美国的石油和天然气巨子在油价暴降期间曾饱尝批评，一些人责备它们固执地回绝减产，而另一些人则抱怨它们不择手段镇压小型石油公司。例如，前锋自然资源公司首席实行官ScottSheffield就曾指控埃克森美孚公司阻止美国政府供给资助，以消除财物负债表瘦弱的小型页岩油公司。

正所谓风水轮流转，现在有权威人士宣称，假定动力价格连续低迷，埃克森美孚这样的大型公司的远景也将变得适当不稳定。

美国头号石油巨子遭受严峻应战

全球动力、可再生资源和矿业研究与咨询集团WoodMackenzie的陈述称，在悉数石油巨子中，埃克森美孚是抵挡销售市场阑珊才能最差，由于该公司有巨大的低利润率财物敞口，这使其很简单遭到动力价格连续低迷的影响。

WoodMac假定布伦特原油价格在2030年之前维持在30-70美元的水平，使用单位产值的本钱开销和税后现金流，对7家石油巨子的现金利润率进行了测验。

测验结局显现，埃克森美孚公司抵挡销售市场长时间低迷的才能最差。这要害是由于，在7家巨子持有的30个利润率最低的财物中，埃克森美孚占60%的敞口。其间包括加拿大的Kearl炼油厂和ColdLake，以及阿拉斯加的普拉德霍湾。

风趣的是，现金利润率排名最好的，是埃克森美孚的要害竞争对手雪佛龙公司。紧随雪佛龙之后的则是荷兰皇家壳牌公司，这得益于其强壮的深水项目和液化天然气项目，以及较小的高本钱财物敞口。据悉，雪佛龙在澳大利亚的大型液化天然气项目，极大地削减了其本钱担负。

此次测验结局出乎大多数人预料，由于在此之前适当多的猜测师看好埃克森美孚。

例如，美银就曾猜测，2020年将是归于埃克森美孚的一年。美银估量，埃克森美孚的现金流将在2020年转为正，其股价有望翻一倍到达100美元。

“二叠纪油气产值现已初步发生变化，而圭亚那证明了将于12月挖掘第一批石油，人们估量油气产值将迎来7-8年的增加。”

问题多多，埃克森美孚会成为首个倒下的超级巨子吗？

本年3月份，RystadEnergy曾表达，在油价低于35美元/桶的状况下，只要16家美国页岩气公司可以盈余。而美国页岩气公司的均匀本钱，为43.83美元/桶。RystadEnergy其时估测，由于新墨西哥油田到达了每桶26.90美元的盈亏平稳点，埃克森美孚将处于优势位置。

不幸的是，该公司的其他财物远没有这么高的价值。事实上，早有出声标明埃克森美孚将躲藏颓势。

上个季度，埃克森美孚公司录得6.4亿美元亏本，为10年来初次躲藏亏本。该公司称，亏本要害是由于29亿美元的“销售市场相关花费”。不过这含糊的说明，无法则外界满意。

埃克森美孚是终究一家进行减产的大型石油公司，该公司在5月份宣告，将把2020年的本钱开销方案削减100亿美元，适当于削减30%的预算。此外，该公司还封闭了坐落路易斯安那州巴吞鲁日一家炼油厂的一个原油蒸馏设备，理由是需求低迷。据统计，该炼油厂每日可炼油50.25万桶。

最近，由于回注设备躲藏问题，埃克森美孚削减了圭亚那海上Liza油田的原油产值。现在，该油田的日产值从6月份估量的12万桶骤降至2.5万至3万桶。

与此同时，埃克森美孚在英国北海的事务出售商洽作用不如猜测，该公司被逼将要价从20亿美元削减到15亿美元。

但是，即使存有许多问题，埃克森美孚仍有自己的优势。

埃克森美孚仍维持着丰盛的股息，其远期收益率为7.38%，是业界最好的——尽管这并没有阻挠其股价下挫(到现在为止累计下挫了32.4%)。而雪佛龙和XLE的回报率，分别为-24.3%和-33.5%。

此外，埃克森美孚0.27的债款股本比远低于职业中值0.47，而它超卓的AA级信誉评级标明其运营状况仍相对安全，不会遭到页岩职业债款危机的影响。

比照之下，加拿大皇家银行猜测师BirajBorkhatari近来下调了雪佛龙的评级，他表达：

“雪佛龙的定位为该职业的‘安全港’，由于其本钱开销结构活络、财物负债表稳健，与许多同行比较体现杰出。但是，该公司现在躲藏高度估值溢价，进一步发展的空间有限。”

猜测师AlexKimani指出，埃克森美孚的疲弱是相对的，傍边在职业界，它仍是名列前茅的龙头。投资者真实需求关心的是，埃克森美孚可以说是美国石油业的危险标，这个超级巨子的一举一动，都是美国石油职业发展状况的真实写照。

换句话说，假定埃克森美孚真的轰然倒下，美国石油业必将迎来一次深入革新。当然了，现在的状况还没有那么糟糕。