兔年开市前夕，许多出资者相当之兴奋。

今天，A股大幅高开没有问题，但之后快速走低。上证指数终究牵强收红0.14%，上证50甚至在尾盘一度翻绿。深成指和创业板指也只是上涨戋戋1%左右。

这样的体现令许多人备感绝望。不是说外围商场涨的很好吗？不是说会超级开门红吗？不是说消费微弱复苏吗？

但，大A为撒如此肮脏？

01

Why？

今天，A股上涨3820家，跌落1110家。领跌板块是影视院线、旅游及景区、煤炭挖掘、航空机场。其间，光线传媒(行情300251,诊股)暴降迫临跌停，而全资子公司参投的影片《满江红》在我国大陆地区公映7天，累计票房收入约为29.26亿元。截止1月28日，公司来源于该经营收入区间为6300万元―7000万元。但这没用，why？

这些消费抢手板块暴降，逻辑并不杂乱――预期完成便是利空。在新年假期前期继续上涨，早已把预期打满，而这类职业与公司并没有什么成绩继续性，音讯落地后跌落是“主力资金”历年的套路。

不过，大消费中白酒板块很强。舍得酒业(行情600702,诊股)迫临涨停，酒鬼酒(行情000799,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)、贵州茅台(行情600519,诊股)涨势都不错的。首要逻辑是白酒在新年动销还不错，略超预期。据浙商证券(行情601878,诊股)，贵州茅台、五粮液、古井贡酒(行情000596,诊股)、迎驾贡酒(行情603198,诊股)动销反应已同比完成正增加。其间，高端酒中，2023年新年期间五粮液动销多地反应超预期，古井贡酒以及迎驾贡酒动销仍旧强势。不过，与商务活动关联度严密的次高端酒全体动销没有迎来边沿改变。

说回A股大盘，高开低走，牵强收红，与我们幻想的很不相同。在开盘之前，许多分析师征引电影票房、一些旅游景点、海南免税店、一些当地旅游收入等数据反超2019年，以此佐证消费火爆超预期的观点。但这并不是现实。

文旅部数据阐明晰许多问题。本年新年假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增加23.1%，康复至2019年同期的88.6%；完成国内旅游收入3758.43亿元，同比增加30%，康复至2019年同期的73.1%。

本年新年数据同比上一年确实是增加了不少，但这是商场定价预期之内的――自身新年便是消费旺季，叠加疫情铺开，预期会有不错修正。也正由于疫情铺开，本年旅游消费收入应该与2019年比较，但前者只要后者的70%多一点。（PS：文旅部旅游收入计算口径――旅客在国内旅游、旅游进程中用于交通、观赏旅游、住宿、餐饮、购物、文娱等悉数花费）

新年消费数据全体契合预期（细分范畴略超），也没有低于预期，佐证了前期股票商场上涨的逻辑，但也没有所谓的大超预期。

此外，A股商场心情也受到了港股忽然变脸暴降的一些影响。恒生指数大跌2.7%，恒生科技指数大跌近5%。科技股遭受重创，腾讯、阿里巴巴大跌逾6%。

当然，A股节后一天的行情不能阐明什么，也不至于对待后市就失望了。是否连续前期杰出的上涨气势，还需求更多的买卖头绪，包含接下来马上会发布的PMI数据以及下个月发布的1月微观金融、经济数据。

再看看北向资金，今天狂买186亿元，创下2021年12月9日以来单日新高。他人但是一点不忧虑。

02

外资张狂

本年1月以来，外资累计爆买超越1300亿元，远远超越2022年全年净流入额度的900亿元。

外资1月都买了撒？

看个股，截止今天，净流入TOP10的公司有宁德年代(行情300750,诊股)、贵州茅台、我国安全(行情601318,诊股)、五粮液、隆基绿能(行情601012,诊股)、招商银行(行情600036,诊股)、我国中免(行情601888,诊股)、比亚迪(行情002594,诊股)、紫金矿业(行情601899,诊股)、京东方A(行情000725,诊股)。金额分别为105亿、87亿、85亿、62亿、56亿、44亿、29亿、25亿、23亿、21亿。

