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作者|袁启明
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近来，华润三九(000999)发表2019年半年度报告。公告显现，公司完成经营收入71.67亿元，同比添加10.73%。其间，自我医治（CHC）事务完成经营收入36.95亿元，同比添加11.97%；处方药事务完成经营收入31.02亿元，同比添加9.01%。公司归属于上市公司股东的净利润17.22亿元，同比添加108.39%，包含出售子公司三九医院股权获得的投资收益约6.8亿元（税后）；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.77亿元，同比添加26.37%；经营活动发生的现金流量净额11.86亿元，同比添加9.27%。
据企查查材料显现，华润三九(000999)医药股份有限公司(简称"华润三九(000999)")是大型国有控股医药上市公司，前身为深圳南边制药厂，法人代表邱伟华，注册资本97890万元，最大股东为华润医药控股有限公司。1999年4月21日，建议建立股份制公司。2000年3月9日在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码000999。公司于2007年11月底正式进入华润集团。2010年2月，公司名称由"三九医药股份有限公司"正式变更为"华润三九(000999)医药股份有限公司"。
出售费用十年添加53亿
揭露材料显现，华润三九(000999)依托999及多个专业品牌，药品首要用于家庭常见疾病医治及健康办理，闻名产品包含“999伤风灵”、“999皮炎平”、“三九胃泰”、“天和骨通贴膏”等，其间“999皮炎平”是以灭菌止痒、医治皮炎湿疹为主的药膏，现在跨界卖口红也跟马应龙(600993)相同出乎世人预料。
8月13日，999皮炎平推出三种色号口红产品，01号鹤顶红、02号夕阳红和03号够坦橙，别离对应三种爱情场景吻别渣男、离别凡尘和寻找真爱，以“用爱止痒”为主题。
一片热烈的背面，华润三九(000999)的成绩却不怎样争光，其实早在4月27日华润三九(000999)就与一季报一起发布了半年报成绩预告，表面上看，上半年华润三九(000999)估计盈余15.2亿-16.7亿，同比添加83.91%-102.06%，作为体量巨大的职业龙头净利润能有如此之大的添加很是喜人。
不过华润三九(000999)也标明成绩大幅添加是由于1月出售了深圳市三九医院有限公司82.89%股权，带来6.8亿财物处置收益，假如扣除这6.8亿的财物处置收益，上半年华润三九(000999)净利润与去年同期根本相等。
值得一提的是，2018年10月华润三九(000999)初次公告方案以揭露挂牌的方法出售三九医院时，国资办理部门评价这82.89%股权的挂牌底价为5.96亿，而终究成交价格为9.26亿，溢价55.37%。
与归母净利润缓慢而弯曲上升有所不同的是，华润三九(000999)的出售费用添加速度极快，2009年还只有11.66亿，到2018年底就添加到64.69亿，10年间添加超53亿，累计添加454.8%。
研制投入占经营收入比重仅3%
权且不管研制才能，华润三九(000999)近年来在研制方面的资金歪斜并不杰出，研制投入占经营收入的占比根本维持在3%左右，2017年年占比还呈现了下滑，仅2.93%。
依据数据显现，A股超70家中药职业的上市公司中，2017年，研制投入占经营收入份额较高前三甲的是龙津药业(002750)、康缘药业(600557)和亚宝药业(600351)，别离为8.94%、7.88%和7.11%。
曾有业界人士指出，国外企业在原研药上的研制经费占经营收入的份额大多在10%以上，高一点的能够到达20%多，我国药企的研制投入遍及不到10%。
经比照发现，与一向没有显着打破的研制投入构成鲜明比照的是药企的出售费用。即使是研制投入在业界已然抢先的药企，其研制投入仍要远远低于其出售费用。2017年，龙津药业(002750)、康缘药业(600557)和亚宝药业(600351)的出售费用占经营收入的份额别离达60%、48%和27%。
而2015-2017年，华润三九(000999)的出售费用别离为26.77亿元、32.80亿元和47.50亿元，呈稳步添加态势，占经营收入的份额别离为33.89%、36.51%和42.72%。
数据显现，华润三九(000999)出售费用多年来居高不下，是财务费用和办理费用的几倍，2017年出售费用大幅添加，在医药业上市公司中独占鳌头，公司表明首要由于宣扬推行费用添加。
2017年年报显现，华润三九(000999)的本就不低的市场推行费和商业推行费进一步添加，尤其是市场推行费到达28.29亿元，同比添加58%。
子公司曾被曝光受贿
“学术推行费”一向都是医药职业(510660)揭露的隐秘，在这项费用里最为奥秘的便是“市场推行费“。为何？由于假如呈现问题，很简单能够查出来。比方：医师高回扣、第三方合作药企做洗钱作业等在药品流转各环节的乱象都会浮出水面。
依据材料发现，深圳华润三九(000999)医药交易有限公司（以下简称华润三九(000999)医贸）曾存在受贿现实。该公司为华润三九(000999)的100%控股的公司，主营医药品出售。
2016年，原重庆市中医院药剂师副主任赵瑞亭因受贿罪获刑。相关的判定文书显现，2013年至2016年期间，赵瑞亭先后4次收受深圳华润三九(000999)医药交易有限公司事务员张某某以“过节费”等名义给予的好处费合计11万元，被告人赵瑞亭使用职务便当，为公司的药品收购、药品配额量以及付款流程等方面供给便当条件，为其获取利益。
此外，原川北医学院隶属医院药剂科副主任、药事办理与药物医治学委员会成员李某因受贿罪被判刑。在2009年头至2015年6月，李某在担任川北医学院隶属医院药剂科副主任、药事办理与药物医治学委员会成员期间，使用职务之便，为深圳华润三九(000999)医药交易有限公司南充片区事务主管周某计算该院医师用药信息及为周某新药遴选供给协助，屡次收受周某所送人民币合计62000元。