跟着全球疫情缓解，下流市场需求好转，叠加部分海外化工设备受气候、运送等要素影响，导致全球供给严重，化工质料价格上涨，国内化工上市公司开端充沛享用职业的高景气带来的超量收益。

A股化工龙头万华化学（600309）近来发布了2021年半年度成绩预增公告，估计陈述期内完结归母净利润134-136亿元，同比添加373%-380%；其间二季度单季完结归母净利润68-70亿元，同比添加365%-379%，环比添加2.4%-5.4%。2020年，万华化学全年完结净利润100.41亿元，其上半年完结净利润已超越2020年全年水平。

国内化工品巨子继续扩展产能优势

万华化学首要从事聚氨酯（MDI、TDI、聚醚多元醇），乙烯、丙烯及其下流HDPE、LLDPE、PP、PVC、丙烯酸、环氧丙烷等系列石化产品，SAP、TPU、PC、PMMA、有机胺、ADI、水性涂料等精密化学品及新资料的研制、出产和出售。是一家全球化运营的化工新资料公司，其产品被广泛运用于修建保温、轻工纺织、轿车家电等范畴。现在，万华化学现已成为全球聚氨酯的最大出产企业。

聚氨酯是一种特别资料，最早是在20世纪30年代由德国科学家研制而成，德国科学家将液态的异氰酸酯和液态聚醚或二醇聚酯缩聚生成一种新型资料，该资料的物理功能参数与其时的聚烯烃资料并不相同，科学家将其命名为聚氨酯。

聚氨酯弹性体功能介于塑料和橡胶之间，具有耐油、耐磨、耐低温、耐老化、硬度高、有弹性的特点，被广泛应用于家居范畴、修建范畴、日用品范畴、交通范畴、家电范畴等。

在聚氨酯方面，万华化学从1993年开端自主研制MDI出产技能，历经28年，将单套年产能从1万吨扩展到110万吨，设备规划、产品质量、归纳竞争力全球抢先；TDI技能成功跻身国际一流水平，成为全球聚氨酯职业的领头羊。

2021年上半年，跟着全球新冠疫情缓解，下流市场需求好转，MDI需求继续向好，继续景气。上半年，万华化学烟台MDI设备技改扩能完结，产能从60万吨/年提升至110万吨/年，产能的扩张进一步提升了公司MDI的盈余才能和市场竞争力。

此外，万华化学聚氨酯产业链一体化――乙烯项目于2020年末投产，2021年正式进入成绩开释期，石化产业链盈余才能大幅增强。公司还拟继续加大石化项目范畴出资力度：拟出资24亿元建立万华化学（福建）新资料有限公司，开端规划PDH丙烷脱氢制丙烯及丙烯下流产业链。石化事务是万华化学的开展支柱，不只产业链协同性强，并且产品结构互补，也为新资料的开展供给了必要质料。

2019年，万华化学在国内MDI的市场份额现已超越40%，在全球MDI的市场份额也现已超越20%，是名副其实的国际聚氨酯龙头。异氰酸酯和聚醚多元醇同为聚氨酯的首要质料，在异氰酸酯范畴，万华化学已成为全球最大的MDI供给商。

此外，在石化方面，2015年万华化学PO/AE一体化项目全面建成投产；2021年百万吨乙烯项目一次性建造成功，大大增强了市场竞争力。在精密化学品和新资料方面，万华化学具有全球产业链最完好、最具有归纳竞争力的ADI和特种胺制作技能，职业抢先的水性聚氨酯涣散技能、水性质料制作技能。

研制驱动生长不断切入新资料赛道

除了产能方面的规划优势，成绩的高速添加，首要得益于万华化学现已进入研制驱动生长的新时代，最近几年在技能上不断获得打破，公司每年的研制投入也都坚持稳定上升的态势。聚氨酯由异氰酸酯和聚醚多元醇反响而来，聚醚多元醇的上游产品是环氧丙烷，国内环氧丙烷出产工艺的干流是高污染、高能耗的氯醇法，而环保技能如PO/MTBE等被少量几家国外大企业操纵，技能上长时间受制于人。

2010年开端，万华化学下定决心打破环氧丙烷的环保化出产。在引入PO/MTBE技能后，公司开端国产化测验并在此基础上打破技能壁垒，自主研制了环保技能PO/SM和POCHP。

现在，万华化学现已把握了环氧丙烷出产的两项国际级技能，也成为国际上仅有一家把握三种最先进环氧丙烷技能的企业。

除了传统的聚氨酯事务，万华化学还在不断切入新的赛道，比如说TPE（热塑性弹性体）。TPE是一种兼具橡胶和热塑性塑料特性的资料，TPE在室温下与硫化橡胶性质类似，而在高温下又与热塑性树脂性质相同，可以塑化成型或许再成型，是继天然橡胶和合成橡胶之后的第三代橡胶。

TPE弹性体资料全球市场规划550万吨，堪比MDI，获益全球轿车职业的快速开展，近十年消费复合增速到达6.4%。而其间POE作为功能优异的第四代TPE资料，近十年消费复合增速高达9.8%。现在国内还没有厂家出产POE，所用的POE弹性体产品悉数依靠进口，现在技能把握在美国和日本少量几家公司手中。作为国内的化工巨子，万华化学首先切入这一赛道，有望在2025年之前有20万吨的POE产能。

此外，柠檬醛和尼龙12出产技能均被欧洲跨国公司高度独占，万华化学坚持在这两个范畴的投入。柠檬醛中试项目成功，并完结可研，正在推动产业化，估计2023-2024年投产；尼龙12现已规划出资，2022年正式量产。

万华化学和上海交通大学联合完结的“高效绿色不对称催化制备L-薄荷醇技能”项目还通过了中国石油和化学工业联合会成果鉴定，霸占了L-薄荷醇出产成套工艺技能，投产建成1000吨/年的工业化演示设备，成为全球第四家把握薄荷醇出产技能的企业。

现在，万华化学多点开花，在新能源储能资料、水处理、香料和养分化学品、可降解塑料、高功能塑料等方面继续发力，投入了更多的资源进行前瞻性的技能研究，打造全球一流的高端新资料企业。其方针是，到2025年，进入全球化工10强，2030年成为具有全球一流竞争力的国际500强企业。览富财经将对其继续重视。