????估值、心情和约束要素三个视点来看
???1)估值方面来看，本轮调整往后生长板块估值性价比现已较为显着。自12月中旬以来，新能源、军工和电子等生长板块全体跌幅现已超越15%。新能源的估值分位数从12月中旬的80%下降到56%，军工从63%下降至41%，电子从之前的30%下降至15%，低于上一年4月的估值底部，生长板块当时现已具有较高的估值性价比。
???2)商场心情方面，生长板块当时的资金与买卖心情相对较低，后续修正空间较大。心情资金更是在本轮生长板块跌落中大幅流出，新能源、军工和电子融资累计流出116、49和119亿，且自12月中旬以来生长板块换手率就开端出现逐步下降的趋势，新能源从之前的3.6%下降至当时的1.33%，军工从1.76%下降至0.81%，而电子则从2.11%下降至当时的1.14%，显着低于前期均值。
????3)约束生长板块的要素现在并未得到显着缓解，但进一步恶化概率也不大。首要，现在约束生长板块的首要包含分子端的中长期景气回落的预期以及分母端海外流动性收紧的压力。其次，分子端首要在于供应端产能开释以及需求端景气拐点的信号，因而近期发布的1月份新能源车销量数据尽管较好，可是依然没有改动中期产能过剩等的忧虑，基本面预期约束并未缓解。最终，俄乌形势近期重复下原油价格仍有上行危险，对美国通胀持续构成压力，但现在商场对2022年的加息预期现已高达7次，进一步上修的概率相对较小，且美国房贷利率对后续美国房价进一步上涨也有约束，因而后续流动性压力进一步恶化概率也不大。