行情回忆：

盘面涨跌幅：截止7月10日收盘，焦炭09合约以收盘价计比较7月1日跌落2.8%，报2936.0元/吨，焦煤09合约以收盘价计比较7月1日跌落3.0%，报2206元/吨。周五夜盘急跌，焦煤跌破2200元/吨，焦炭收2896.5元/吨，挨近前底2831.5元/吨。

逻辑整理：

低库存、深贴水下双焦具有较强弹性，现在双焦库存较低，盘面抢先现货下行，若钢价好转，盘面日内大幅度拉涨现象显着，双焦弹性较大。从估值视点看，螺煤比约1.87，挨近上一年4季度水平，但仍处于前史低位。

钢材承压，钢材质料负反馈持续，钢厂需求未开释，钢价压力较大，或向质料寻求赢利。焦煤现货回调较慢，下流倒逼上游降价的压力仍旧存在。但盘面现已跌破山西焦煤长协价本钱，持续下行需现货补跌。

澳煤及国内顺挂，焦煤定价锚存在不确定性，现在中澳联系有所平缓，但没有看到显着的交易改进状况，澳煤通关风闻或限制焦煤估值。若按港口蒙煤定价，盘面仍有300多的基差。盘面追寻锚定的煤种存在较大不确定性。

行情展望：

钢材决议双焦方向，澳煤限制焦煤估值，双焦偏弱运转。焦煤现货与盘面劈叉较为严峻，从焦炭视点看，盘面领跌1轮半，现已实现较多利空预期，持续下行需看现货补跌。因为现在焦企限产较为严峻，长协价支撑焦煤现货价格，持续下行的空间相对有限，而且较难预估。但若上涨，现在没有看到钢材需求发动，焦炭港口价格没有企稳，暂无驱动及信号。

操作主张：

短期急跌后张望为主，从趋势上看，以逢高空为主。下周或面对心情开释的破位危险，详细深度较难估计，调查焦炭的跌落深度。盘面按负反馈预期走，考虑7月底仍有方针预期及方针发力期，盘面反抗式跌落下行情下，盘面简单呈现多空双杀现象。等候企稳，掌握8月基差修正的行情。

危险提示：

相关产业方针不及预期、疫情超预期危险