上市公司2019年年报发表进入密布期，两市年报问询函也逐步增多。到4月13日收盘，深沪买卖所累计宣布了40份年报问询函，触及39家上市公司，问询函环绕生产运营、财政信息发表、应收账款等多个方面，要求相关公司针对被问询事项进行弥补发表和阐明。

商场分析指出，年报问询函是买卖所站在商场和投资者的变幻，对上市公司在年度报告中信息发表不充分、不齐备，或许有疑点的当地，要求公司添加发表的透明度。若公司运营、成绩、信息发表等状况不符合预期或存在其他更严峻的问题，那么股价大概率会在这段时刻内发生动摇。

证券记者计算发现，上述39家公司股价自收到年报问询函以来，到4月13日，均匀跌幅为1.08%，比上证指数均匀多跌1.29个百分点。

问询细大不捐

随同发表节奏逐步加速，上市公司年报质量成为了各方重视的焦点。作为一线监管者，深沪买卖所也开端“忙了起来”，经过多种手法为年报信息发表提质增效，这其间，年报问询函便是重要的手法之一。

据记者计算发现，到4月13日收盘，深沪买卖所累计宣布了40份年报问询函，触及39家上市公司，盛达资源是现在仅有收到两份年报问询函的公司。分买卖所来看，上交所宣布了11份，深交所宣布了29份，其间，深市主板、中小板、创业板别离宣布11份、8份、10份。

“年报问询是一种相对中性的监管办法。”申万宏源证券分析师曹春晓表明，问询的意图是进步上市公司信息发表的透明度，协助投资者更全面客观地了解公司状况，更好地做出投资决议计划。

一管帐从业人员告知记者，年报应包括职业开展、商场竞争格式、公司中心资源、事务形式、财政报表等要害信息，若上市公司的信息发表过于简略、抽象，那么供给决议计划的信息有效性会缺乏。

从问询函触及的问题来看，40份年报问询函细大不捐，既针对上市公司生产运营及成绩状况、财政管帐信息、收买财物或某一事务运营状况、资金流等大的维度进行问询；与此同时，年报问询函还统筹应收金钱、管帐处理、相关方等简单“藏污纳垢”的专业科目。

以相关买卖为例，前述管帐从业人员告知记者，一直以来，相关买卖是买卖所关于上市公司财报内容中重视度比较高的，部分公司常常能够经过相关方买卖进行利益输送、虚拟收入、调理赢利等等，触及的类型首要会集在出售或购买产品、供给资金(相关方资金占用)、进行担保、出售固定财物或许原材料等。

从被问询的公司来看，ST类公司成买卖所要点问询目标。40份年报问询函中，有10份触及ST类公司。值得注意的是，到4月13日，发表2019年年报的ST类公司共有30家，这意味着，1/3的ST类公司现已收到了买卖所的问询函。

问询函或引发股价动摇

作为年报往后监管的重要办法，年报问询函数量和影响力也在不断增强，商场各方对年报问询函的重视度也在不断提高。

“若公司运营、成绩、信息发表等状况不符合预期或存在其他更严峻的问题，那么股价大概率会在这段时刻内发生动摇。”招商证券首席战略分析师张夏指出，在问询函真实传递给上市公司今后，投资者关于上市公司的疑问之处将会得到验证。

以2018年年报数据为例，张夏表明，上市公司在收到问询函当日的股价动摇并不显着，而在这以后的1~5个买卖日则会获得较为显着的负收益，而30个买卖日往后问询函关于股价的冲击根本现已衰退。而因大股东占用资金以及违规担保被问询公司的负收益效应最为显着，特别是在问询函下发之前股价现已呈现显着动摇。因而，收到问询函在必定程度上会添加股价的动摇性，特别是违规担保及占用资金的景象关于股价的冲击较大。

张夏进一步指出，一般在收到问询函当日的涨跌幅均值为-0.18%，负收益的公司数量略多于正收益的公司数量；在收到问询函后的1~5个买卖日内上市公司股价下滑较为显着，从收到问询函当天至5天后的收益率均值大约为-0.98%。

申万宏源证券金融工程分析师曹春晓也表明，从商场的变幻而言，上市公司被发年报问询函，或回复问询函都有或许发生必定的商场反应。从年报问询函机制来看，有几个重要时刻点需求重视：问询日、发表日、要求回复日、回复日、再次问询日(如有)等。

曹春晓相同指出，尽管年报问询函自身是较为中性的监管办法，可是其负面影响较为显着。

记者计算发现，问询函对相关公司的“负面效应”在2019年年报发表期间相同收效。到4月13日收盘，40份年报问询函触及的39家上市公司股价自问询函下发以来均匀跌落1.08%，比上证指数均匀多跌1.29个百分点，其间，23家公司股价相对上证指数呈现跌落，占比近六成。