高度依靠加盟、层出不穷的盗版，“夫妻店”中饮巴比食物股份有限公司（下称“中饮股份”）在上市之路上还存在许多问题。
12月12日，中饮股份更新招股书，拟募资9.5亿元来建造智能化厂房、出产线及仓储体系进步以及直营络等。
得益于加盟形式的开展，从2000年在上海开出第一家“刘师傅大包”，到现在具有2700多家巴比馒头门店，公司门店在长三角区域快速扩张。
但一起，也形成了对加盟形式的高度依靠，据了解，中饮股份的营收中，90%来自加盟形式。而加盟门店比起直营门店办理愈加困难，一起，毛利率和单店收入也更低。
另一方面，与其他餐饮上市公司无异，中饮股份也难以解决区域约束的问题，本年上半年，公司营收完成4.81亿元，其间有91.98%的营收来自于华东区域。
除此之外，因为公司主营产品馒头、包子，自身技术含量不高，跟着公司知名度的进步，各地盗版层出不穷，从厦门到成都，触及多地多店，且店肆规划小，维权难度大。
为何中饮股份要抛弃毛利率高、单店营收多的直营形式，反而注重愈加难以办理的加盟店的开展？长江商报记者就相关问题向中饮股份发送采访函，到发稿并未收到回复。
高度依靠加盟
12月12日，中饮股份更新招股书，拟募资9.5亿元来进行智能化厂房、出产线及仓储体系进步和直营络等项目建造。
百度材料显现，2000年，身世于安徽怀宁江镇的刘会平在上海开出第一家“刘师傅大包”，因为生意较好，2003年刘会平便赚下了自己第一个100万元，他拿出50万元注册公司，一起，为了投合年轻人的商场，刘会平将“刘师傅大包”更名为更洋气的“巴比馒头”，次年又投入80万建馒头厂。
2005年，为了消化工厂产能，巴比馒头开端开展加盟店。加盟形式的开展，让巴比馒头的门店数量敏捷在长三角区域扩张。
到本年6月，中饮股份的门店现已开展到2799家，其间2784家加盟门店，15家直营门店，加盟门店在门店总数中占比现已到达99.46%，一起公司营收中，90%左右来自加盟门店。
跟着门店的增多，中饮股份的事务也不再局限于出售包子馒头，逐步扩展到速冻食物的研制、出产和出售，公司的产品也也从馒头包子开展带粗粮点心、粥饮品等百余种产品。
而长江商报记者整理其招股书发现，无论是单店营收仍是毛利率体现，直营门店都将加盟门店远远甩在后面。
就单店出售收入而言，2016年-2019年6月，中饮股份直营门店的均匀出售额分别为92.32万元、101.26万元、114.41万元，52.97万元；加盟门店的均匀出售收入则为32.59万元、33.78万元、33.16万元、14.87万元。
同期，直营门店的毛利率分别是59.96%、58.04%、60.59%和59.36%，加盟门店的毛利率分别是28.16%、31.30%、33.34%和32.65%。
可是，本就不多的直营门店的职工在继续丢失，尤其是直营门店店长，丢失率较高。2016年-2019年6月，中饮股份的职工丢失率分别是31.93%、28.85%、31.70%和17.59%，同期，直营门店店长丢失率分别是41.67%、30.77%、23.81%和26.32%。
为何中饮股份要抛弃毛利率高、单店营收多的直营形式，反而愈加注重愈加难以办理的加盟门店的开展？为何直营门店的店长丢失率一向处于较高水平？长江商报记者就相关问题向中饮股份发去采访函，到发稿并未收到详细回复。
经济学家宋清辉在承受长江商报记者采访时表明：“中饮股份加盟店占比高，阐明其抗危险才能较低。在此情况下，中饮股份直营门店店长丢失率较高，晦气于公司的运营安稳。”
难以打破区域约束
此外，中饮股份在扩张时也面对餐饮小吃职业的通病，即怎么打破产品出售的区域性。招股书显现，受制于公司的仓储物流及消费习气的影响，本年上半年，公司营收完成4.81亿元，其间有91.98%的营收来自于华东区域，还有6.82%来自华南区域，华北区域仅占1%，其他区域营收仅占0.2%。
事实上，包含现已挂牌新三板的狗不理（834100.OC）和在A股上市的全聚德(002186)（002186.SZ）同等职业上市公司也面对相同的问题。据长江商报记者计算，本年上半年，狗不理的营收中，超越七成来自天津区域，全聚德(002186)则是超越99%的营收都来自华北区域。
此外，中饮股份的出售形式与狗不理、全聚德(002186)不同，中饮股份的产品主要是外带打包形式，而狗不理和全聚德(002186)主营堂食形式，客单价相对更高。
一方面，区域性问题难以打破，另一方面，客单价在同行中较低，两个要素都成为公司开展的掣肘。
一起，虽然馒头、包子在顾客的日常日子中需求较多，可是技术含量相对而言并不算高。因而，跟着巴比馒头我国股市新闻头条知名度的进步，各地“盗版”开端层出不穷。但关于顾客来说，孰真孰假难以分辩。虽然中饮股份近年来不断联合工商局对盗版店肆进行冲击，但全体来说威慑力缺乏，间隔完全根绝盗版仍遥遥无期。
天眼查显现，自2018年以来，中饮股份共触及64条法令诉讼，其间41条来自中饮股份提起的损害商标权胶葛。并且侵权门店较为涣散，从厦门到成都，触及多地多店，且店肆规划较小，无疑中又增加了中饮股份的维权难度。
对此，中饮股份也在招股书中坦言，跟着公司在中式面点范畴的影响力不断扩大，抄袭假造“巴比”产品成为部分不法厂商参加商场竞争的一种手法。虽然公司已活跃采纳多种办法维护自主知识产权，但仍无法及时获取一切侵权信息，假如未来公司产品被很多仿冒，将会对公司的正常运营发生晦气影响。