华安证券(600909)股份有限公司谭国超,李婵最近对惠泰医疗进行研究并发布了研究陈述《心脏电生理龙头企业，布局血管介入加速生长》，本陈述对惠泰医疗给出买入评级，当时股价为196.99元。上市公司新闻速递
惠泰医疗(688617)
电生理：职业规划近200亿元，国产占有率低，进口代替空间大
受老龄化加重，心率异常患者人群扩展，估量电生理手术量估量从2019年的18万例，增加到2024年的38万例，带动对电生理器械职业的需求快速增加，2024年我国电生理器械职业规划有望到达187.8亿元，年复合增加率约32%。上市公司新闻速递相对外资品牌而言，国产品牌前进晚，出售市场占有率低（小于10%），且国产品牌要害在中低端的标测导管和二维手术融化导管范畴，在高端的可用于房颤手术的高周密度标测和融化类导管，国产产品还正在临床中，估量23-24年会持续推出并商业化，具有性价比优势的国产品牌将充沛获益。
血管介入:冠脉通路类稳定增加，外周和神经介入成为新的增加点
2019年，我国冠脉介入器械出售市场规划到达61.8亿元，跟着企业出售市场推广和医师教育的加强，PCI手术浸透率的提高，整体冠脉介入出售市场仍保持稳健增加，估量到2024年，我国冠脉介入器械出售市场规划将翻倍，到达103.6亿元（2019-2024年CAGR10.9%）。外周和神经介入均归于相对较初期的职业，职业处于快速发展期，是血管介入职业新的增加点。上市公司新闻速递人们认为跟着我国对血管类疾病的筛查技能不断发展、临床相关经历的连续积存以及公民健康认识的杰出提高，估量到2024年外周介入器械出售市场规划到达48.1亿元（2019-2024年CAGR14.1%），2024年神经介入器械出售市场规划到达125亿（2019-2024年CAGR20.6%）。
惠泰医疗是电生理和冠脉通路产品双龙头国产品牌
惠泰医疗在电生理和冠脉通路范畴深耕近20年，2019年公司在电生理医疗器械国产品牌中出售市场份额排名榜首，在冠脉通路医疗器械国产品牌中出售市场份额排名第三。上市公司新闻速递在电生理范畴，公司2021年新推出三维电生理标测导航系统，在三维电生理设备和耗材范畴，有望加速代替进口品牌，估量公司电生理产品收入端可以保持高速增加，2022-2024年公司电生理事务增速区间在40-50%；在冠脉通路范畴，公司产品品类丰厚，本钱优势大，借集采中标，完成其他通路产品快速入院，估量跟着PCI手术的底层下降，在冠心病人群中的浸透率提高，2022-2024年公司冠脉通路类事务增速区间在25-30%。
公司拓宽外周和神经介入范畴，延伸产品鸿沟
公司现已完成冠脉通路产品的工业化，建立了老练齐备的血管介入器械工业化渠道，并于2019年正式推出外周血管介入产品，一起布局神经介入类产品。外周介入和神经介入，职业快速扩容，估量这两个细分范畴将成为公司新的成绩增加点。上市公司新闻速递2019-2021年公司介入产品收入别离为0.33亿元、0.66亿元和1.19亿元，2020-2021年CAGR约90%，估量将来介入类增速仍坚持在较高水平，人们估量2022-2024年增速区间坚持在40-60%。并且，公司在研产品中，胸主动脉支架（TAA）正在临床试验阶段，估量2024年获批，公司将来也将借此产品从通路类拓宽到治疗类产品。
出资定见
公司是国产电生理和血管介入的头部企业，并活跃拓宽外周和神经介入范畴。公司凭仗丰厚的产品线，优异的产品功能和明显价格优势，不断扩展出售市场份额，人们估量公司2022-2024年收入端别离完成11.45亿元、15.86亿元和21.72亿元，同比增速别离达38.2%、38.5%和36.9%；2022-2024年归母净利润端估量别离完成2.71亿元、3.74亿元和5.24亿元，同比增速别离达30.4%、38.0%和40.0%，保持高速增加。上市公司新闻速递2022-2024年的EPS别离约为4.07、5.61和7.85元，对应的PE估值别离约48x、35x和25x。依据公司在心脏电生理和血管介入范畴不断推出新产品，国产代替工业布景下，优质赛道的龙头公司，定见要点关怀，初次掩盖，赋予买入评级。
危险提示
在研产品临床、商业化推动不及猜测。上市公司新闻速递
产品进入医保局集采，价格超猜测下降危险。上市公司新闻速递
出售市场竞争加重危险。上市公司新闻速递
证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，国金证券(600109)袁维研究员团队对该股研究较为深化，近三年猜测精确度均值高达98.08%，其猜测2022年度归属净利润为盈余2.89亿，依据现价换算的猜测PE为44.68。上市公司新闻速递
最新盈余猜测明细如下：
该股最近90天内共有8家组织给出评级，买入评级6家，增持评级2家；曩昔90天内组织意图均价为234.77。依据近五年财报数据，证券之星估值猜测东西显现，惠泰医疗（688617）职业界竞争力的护城河杰出，盈余才能杰出，营收生长性杰出。上市公司新闻速递财政健康。该股好公司目标4星，好价格目标2星，归纳目标3星。（目标仅供参考，目标规模：0~5星，最高5星）