前10总计537亿，占到总流入金额的41%。北向资金的风向标含义比较显着，期间除了茅台、中免外，其他龙头均完成了双位数的股价大涨。

看板块，外资密布加仓排名靠前的职业有白酒、动力电池、银行、稳妥、证券，加仓金额分别为160亿、136.5亿、103亿、95亿、40亿。

白酒职业，外资首要买了超高端的茅台与五粮液，两家总共爆买了149亿元。其他白酒加仓金额均较小――洋河8亿、古井贡酒5亿、山西汾酒(行情600809,诊股)4亿。

白酒是大消费赛道中的王冠，商业模式极佳。而高端白酒品牌护城河极深，未来几年依然能坚持双位数的增加，是外资的心头好，亦给后者带来了极为丰盛的报答。

从上一年11月初疫情优化之后，白酒板块全体迎来了一波十分微弱的上涨，中证白酒累计上涨35%。该指数PE倍数最新为37.34倍，较上一年11月的26倍上升显着。其时，白酒全体估值合理，接下来想要继续连续前期杰出上涨行情，需求更多厚实成绩数据来验证。在这个方位上，追涨白酒或许并不是性价比很高的战略。

动力电池板块中，外资总持仓宁德年代金额高达900亿元，仅次于贵州茅台的1677亿元。现在持仓份额为7.84%，较2021年末巅峰的8.5%有所回落。

宁王在2021年12月一举打破690元大关，市值冲击1.7万亿。其时，PE倍数高达160倍。现在，跟着高速成绩增加以及股价的继续回落，估值倍数回落至44.6倍，回到上市以来比较低的方位上。但宁王在动力电池的护城河较深，叠加估值合理，或许也是外资近期大幅加仓的重要逻辑。

在大金融板块，外资首要爆买了我国安全、招商银行以及东方财富(行情300059,诊股)。这三只龙头在各细分范畴均具有其他竞争对手不行比较的优势。

招行市值现在现已回到1万亿的水平。PB倍数回到1.32倍，仅次于宁波银行(行情002142,诊股)的1.48倍。从底部上来反弹56%，期间简直没有什么调整。首要逻辑是自身估值修正以及根本面因房地产方针大救助而修正，以及处在白马蓝筹贝塔大行情之中。

结合招行自身由于原行长被查后根本面的一些改变，现在估值现已十分合理。不扫除接下来继续上涨，但出资者心里边要有一根称，及时做出仓位调整与改变。

东财从底部上来有40%+，首要逻辑依然是估值修正。上一年9月16日开端，在短短的1个半月内暴降超30%。首要导火线是国务院办公厅印发的《关于进一步优化营商环境下降商场主体准则性买卖本钱的定见》。其间，清晰说到：鼓舞证券、基金、担保等组织进一步下降服务收费，推进金融基础设施合理下降买卖、保管、挂号、清算等费用。

实际上，近一年来有100多只基金纷繁公告下降管理费或保管费率，其间债基、货基是降费主力军，下降40、50个BP的比较多，而部分权益基金管理费也猛降70、90个BP。这在必定程度上会削弱东财基金代销事务的盈余才能，但其时由于大盘也狂泻，或许扩大了这种忧虑。但实际上依然会对东财发生一些影响。降费是一个长时刻进程，盈余会削弱但时刻会拉得很长。现在看东财代销事务根本面全体会是安定的。

外资减仓职业排名靠前的有动力煤、中药、锂电设备、房地产，减仓金额分别为13.2亿、10亿元、9.5亿、7亿。

其间，房地产板块中，减持保利开展(行情600048,诊股)6.6亿，金地集团(行情600383,诊股)1.8亿。上一年11月房地产出台了各式各样的救助方针，地产板块业迎来了一波大反弹，但很快回落至今，并没有什么继续行情。这跟职业规划开端萎缩以及欠安的商业模式有关。外资也门清，整个房地产持仓金额仅280亿，归于很低配的职业。

03

结尾

本年，商场大方向便是做多我国。首要大逻辑便是经济会完成复苏，货币方针会坚持相对宽松，以及外围美联储货币方针现已大幅收敛。但上涨并不是一蹴即至，大概率会好事多磨。在达观的一起，需求慎重求证，且还要亲近重视俄乌战役、美元流动性、以及日本瑞士等方面或许迸发的黑天鹅。

其时，也别只盯着大消费了，估值修正现已比较充沛。时不时盯一盯被错杀的生长赛道与龙头，这边风景也挺好。你看外资狂买1300亿，绝大部分买的大蓝筹大价值股，但一起也买了一些未来依然有杰出增加预期的生长龙头，是不。（完）

近期全球股市一再异动，国内商场也是暖风频吹，行情还能涨吗？出资时机在哪？危险又在哪？