我国抢先的智能电动轿车公司小鹏轿车（XPengInc.）6月24日晚间宣告发动香港揭露出售方案及公司A类普通股于香港联交所主板上市方案（股份代号：9868）。招股书显现，公司本次拟发行8500万股A类普通股，揭露出价格将不超越180港元，估计最高募资总额约为153亿港元。摩根大通和美银担任公司本次上市联席保荐人。

赴美上市的内地造车新势力三甲蔚来、小鹏、抱负一直都身处回归港股的传言中，伴跟着小鹏轿车的首先官宣，港股“智能轿车榜首股”终究花落小鹏。值得注意的是，小鹏轿车选用了“两层首要上市”（DualPrimaryListing）登陆港股，这不仅是三年内首例港、美两层上市的中概股，也意味着A股投资者将来或许能够直接购买造车新势力标的了。

三年首例“两层首要上市”

两层首要上市，并不是一个本钱商场的高频词汇。三年来，小鹏是首例经过该途径完成美股和港股一起上市的公司。比照中概股回归遍及挑选的“二次上市”，两层上市需求一起满意两地关于上市公司的各项监管要求，整领会严厉许多。例如，小鹏本次在港股上市，其须恪守的规矩与在港股IPO的要求没有差异，包含联交所一切相关上市规矩。

若企业仅在港股进行二次上市，联交所预期公司证券将首要在海外买卖所买卖，并受上市地监管，会采纳相对宽松的审阅规范，并且有多项豁免和优待方针。

小鹏挑选监管规范更为苛刻的“两层首要上市”，换来的是更高的本钱重视度以及更富余的流动性预期。两层首要上市，意味着两个本钱商场均为榜首上市地，根本等同于直接赴港IPO。小鹏轿车未来一旦满意沪港通接入条件，关于内地投资者来说，往后经过港股通就能够买到造车新势力标的。

资深商场人士表明，两层上市扩展了其股东根底，提高了公司的全球影响力。在本钱商场互联互通不断深化的今日，南向资金和北向资金成为重要的参加力气，明星公司的流动性将取得更高的预期。小鹏轿车作为榜首家登陆港股的造车新势力，无疑将取得极高的重视度。

全栈自研领跑新势力

全栈自研是小鹏轿车的内核与底色，这或是公司在造车新势力中以榜首家的身份登陆港股的重要原因。

依据IHSMarkit的数据，小鹏是我国仅有一家自主开发全栈式主动驾驭技能，并在量产轿车上运用该软件的轿车公司。公司最新自主研制的主动驾驭体系XPILOT3.0是现在商场上所售轿车中已选用的主动驾驭技能先进，且完成商业化的软件体系。

数据显现，布置在G3和P7车型上且无需收费的XPILOT2.5体现非常亮眼。到2021年3月31日，自适应巡航操控功用累计运用约6140万公里，车道居中操控功用累计运用约3020万公里。2021年3月，自适应巡航操控功用的月均运用率约为62%，车道居中操控功用的月均运用率约为43%。2021年3月，主动泊车功用的月均运用率约为51%。

在此根底上，小鹏轿车迈出了软件变现的要害一步。2021年1月，公司以付费服务的方式供给自主研制的高档主动驾驭体系XPILOT3.0软件，XPILOT3.0能够支撑高速公路驾驭NGP。到2021年3月31日，超越20%的P7车主购买并发动了该功用。NGP已累计协助用户完成约230万公里高速公路行进。在已激活NGP车辆中，NGP路程浸透率超50%。

现在，小鹏轿车具有我国规划抢先且快速添加主动驾驭车队。在2021年一季度交给的一切P7车辆中，约96%能够支撑XPILOT2.5或XPILOT3.0。跟着交给的快速添加，小鹏轿车主动驾驭车队规划不断扩展，进一步加强软件迭代和数据闭环才能。

依据招股书数据，小鹏轿车在全栈自研的投入上坚持了极高的比重。公司2019年、2020年及2021年一季度，研制开支别离为20.7亿元、17.26亿元及5.35亿元，研制开支别离占陈述期总收入89.2%、29.5%及18.1%。

本次赴港上市，公司拟将征集资金净额用于拓宽公司的产品组合及开发更先进的技能；经过提高品牌认知度，凭借全途径营销战略获取客户，以及在内地及国际上添加出售及服务点，来加快公司的事务扩张；提高出产才能，包含扩展产能、晋级出产设备和开发出产技能等。

能够预见，关于小鹏轿车来说，新的征集资金注入为公司全栈自研夯实了更为坚实的根底。

运营目标持续向好

IHSMarkit陈述显现，我国电动轿车商场占全球电动轿车销量的45.3%，位居全球首位，2020年销量约为一百万辆。预期2020年至2025年我国电动轿车销量将以33.8%的复合年添加率添加。

伴跟着我国电动车商场的高速开展，小鹏轿车运营目标持续向好。招股书发表，公司才智电动轿车交给量从2018年的29辆添加至2019年的12728辆，并在2020年进一步添加至27041辆。2021年一季度，公司交给13340辆，同比增幅高达487%。招股书发表，估计公司2021年第二季度交给量达15500-16000辆。

公司总收入从2018年的970万元大幅添加至2019年23.21亿元，并进一步添加至2020年的58.44亿元。公司的毛利率在2020年三季度初次完成转正，到达4.6%；到2021年一季度，公司单季毛利率已攀升至11.2%。

2021年，小鹏轿车密布推出新车型。2021年3月，鹏翼门版P7已开端交给；5月，磷酸铁锂版别的P7一经交给，即推动P7打破月交给量历史记录。在2021年的上海车展上，全球首款搭载激光雷达的量产智能轿车小鹏P5正式露脸，至4月21日，小鹏P5累计订单破万，成为小鹏轿车预定最火爆车型。最新消息显现，G3中期改款(G3i)也行将推出。一起，公司方案在2022年还将推出一辆全新智能电动SUV。

除了内地商场，小鹏轿车已敞开进军海外商场的脚步。2020年12月，榜首批欧洲版G3已交给至挪威客户。公司方案从若干欧洲商场开端，持续拓宽到其他国际商场。

伴跟着快速添加的交给量，公司正加快推动服务络和超充站点布局。到2021年一季度末，小鹏轿车全国出售门店达178家，服务中心达61家，掩盖70个城市。绝大多数门店均坐落购物中心，这有助于提高品牌知名度，招引客户流量。在充电设备络布局方面，到2021年3月底，全国共有172座小鹏品牌超级充电站，掩盖60个城市。