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最近商场改动轮动比较快，那今日就再多说说行情。

说实话，其实讲行情是一件十分费力不讨好的工作，说对了便是吴彦祖，说错了便是苏大强，招人厌。

我更想做的工作，是给咱们一套职业剖析结构和选基办法，对行情有个大致趋势判别即可。

但关于咱们重视度比较高的，或许我以为比较重要的影响行情的，即便在正文不讲，我也会在留言区说说个人的观念和逻辑。

比方，昨日商场体现欠安，白酒大跌伤了不少人的元气，在跟咱们沟通时，就聊了下我对白酒的观念。

所以，咱们不要只看正文，也能够多看看留言区。由于厂长是把留言区当成自己的一个著作在精心对待的，文内没说到的点，我会在这儿弥补，许多内容是对咱们十分有价值的。咱们关于出资或许其他任何方面的问题，都能够给留言，特别希望能跟咱们多多沟通，相互了解。

别的，也有人问到了近期的商场。今日周期板块兴起，全体仍是一个轮动的行情。

当今日周期板块上涨跟一个要素的影响有联系，那便是通胀数据。

通胀数据是近期资金十分重视的数据。本年2-3月份商场白马大跌，还有周期股的阶段性行情，背面都跟通胀数据有必定联系。

那这个数据到底是怎么影响商场和资金心情的呢？

之前给咱们讲过，今日咱们再来强化下。

所谓通胀，代表的便是物价的改动。咱们常常听到的物价首要有两个：

（1）第一个是PPI数据，盯梢和衡量企业出产价格的物价水平。

PPI数据代表的是悉数工业企业产品出厂价格的改动趋势，首要聚集在三大范畴的企业：

分别是做采掘的企业，比方煤炭、有色、原油等；

还有做质料加工的企业，化工、有色锻炼等；

以及半成品加工的企业，比方做电子设备的，器件制作的企业。

比方，一家做金属锻炼加工的企业，由于出产本钱提高或需求旺盛的要素，他们的产品价格在出厂时就会比之前要高。

由此可见，PPI数据高，代表产品出厂价格提高，一方面或许源于供应削减，另一方面源于需求旺盛，整个制作业的景气量在改进；反之亦然。

（2）第二个是CPI数据，盯梢和衡量消费价格的物价水平。

CPI数据代表的是居民消费品价格的改动趋势，简略来说便是消费品价格。

从占比来看，食物烟酒（猪肉价格，鲜菜价格等），以及住宅（租金、水电费）的占比最大。

CPI数据高，代表产品求过于供；反之亦然。

关于CPI，厂长这儿再给咱们遍及一个知识点。

咱们知道前段时刻猪肉价格上涨，使得CPI价格呈现了很大的动摇，阐明猪肉、鲜菜这种周期性的价格会对实践的物价水平形成搅扰，所以未来，为了削减猪肉和原油动力价格的影响，咱们更需求重视的是抛去不包括食物和动力的中心CPI。

今日统计局发布了5月份的通胀数据，其间PPI同比增加9%，超于商场预期0.5%个百分点，CPI同比增加1.3%，低于商场预期的0.3%个百分点。

能够看出，这个通胀数据现在显着是分解的。

代表中上游出产端的PPI价格持续大涨，可是代表终端下流的消费价格的CPI涨幅相对温文，这就阐明，当时的物价从上游到下流传导得并不顺利，需求引发的要素较少，而更多是供应和价格引发。

那通胀数据的改动对商场来说，又意味着什么呢？

假如说通胀数据开端下降，那么对商场来说是利好的；假如说通胀数据持续走高，理论上是不利于全体商场的。

1、影响中下流企业盈余

形本钱次通胀的首要原因是工业采掘、原资料价格提价，原油、焦炭、铜铝这些工业资料又是许多工业，比方化工、家电、工程机械等所有必要的资料，它们提价，就会吞噬中下流企业的赢利。假如议价才能强的企业跟着提价，就会把危险转嫁给下流或许终端顾客；假如不提价，那比及本次中报发表时，部分企业的赢利估量都不会美观，那就会影响资金对这些企业成绩的预期。

2、货币政策

央行在拟定货币政策的时分，首要考虑的便是价格水平缓通货膨胀，通胀的动摇小对货币政策的影响就会较小；而当通胀大幅上升或下降，就会对货币政策以及商场的流动性松紧发生较大影响。

而流动性对商场的重要性，我想咱们在2020年就才智过了，放水之下危机再大，也无熊市。而货币政策便是背面的驱动要素，由于宽松的货币政策下利率下行，有利于资金流入股票商场，寻觅确认性高的财物。但一旦收紧流动性，对之前涨幅较多，可是成绩跟不上的职业或企业就会形成较大的影响。

那通胀有没有利好的职业呢？

我在之前《通胀升温，对基金影响多大》中，给咱们具体讲过，但我不主张一般出资者去博弈这类强周期的基金。

第一是，原本这次全球大宗提价，对国内强周期来说是最确认性的时机，但现在为了下降原资料提价对中下流企业本钱的影响，管理层监管的力度和决计很强。

第二，这些职业要时刻盯梢供需和价格体现，大部分出资者很难具有这样的才能，所以做强周期的出资者，都是很难带走赢利，反而更多是账面盈余。

第三，依据商场预测，PPI价格大概率会在6-7月筑顶，而资金往往都是买预期、卖现实，当发表数据PPI开端走低的时分，或许股价早已经下来了。

假如有生意才能和盯梢才能的能够去重视，但这类基金不适合长时刻持有。

以上是未来商场潜在的不确认性压力，咱们需求提早了解并防备，但路仍是要一步步走，

并且今日商场对通胀的体现走势也相对温文，阐明商场已经有了预期，

全体而言，当时轮动行情下，资金心情较为平稳，全体持续以持有为主，等候商场确认的信号。

战略上，一方面，能够左边分批布局筑底的科技，究竟现在科技就缺一个像“无线耳机”相同的爆款立异产品，一旦有预兆能落地，足以改动商场的预期和工业的景气量，而当时跟多是超跌反弹逻辑。另一方面，等候好赛道布局和加仓的时机。

（危险提示：以上相关数据和观念仅供参阅，不构成出资主张，请充沛了解基金产品的危险收益特征，依据本身的财物状况和危险承受才能进行决议计划，生意生意自负盈亏。）

补白：两融余额为前一天数据，不计入指数。阐明：该温度计评分归纳了首要商场心情目标，有利于评判短期商场心情状况，温度越高，代表商场心情越旺盛，反之亦然。（补白：数据评分首要参阅各项目标当时距前史最大状况，时刻周期为近一年）参阅区间：20%以下?心情极差；20%-40%?心情误差；40-60%心情适中；60%-80%?心情偏热；80%以上?心情极热。

当时股债利差数值：3.8336%

补白：该目标选用沪深300指数为规范，对沪深300等大市值、蓝筹职业有用。对小盘股和部分热门职业不适用。