郭施亮

除了面值退市以及股东人数过低的退市规矩外，在A股商场中，部分成交量极度低迷的上市公司相同也或许会触及退市危险。面临这些不为一般人所知的退市规矩，出资者稍有不小心就或许发生不行忽视的出资丢失。

跟着证券商场买卖准则的不断完善与老练，股票商场的运转次序也趋于规范化。与此同时，在IPO发行常态化的影响下，要促进股票商场退市规矩的完善化，一些海外老练商场的退市规矩也得到了商场的参阅与学习。

面临趋于完善的退市规矩，对一般出资者来说，却无法充沛了解其间的规矩方针。在实践状况下，当上市公司股票价格呈现古怪大跌的时分，出资者却好像很难找到真实的原因。

例如，在面值退市的规矩影响下，近年来触及面值退市的上市公司数量明显增多。关于触及面值退市规矩的上市公司来说，当买卖所承认企业强制退市，上市公司将会步入退市收拾期。在实践状况下，当上市公司步入退市收拾期后，却不免发生会集兜售压力。纵观近年来步入退市收拾期的上市公司，均大概率呈现加快跌落的走势，到最后摘牌时间，上市公司的股票市值继续大幅缩水，然后导致出资者亏损累累。

在最近一段时间，有部分前期强势的股票，却呈现了大幅跌落的走势。关于这类股票，既不是严重违法强制退市的性质，也不是面值退市的问题，反而却触及了一些不为人知的退市规矩。例如，在主板商场中，当上市公司的股东数量继续20个买卖日，且每日均低于2000人时，将会触及股东数量太少而导致退市的危险。

例如，本年以来的牛股菲林格尔(603226)，在近期呈现了股价大幅跌落。关于股价的接连下行，商场却把原因归咎于上市公司股东户数太少，乃至因而存在停止上市的条件。对此，菲林格尔(603226)回应表明，到本年11月20日，菲林格尔(603226)的股东户数为4586人，并不存在相应的停止上市景象。

不过，细看股东户数太少而触发的停止上市规矩，在详细规矩中，并不包含上市公司初次揭露发行股票上市之日起的20个买卖日以及公司的股票停牌日。除此以外，与主板商场比较，中小板(159902)以及创业板(159915)的规矩有所不同。例如，对同一个规矩，中小板(159902)的股东人数设定为低于1000人，而创业板(159915)商场不具有上市条件的，则为少于200人。

由此可见，关于近期单个上市公司的古怪跌落，或与股东人数太少，十分挨近触及退市规矩有着必定程度的联络。可是，站在出资者的变幻考虑，如非专业出资者，却很难了解退市准则的详细规矩，然后进一步提高了“踩雷”的危险。

除了面值退市以及股东人数过低的退市规矩外，在A股商场中，出资者还需要紧盯上市公司的成交量改变状况。

在实践状况下，对部分成交量极度低迷的上市公司来说，相同也或许会触及到退市的危险。详细而言，以主板商场为例，在接连120个买卖日中，且不包含停牌日，上市公司的累计股票成交量低于500万股，将或许存在停止上市的问题。至于中小板(159902)以及创业板(159915)商场，则股票累计成交量的规矩规范有所不同，例如在同等条件下，中小板(159902)的股票累计成交量低于300万股，而创业板(159915)股票累计成交量低于100万股，也或许会触及停止上市的条件。

面临这些不为人知的退市规矩，对出资者来说，也是一种潜在的出资危险，若稍有不小心，则或许发生出不行忽视的出资丢失。由此可见，在商场买卖规矩趋于完善与老练的布景下，出资者的“踩雷”危险也会趋于提高，而从全体上剖析，A股商场出资者的继续盈余难度也会增强，这对出资者来说，也是一种不小的检测。