上市公司信披不合规、忽悠投资者，结果或许很严峻。

笔者留意到，本周沪深两市各有1家公司由于信息发表存在严峻不合规，被交易所揭露斥责，从而使沪市公司在“面值退”的要害危险期资本运作受限；深市相关公司也得留意未来两年多时间内不能“再吃到”同类罚单，不然也或许被强制退市。

在A股商场本归于十分小概率的潜在退市危险，为何近期连续“找上”上市公司？归于自律监管的揭露斥责又怎么与退市危险擦出火花？

明显，冰冻三尺非一日之寒。笔者留意到，退市危险迫近的重要原因在于两家上市公司都归于忽悠投资者且多次违规的“熊孩子”。

沪市相关公司2018年出于躲避面值退市意图而发布回购方案，且在制定方案时就知道公司无力施行，近期再抛不或许完成的增持方案；一起，该公司控制权改变已被当地监管局责令暂停。从深市相关公司的状况来看，相关上市公司不到一年内两次被揭露斥责；此外，近一年时间内，该公司、其董监高或大股东还曾多次被通报批评，乃至是被立案查询。关于此类公司而言，诚信现已归于“奢侈品”。

就监管维度来看，交易所的揭露斥责本归于自律监管办法，可是当A股商场中屡教不改的“熊孩子”遭受自律监管，的确或许“化学反应”发生严峻结果。究竟，揭露斥责关于上市公司的后续资本运作具有实践束缚效能——《上市公司证券发行管理办法》《上市公司严峻资产重组管理办法》等对此均有规则。也就是说，发行、重组的条件包含相关主体“近十二个月内未受到过证券交易所的揭露斥责”。而“熊孩子”或许面对需求保壳、保流动性等状况，恰恰或许是商场中最迫切需求资本运作的一类公司。关于“熊孩子”而言，不能资本运作，不只仅是影响开展的问题，乃至或许事关在商场的“生计问题”。

值得一提的是，A股商场关于惩治信息发表严峻违规的法治供应还在加强。3月1日起施行的新《证券法》强化了信息发表监管，不只增设信息发表专章，更是强调了以信息发表为中心的监管结构。一起，正在逐步推进的注册制，明显也以信息发表为要义，信息发表的底线是“实在、精确、完好”，天然容不得虚伪或误导性陈说以及严峻遗失。

笔者以为，两家上市公司作茧自缚导致身陷困境，给商场提了个醒：忽悠投资者，结果将越来越严峻。