设备运转功率，下降生产本钱，一起加强自主开发项目的研制投入，开发新的技能及产品。

值得注意的是，尽管万华化学(600309)的营收和净利下降，但公司研制费用依然坚持了较高的增加速度，上半年为8.33亿元，同比增加45.14%。别的，公司的办理费用在下降，上半年为6.93亿元，同比下降了10.44个百分点。

化工职业一名职业分析师告知证券时报·e公司记者，前期MDI价格较高，从2017年开端下滑，现在聚合MDI价格、纯MDI价格皆处于2005年以来底部邻近，价格持续下行空间有限，价格高本就要下滑，再加上需求削减，所以公司业绩下滑，而建材、轿车等职业假如上行，则能够拉动MDI价格。

不过，高华证券以为，跟着MDI和TDI价格双双降至前史均值以下，本年以来疲弱的微观数据和终端使用销量，比方轿车销量，2019年产品需求增加潜力有限。另一项销量增加推动力，即公司新建的烟台乙烯工厂，2020年下半年才会投产，将在2021年才开端奉献盈余。

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